توقعات سوق الأسهم: الهوس سيدفع مؤشر S&P 500 للأعلى قبل انخفاضه بنسبة 26%، كما يقول ستيفل

• قد يخسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ربع قيمته العام المقبل، وفقًا لستيفل.
• وقال استراتيجيو الشركة في مذكرة، إن المؤشر القياسي يبدو وكأنه وقع في حالة “هوس”.
• يمكن أن يتأثر المستثمرون على المدى الطويل، حيث أن الهوس يميل إلى أن يؤدي إلى عوائد ضعيفة في العقد المقبل.

يبدو أن مؤشر S&P 500 في خضم “هوس” آخر، ويمكن للمستثمرين أن يشهدوا انخفاضًا حادًا في المؤشر القياسي في وقت ما من العام المقبل، وفقًا لستيفل.

وأشار الاستراتيجيون في شركة الاستثمار إلى التقييمات النبيلة، حيث اخترق مؤشر S&P 500 سلسلة من الارتفاعات القياسية هذا العام على خلفية تحسن الأداء. التوقعات الاقتصادية، التوقعات ل تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية، والضجيج ل الذكاء الاصطناعي.

لكن المؤشر القياسي يبدو الآن مشابهًا لحالات الهوس الأربعة الماضية التي حدثت، حسبما قالت الشركة، مقارنة بيئة الاستثمار الحالية بطفرة الأسهم الوبائية، وفقاعة الدوت كوم، وارتفاع الأسهم في العشرينيات وأواخر القرن التاسع عشر.

وأضافت الشركة أن عوائد النمو “الفائضة عن القيمة” في السوق اليوم تبدو “تقريبًا تمامًا كما كانت قبل انهيار الأسهم عام 1929”.

“لقد ألقينا نظرة نظيفة على سوق الأسهم وخرجنا بنفس رد الفعل التعبيري البسيط (أهز رأسي). على الرغم من كل التفاؤل اللطيف وخفض سعر الفائدة الفيدرالي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 40٪ تقريبًا على أساس سنوي ببساطة قال الاستراتيجيون في مذكرة يوم الثلاثاء.

وقال الاستراتيجيون إنه إذا اتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مسار “الهوس الكلاسيكي”، فهذا يعني أن المؤشر القياسي سوف يرتفع إلى حوالي 6400 قبل أن يتراجع إلى 4750 في العام المقبل.

“بالتأكيد، يمكننا أن نختار الأفضل منهم ونطبق مستوى التقييم المعدل دوريًا الأكثر مبالغة في القيمة خلال الـ 35 عامًا الماضية لإظهار ارتفاع إضافي بنسبة 10٪ تقريبًا، ولكن هذا التحليل نفسه لقرن من الهوس يُرجع أيضًا مؤشر S&P وأضافت المذكرة أنه من المتوقع أن يصل سعر السهم إلى 500 دولار في عام 2025 إلى حيث بدأ عام 2024 (بانخفاض 26% عن تلك الذروة المتوقعة).

واقترح الاستراتيجيون أن الأسهم قد تواجه تحديًا في العام المقبل بسبب التوقعات غير المؤكدة لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية. وفي حين أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المزيد من التخفيضات قادمة، فإن محافظي البنوك المركزية يخاطرون أيضًا وتقويض أهداف التضخم إذا خفضوا أسعار الفائدة في وقت مبكر جدا.

“الاستنتاج … هو أنه إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2025 في غياب الركود (لا يتم احتساب 25% مع اقتراب هذا العام من نهايته) فسيكون ذلك خطأً، حيث يدفع المستثمرون الثمن في 2025/2026 الأخيرة، بناءً على سابقة تاريخية”، كتب الاستراتيجيون.

وأضافوا أن المستثمرين يمكن أن يتأثروا على المدى الطويل، مشيرين إلى حالات هوس سابقة، أدت تاريخيا إلى ضعف عوائد الأسهم خلال العقد التالي.

وقالوا: “أو على الأقل كان هذا هو الحال على مدى الأجيال الثلاثة الماضية، مما جعل الهوس مزعجًا لأسواق رأس المال في طريقها إلى الانخفاض بقدر ما هو مبتهج في طريقها إلى الأعلى”.

كما قال عدد قليل من المتنبئين الآخرين في وول ستريت عن الأسهم ينظر مبالغ فيها، لكن المستثمرين ما زالوا متفائلين بشكل عام بشأن التوقعات المستقبلية للأسهم، خاصة أنهم يتوقعون المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة حتى عام 2025.