تحتفظ الولايات المتحدة بالوضع الراهن: الذهب والزيت والدور الناشئ لبيتكوين
اعتمدت الحكومة الأمريكية منذ فترة طويلة على الذهب والنفط كأصول احتياطية ، ولكن مع اعتماد المؤسسات المتزايد لبيتكوين (BTC) ، زاد دورها المحتمل كاحتياطي استراتيجي بشكل كبير. شهد هذا الاحتمال وإمكانية احتياطي Bitcoin الإستراتيجي عملاً رئيسيًا في تولي الإدارة الجديدة في الولايات المتحدة في يناير 2025.
في حين أن الذهب قد دعم تاريخيا أنظمة النقدية والنفط لا يزال أحد الأصول الاقتصادية والأمنية الرئيسية ، فإن Bitcoin تمثل نوعًا جديدًا من الاحتياطي الرقمي الذي يتحدى النماذج المالية التقليدية.
تمتلك الولايات المتحدة احتياطيات كبيرة من الذهب والنفط ، لكن حيازات البيتكوين صغيرة نسبيًا ويتم الحصول عليها بشكل أساسي من خلال نوبات الأصول. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024 ، تمتلك الولايات المتحدة ما يقرب من 8133.46 طن متري من الذهب ، بقيمة حوالي 789 دولار. 87 مليار (في 8 مارس 2025) ، مما يجعلها أكبر حامل سيادي لمحميات الذهب.
تم استخدام هذه الاحتياطيات تاريخيا كتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي ودعم الدولار قبل التخلي عن المعيار الذهبي في عام 1971.
في حالة النفط ، تحافظ الولايات المتحدة على محمية بتروليوم استراتيجية (SPR) ، والتي ، اعتبارًا من أغسطس 2024 ، تمتلك حوالي 372 مليون برميل. تم إنشاء SPR في السبعينيات استجابة لأزمة النفط ويبلغ قيمتها حوالي 28 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. تدير هذه الاحتياطيات اضطرابات العرض ، والتحكم في الضغوط التضخمية ، وتثبيت أسواق الطاقة خلال الأزمات الجيوسياسية.
Bitcoin ، على عكس الذهب والنفط ، ليست أحد الأصول الاحتياطية الرسمية ، لكن حكومة الولايات المتحدة تمتلك مبلغًا كبيرًا من خلال مصادرات. تشير التقديرات إلى أن الحكومة تسيطر على ما يقرب من 200000 BTC ، بقيمة حوالي 15.90 مليار دولار بسعر بيتكوين قدره 79،515 دولار (اعتبارًا من 10 مارس).
ومع ذلك ، على عكس الذهب والنفط ، لا يتم تخزين هذه المقتنيات كاحتياطيات استراتيجية ، بل كأصول في انتظار المزاد أو التصفية من قبل وزارة العدل وخدمة مارشال الأمريكية.
السيولة وديناميات السوق من الذهب والزيت وبيتكوين
يظهر كل من الذهب والزيت وبيتكوين سيولة فريدة من نوعها للسيولة وديناميكيات السوق ، مع كون الذهب هو الأكثر روعة ، والزيت مدفوعة بالعوامل الجيوسياسية وبيتكوين التي تتميز بتقلبات عالية وإمكانية الوصول 24/7.
يعد عمق سيولة الأصل في السوق مؤشرًا مهمًا للغاية على صحة الأصل. عادة ، كلما ارتفعت السيولة ، كلما كان لدى المستثمرات الخيارات بشكل أفضل حول التسعير وإدارة المخاطر.
دعونا نفهم كيف يختلف الذهب والنفط وبيتكوين عن بعضهما البعض من حيث السيولة وديناميات السوق:
- ذهب: لا يزال أحد أكثر الأصول المالية السائلة ، حيث تتجاوز أحجام التداول اليومية 200 مليار دولار عبر أسواق العقود المستقبلية ، والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وتداول دون وصفة طبية (OTC). إن السيولة العميقة والاعتراف الشامل تجعلها ميزة مفضلة للبنوك المركزية والمستثمرين المؤسسيين والحكومات التي تتطلع إلى التحوط ضد التضخم وتقلبات العملات. على الرغم من اختلاف سعر الذهب ، إلا أنه حافظ تاريخياً على تقلب أقل من معظم الأصول الأخرى.
