على مدار الشهر الماضي ، شهد سوق العملات المشفرة قدرًا كبيرًا من التقلبات حيث انتهى السوق الصاعد للعملات الرقمية لمدة 6 أشهر فجأة برفض سعر البيتكوين (BTC) الأخير عند 12000 دولار.
في الوقت نفسه ، شهد قطاع DeFi حركة مذهلة حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة في منصات DeFi فوق 10 مليارات دولار ولكن في وقت كتابة هذا التقرير ، كان القطاع في خضم تصحيح معتدل.
مؤشر DeFi مكاسب يومية وأسبوعية وشهرية. المصدر: Messari.io
وفقًا لما أوردته Cointelegrah ، عندما بدأت Bitcoin (BTC) و Ether (ETH) في التراجع في أواخر سبتمبر ، تحطمت رموز DeFi جنبًا إلى جنب. ثم وضع تشخيص الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غير المتوقع لـ COVID-19 ضغطًا إضافيًا على سوق DeFi.
على الرغم من ذلك ، شهدت قيم Maker (MKR) و Uniswap (UNI) و Yearn.finance (YFI) ورموز التمويل اللامركزي الأخرى (DeFi) تراجعًا في قيمها في الأسبوعين الماضيين. ومع ذلك ، تظهر نقاط بيانات مختلفة أن أساسيات رموز DeFi المميزة لا تزال قوية.
ومن الجدير بالذكر أن Maker و Uniswap و Aave شهدوا ارتفاعًا في عائداتهم بنسبة 130٪ إلى 440٪ خلال الثلاثين يومًا الماضية ، وقد حدث هذا مع انخفاض أسعار الرموز المميزة الأساسية بشكل كبير.
قد يتم بيع عملات DeFi الرئيسية في ذروة البيع
من الصعب قياس قيمة مشاريع DeFi بناءً على مقاييس ثابتة لأن كل منها يختلف هيكليًا ولكن المقياسين الأكثر استخدامًا هما الإيرادات وإجمالي القيمة المقفلة (TVL).
توضح الإيرادات مقدار رأس المال الذي يحققه مشروع DeFi من منتجاته وهو مقياس فعال لقياس طلب المستخدم العام ومعنويات السوق.
يُظهر TVL مقدار رأس المال المحجوز في بروتوكول DeFi ، ويظهر عادةً ثقة المستثمر جنبًا إلى جنب مع حصة المشروع في السوق. يرتبط TVL أيضًا بشكل فضفاض بالسيولة وحجم مجموعات الرهان المختلفة.
تغيير الإيرادات مقابل تغيير سعر التوكن لشبكات DeFi الرئيسية. مصدر: Twitter.com
كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه ، ارتفعت عائدات بروتوكولات DeFi الرئيسية في الثلاثين يومًا الماضية. ومع ذلك ، انخفض سعر رموز DeFi الأساسية بنسبة 20٪ إلى 82٪. على سبيل المثال ، انخفض Maker بنسبة 24٪ في آخر 30 يومًا ولكنه سجل في نفس الفترة زيادة بنسبة 449٪ في الإيرادات.
إذا كان TVL الخاص بالمشروع مستقرًا وتزداد الإيرادات ، فمن المحتمل أن يشير الانخفاض الكبير في الأسعار إلى توخي الحذر الشديد في سوق DeFi. وبالمثل ، سجل Uniswap و Aave انخفاضًا حادًا في الأسعار ، بينما سجل كلاهما زيادة في الإيرادات تزيد عن 235٪.
أوضح جيف دورمان ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Arca ، أن الأساسيات لا تتحرك بالضرورة مع السعر. نقلاً عن تغيير الإيرادات لبروتوكولات DeFi على عكس أسعار التوكن ، دورمان كتب:
“السعر والأساسيات لا تتحرك دائمًا بالطريقة التي تفكر بها. DeFi هو مثال رائع هذا الشهر. وفقًا لبيانات من Messari و Token Terminal ، إليك تغييرات لمدة 30 يومًا في الإيرادات لبروتوكولات DeFi المحددة ، مقارنةً بالتغييرات في السعر لمدة 30 يومًا. “
على المدى المتوسط ، أكد دورمان أنه الإعداد “المثالي” للمستثمرين ذوي القيمة. إنه يوضح المشاريع التي لديها أساسيات تفوق حطام الأسعار الأخير من تصحيح سوق التشفير. هو دون:
“لم يتم إنشاء جميع الرموز على قدم المساواة. لا يحصل البعض على أي قيمة اقتصادية بغض النظر عن الأرباح ، بينما يحصل البعض الآخر على قيمة مباشرة عند زيادة الأرباح. هذا إعداد مثالي للمستثمرين ذوي القيمة – القطاع يتخلص بشكل جماعي ، ولكن سيكون هناك رابحون وخاسرون على المدى الطويل “.
يستمر مستخدمو TVL و DEX يوميًا في الارتفاع
تشير البيانات على السلسلة من بيانات الأصول الرقمية إلى أن TVL الخاص بسوق DeFi لم يتغير نسبيًا. في حين أن معظم رموز DeFi انخفضت بنسبة 30٪ إلى 50٪ ، ظلت TVL أعلى من 10 مليار دولار.
إجمالي القيمة مؤمن في DeFi. المصدر: بيانات الأصول الرقمية
على سبيل المثال ، شهدت Yearn.finance انخفاضًا في رمز YFI الأصلي بنسبة 44٪ في غضون خمسة أيام ، بينما انخفض الأصل الرقمي حاليًا بنسبة 56٪ عن ذروته.
على الرغم من هذا الانخفاض المذهل ، لا يزال المستثمرون والمحللون متفائلين بشدة بشأن المشروع ، وفي وقت سابق من هذا الأسبوع كشف فريق Yearn.finance أنه يخطط لإطلاق خزائن جديدة للعملات المستقرة.
دليل إضافي على أن سعر التوكن ليس انعكاسًا لجدوى المشروع يأتي من بيانات Defipulse التي تُظهر تمويل Yearn مع TVL بحوالي 700 مليون دولار ، وهو رقم قريب من TVL في أغسطس عندما كان السعر أعلى بكثير.
