Q1 2025 تحليل سوق التشفير
أنت تقرأ Crypto Long & Short ، النشرة الإخبارية الأسبوعية التي تضم رؤى وأخبار وتحليلات للمستثمر المحترف. اشترك هنا للحصول عليه في صندوق الوارد الخاص بك كل يوم أربعاء.
تحت السطح ، هناك تحول أكثر جوهرية هو اللعب. تستمر الفجوة بين البيتكوين وبقية السوق في الاتساع ، مدفوعة في جزء كبير من السلوك المؤسسي. كما هو موضح في آخرنا تقرير الأصول الرقمية الفصلية، تلعب المؤسسات دورًا حاسمًا بشكل متزايد في تشكيل تدفقات رأس المال ، مفضلين الأصول السائلة والمنظمة الكبيرة. هذا التحول يدفع سوق الأصول الرقمية نحو الاستراتيجيات الأكثر تنظيماً والتي تعتمد على القياس.
واحدة من أوضح العلامات على هذه إعادة التنظيم تأتي من هيمنة Bitcoin ، والتي تعبر عن القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين كنسبة مئوية من القيمة السوقية لجميع العملات المشفرة مجتمعة. ارتفع هذا الرقم إلى 62.2 ٪ في الربع الأول ، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير 2021. على وجه الخصوص ، حدثت هذه الزيادة على الرغم من انخفاض 26.9 ٪ في إجمالي القيمة السوقية لبيتكوين من ذروتها في يناير. يسلط آخر مخطط الأسبوع لدينا الضوء على هذا الاتجاه ، ويوضح كيف تدور رأس المال من الأصول المضاربة وإلى البيتكوين مثل التقلبات الكلية وعدم اليقين الجيوسياسي.
ظهر مؤشر Coindesk 20 (CD20) كعدسة مفيدة لتتبع هذا التحول المؤسسي. في حين انخفض المؤشر بنسبة 23.2 ٪ في الربع الأول ، إلا أنه تفوق بشكل كبير على معظم الأصول الرقمية الرئيسية. كان XRP هو المكون الوحيد لـ CD20 الذي ينشر عائدًا إيجابيًا ، حيث ارتفع بنسبة 0.4 ٪ في الربع ، مدفوعًا بإقالة قضية SEC ضد Ripple ، بالإضافة إلى نمو قوي في RLUSD Stablecoin. ارتفعت القيمة السوقية الخاصة بـ RLUSD بنسبة 323 ٪ في الربع الأول للوصول إلى 245 مليون دولار ، في حين تجاوزت أحجام التداول التراكمية 10 مليارات دولار في ما يزيد قليلاً عن ثلاثة أشهر.
على النقيض من ذلك ، انخفض الأثير بنسبة 45.3 ٪ – حيث كان أداء معظم الأصول الرئيسية وسط استمرار ترحيل نشاط المستخدم إلى الطبقة 2 وعدم وجود محفزات إيجابية. شهدت ETF Sot ETH في الولايات المتحدة تدفقات صافية تبلغ 228 مليون دولار في الربع الأول ، مقارنةً بالتدفقات الصافية التي تزيد عن مليار دولار لصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. انخفضت نسبة ETH/BTC إلى 0.022 ، وهي أدنى مستوى لها منذ مايو 2020 ، مما يعزز التحول في الهيمنة النسبية في هذه الدورة.
كما استمر دور بيتكوين الأوسع كأصل ماكرو في الحصول على الجر. بالإضافة إلى تدفقات ETF القوية ، أضافت الشركات العامة ما يقرب من 100000 BTC إلى ممتلكاتها في الربع الأول ، مما يمثل زيادة بنسبة 34.7 ٪. وصل هذا إلى إجمالي هذه الشركات إلى 689،059 BTC – أي ما يعادل أكثر من 56.4 مليار دولار بالأسعار الحالية. إن إطلاق محمية Bitcoin الإستراتيجية الأمريكية ، إلى جانب إدخال مخزون أصول رقمي أوسع من قبل وزارة الخزانة ، أكد على شرعية Bitcoin المتزايدة داخل السياسة الأمريكية.
بالنظر إلى Q2 ، تحسنت النغمة في الأسواق بعد الإيقاف المؤقت الأخير في تدابير التعريفة الجديدة. استجابت أصول المخاطر بشكل إيجابي ، ويبقى التفاؤل altcoin ETF مرتفعًا. تم تقديم ما يقرب من 40 طلبًا من تطبيقات ETF الخاصة بـ altcoins في Q1 وحدها ، بقيادة تلك الخاصة بـ Solana و XRP ، والتي كان لكل منها ثمانية ملفات. شملت الأصول الأخرى التي تتقدم للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة الصناديق الفورية Litecoin و DogeCoin و Polkadot. مع Solana Futures Living الآن على CME ، تستمر سابقة التعرض للبطولة المؤسسية في الصف.
قدم الربع الأول تذكير بأن الأصول الرقمية لم تعد تتحرك بمعزل عن غيرها. مع تطور الظروف الكلية وتبدأ نوبات السياسة في إعادة تشكيل البيئة التنظيمية ، يتم دمج رأس المال في الأصول ذات السيولة العميقة والروايات الأقوى والأهمية المؤسسية. يشير هيمنة Bitcoin المتزايدة ، وتدفقات ETF المتغيرة وتفتيت أداء AltCoin إلى إعادة معايرة السوق حول العوامل الهيكلية بدلاً من المشاعر وحدها.
من أجل الغوص الأعمق في هذه الديناميات ، بما في ذلك أداء الفهرس الكامل والرؤى المكونة ، يمكنك الوصول إلى الكامل تقرير الأصول الرقمية الفصلية هنا.