- زيت: يتم تداوله بأحجام هائلة في كل من الأسواق الفورية والعقود الآجلة ، حيث تصل أحجام مستقبلية يومية إلى حوالي مليون برميل على مستوى العالم. على عكس الذهب ، ترتبط سيولة النفط إلى حد كبير بالطلب الصناعي وتطوراته الجيوسياسية. سعر النفط حساس للغاية للاضطرابات في سلسلة التوريد ، وتنظيم قرارات البلدان المصدرة للبترول (OPEC) وسياسات الاقتصاد الكلي. نظرًا لدورها في أسواق الطاقة ، فإن تقلبات النفط أعلى بكثير من الذهب ، مع تقلبات الأسعار التي يمكن أن تنجم عن عدم الاستقرار السياسي أو تخفيضات الإنتاج أو النزاعات الرئيسية.
- بيتكوين: بيتكوين ، على الرغم من كونها أحد الأصول الجديدة نسبيًا ، سائلة عالية ، حيث تتجاوز أحجام التداول اليومية 30 مليار دولار إلى 50 مليار دولار عبر البورصات العالمية. في حين اكتسبت BTC شرعية بين المستثمرين المؤسسيين ، إلا أنها لا تزال أكثر تقلبًا من الذهب والنفط بسبب الطلب المضاربة وعدم اليقين التنظيمي وهيكل السوق. على عكس الذهب والنفط ، تعمل Bitcoin في دورة تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، مما يجعلها فريدة من نوعها من حيث إمكانية الوصول والسيولة العالمية.
مخاوف التخزين والأمان للأصول الاحتياطية
تعتبر المخاوف المتعلقة بالتخزين والأمان أمرًا ضروريًا لأي أصول احتياطي ، حيث تقدم كل أصول تحديات وتكاليف فريدة.
- ذهب: يتم تخزينه عادة في منشآت آمنة للغاية مثل فورت نوكس وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وغيرها من الأقواس في جميع أنحاء العالم. تختلف تكلفة تخزين الذهب ، لكن الاحتياطيات السيادية على نطاق واسع تتطلب بنية تحتية أمنية كبيرة وتكاليف النقل والتأمين. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الذهب المادي معرض للسرقة ويتطلب تدقيقًا مستمرًا لضمان الدقة الأصلية ودقة الوزن. بالإضافة إلى ذلك ، تتراوح رسوم الحضانة للمؤسسات التي تخزن الذهب في قبو من 0.10 ٪ إلى 0.50 ٪ سنويًا ، اعتمادًا على مزود التخزين.
- زيت: على عكس الذهب والبيتكوين ، يمثل الزيت تحديات لوجستية حيث يجب تخزينها في كهوف الملح تحت الأرض أو مصافي المصافي أو أساطيل الناقلات. تتطلب تكلفة الحفاظ على احتياطي البترول الاستراتيجي مليارات الدولارات في البنية التحتية والصيانة والأمن. علاوة على ذلك ، يخضع تخزين النفط للاستهلاك بسبب الظروف البيئية والتبخر والتلوث ، مما يجعل الحفاظ عليه أكثر تكلفة من الذهب أو البيتكوين.
- بيتكوين: يختلف تخزين Bitcoin بشكل أساسي ، لأنه أحد الأصول الرقمية. عادة ما تستخدم الحكومات والمؤسسات محافظ التخزين البارد وأمن متعدد الإجهاض لحماية مقتنياتها. في حين أن حضانة Bitcoin لا تتطلب مرافق تخزين مادية ، فإن مخاطر الأمن السيبراني مثل القرصنة ، وسوء الإدارة الرئيسي والرقابة التنظيمية يمثلون تحديات كبيرة. حلول الحضانة من الدرجة المؤسسية مثل Bitgo و Fireblocks و Coinbase Custody Charge في أي مكان من 0.05 ٪ إلى 0.25 ٪ في السنة ، أقل بكثير من تكاليف تخزين الذهب. ومع ذلك ، فإن لا رجعة فيه معاملات البيتكوين تزيد من المخاطر المرتبطة بسوء الإدارة أو الوصول غير المصرح به.
الدور الاستراتيجي والاقتصادي للأصول الاحتياطية
يلعب كل من الذهب والنفط وبيتكوين أدوارًا استراتيجية في الاقتصاد العالمي ، مع الذهب كتحوط ، والنفط الذي يؤثر على الاستقرار الجيوسياسي ، وبيتكوين الناشئة كأصل لا مركزي لحماية التضخم.
اكتسبت كل هذه الأصول أهمية استراتيجية والاقتصاد الكلي مع مرور الوقت. إن روايتهم ذات صلة أسواق رأس المال الأوسع هو ما هو مطلوب لدفع مصلحة المستثمرين.
- ذهب: يعود دور الذهب الاستراتيجي في الاقتصاد العالمي إلى آلاف السنين ، حيث يعمل كمتجر عالمي للقيمة ووسيلة للتبادل. ربطت الولايات المتحدة رسمياً عملتها بالذهب في نظام بريتون وودز (1944-1971) ، والتي أنشأت الدولار كعملة احتياطية في العالم مدعومة بالذهب. حتى بعد أن تخلى الولايات المتحدة عن المعيار الذهبي في عام 1971 ، ظل الذهب أحد الأصول الإستراتيجية الرئيسية التي تحتفظ بها البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم كتحوط ضد تخفيض قيمة العملة والتضخم.
- زيت: لقد تطورت إلى أصول اقتصادية وأمنية لا غنى عنها ، حيث تؤثر تقلبات الأسعار بشكل مباشر على التضخم والإنفاق الاستهلاكي والاستقرار الجيوسياسي. أظهر تشكيل أوبك في عام 1960 وأزمات النفط اللاحقة في السبعينيات قدرة النفط على زيادة التضخم وتشكيل السياسة الاقتصادية. وقد عزز نظام البتروغلار ، الذي تتم تسوية المعاملات النفطية بالدولار الأمريكي ، دور النفط في التمويل العالمي ، مما يضمن الطلب المستمر على الدولار والتأثير على السياسة الخارجية الأمريكية.
- بيتكوين: تكمن إمكانات BTC كأصل احتياطي في طبيعتها اللامركزية ، والعرض الثابت (21 مليون BTC) ومقاومة النقد النقدي. على عكس الذهب والنفط ، الذي يتطلب بنية تحتية واسعة النطاق ، يمكن نقل البيتكوين على مستوى العالم في دقائق وتخزينها بتكلفة شبه صف.
مع نمو التبني المؤسسي ، يتم الاعتراف بشكل متزايد القيمة الاستراتيجية لبيتكوين كتحوط ضد التضخم والدين الحكومي.
مستقبل سياسة البيتكوين التابعة لحكومة الولايات المتحدة
تشير التحركات السياسية إلى أن إنشاء احتياطي Bitcoin الاستراتيجي يمكن أن يضعه جنبًا إلى جنب مع الأصول التقليدية مثل الذهب والنفط في المستقبل.
في يناير 2025 ، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا بعنوان “تعزيز القيادة الأمريكية في التكنولوجيا المالية الرقمية” ، حيث أنشئ مجموعة العمل الرئاسية في أسواق الأصول الرقمية لاستكشاف إنشاء مخزون وطني للأصول الرقمية.
بناءً على هذه المبادرة ، في 7 مارس ، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا آخر لإنشاء “احتياطي استراتيجي للبيتكوين” و “مخزون أصول رقمي أمريكي” ، بهدف وضع الولايات المتحدة كقائد في مجال العملة المشفرة. سيتم تمويل هذه الاحتياطيات حصريًا من خلال العملات المشفرة التي تم الاستيلاء عليها أثناء عمليات إنفاذ القانون ، مما يضمن عدم استخدام أي صناديق دافعي الضرائب.
ومع ذلك ، سيتم تمويل الاحتياطي باستخدام العملات المشفرة التي تحتفظ بها الحكومة بالفعل ، والتي تم الحصول عليها بشكل أساسي من خلال مصادرة الأصول بدلاً من المشتريات الحكومية الجديدة.
وقد كانت هذه الاستراتيجية ردود فعل مختلطة. في حين أن البعض ينظر إليه على أنه خطوة إيجابية نحو تبني الأصول الرقمية ، فإن البعض الآخر يعبر عن قلقه من عدم وجود استثمارات جديدة والآثار المحتملة لاستخدام الأصول المُصابة. اعتبارًا من 10 مارس ، 2025 ، انخفضت قيمة Bitcoin بأكثر من 5 ٪ إلى حوالي 79،515 دولار ، مما يعكس خيبة أمل السوق على نهج تمويل الاحتياطي.
بالنظر إلى المستقبل ، من المحتمل أن تستمر سياسة Bitcoin التابعة لحكومة الولايات المتحدة في التطور. من المتوقع أن تقدم مجموعة العمل الرئاسية توصيات بحلول يوليو 2025 ، والتي يمكن أن تؤثر على الأطر التنظيمية المستقبلية واستراتيجيات الاستثمار ودمج الأصول الرقمية في النظام المالي الأوسع.
مع نمو الاهتمام العالمي بالعملات المشفرة ، قد تقوم الولايات المتحدة بمزيد من صقل سياساتها لتحقيق التوازن بين الابتكار مع الأمن والاستقرار الاقتصادي إلى جانب الأصول التقليدية مثل الذهب والنفط ، والتي لا تزال جزءًا لا يتجزأ من الاستراتيجية المالية للأمة.
