تجاوزت السنة الأولى من ظهور الصناديق الفورية للبيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة كل التوقعات، مما يمثل بداية تاريخية أعادت تشكيل كل من سوق البيتكوين والتمويل التقليدي.
بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في 10 يناير 2024، بدأت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (BTC) المتداولة في الولايات المتحدة في اليوم التالي.
وفي أقل من عام، ساهموا بنسبة 100% من التدفقات الواردة إلى منتجات استثمار العملات المشفرة على مستوى العالم البالغة 44.2 مليار دولار.
بمناسبة مرور عام على إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، تواصل كوينتيليغراف مع العديد من مقدمي ومحللي صناديق الاستثمار المتداولة للحصول على رؤيتهم حول سبب تحول الولايات المتحدة إلى الرائدة عالميًا في صناديق بيتكوين المتداولة في عام 2024.
صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة: التوقعات مقابل الواقع
كانت وتيرة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة قوية منذ إطلاقها، مع مفاجأة قادة الصناعة من وتيرة التبني.
وقال جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في كوين شيرز، لكوينتيليغراف: “كانت تقديراتنا أكثر تواضعًا البالغة ١٤ مليار دولار لهذا العام، وهو ما يتجاوز بكثير توقعاتنا بشكل واضح وأعلى بكثير من كل التنبؤات الأخرى”.
في حين أن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لشركة بلاك روك قد وصل إلى 61 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) في أقل من عام، فإن صندوق الاستثمار المتداول للذهب الخاص بها استغرق 20 عامًا ليصل إلى 33 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، حسبما أشار باترفيل.
قال مات مينا، استراتيجي أبحاث العملات المشفرة في 21Shares: “لقد كنت متفائلًا للغاية على الفور بشأن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية، حيث كان مجتمع العملات المشفرة يناقشها منذ أكثر من عقد من الزمن”. وأضاف: “كنت أتوقع تدفقات صافية بقيمة 15 مليار دولار، لكن ما رأيناه فاق توقعاتي تماماً”.
وقالت روكسانا إسلام، رئيسة أبحاث القطاع والصناعة في VettaFi: “كنا نتوقع إطلاقًا ناجحًا لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة، ولكن بعد عام واحد، كان التأثير أكبر بكثير مما توقعنا”.
أفضل إطلاق لصناديق الاستثمار المتداولة على الإطلاق
وقالت مينا إن أحد أسباب النجاح الهائل الذي حققته صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في الولايات المتحدة في عام 2024 هو الترقب طويل الأمد والطلب من المؤسسات للتعرض لعملة بيتكوين دون تعقيدات الحراسة الذاتية أو ملكية العملات المشفرة المباشرة.
وذكرت مينا أيضًا تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وسياسات العملات المشفرة الواعدة في ظل الإدارة القادمة للرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب.
قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إن ارتفاع سعر بيتكوين، إلى جانب الطلب طويل الأمد، جعل من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أفضل صناديق الاستثمار المتداولة أداءً على الإطلاق.
“البيتكوين هي الأصول الأفضل أداءً في التاريخ.”
وقال هوجان إن الأحداث الأوسع مثل النصف الرابع لعملة بيتكوين في أبريل والمخاوف بشأن ارتفاع الدين الأمريكي كانت من العوامل المساهمة أيضًا.
ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 103% منذ موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. المصدر: كوين جيكو
وقال Butterfill من CoinShares إن السبب الآخر الذي ساهم في نجاح صناديق الاستثمار المتداولة هو طرحها عندما كان سعر Bitcoin منخفضًا تاريخيًا.
وأضاف أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة في حد ذاتها كانت أيضًا عاملاً كبيرًا لأنها خففت مخاوف المستثمرين من أن المنظمين قد يحظرون بيتكوين بالكامل.
ما هي الخطوة التالية بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة؟
بعد كسر جميع التوقعات في عام 2024، فإن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة مستعدة جيدًا لعام قوي آخر، كما يتفق المسؤولون التنفيذيون في الصناعة والمحللون.
وقال هوجان من Bitwise: “إن صناديق الاستثمار المتداولة هي قصص متعددة السنوات”، مضيفًا أن التدفقات الواردة في العام الثاني تميل إلى تجاوز نتائج العام الأول في “كل حالة تقريبًا”، مع حصول المزيد من المستثمرين على إمكانية الوصول إلى المنتجات في العام المقبل.
“الحقيقة هي أن معظم المستثمرين المحترفين ما زالوا ممنوعين من الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. وسوف يتغير ذلك في عام 2025، وأتوقع أن تتجاوز التدفقات في عام 2025 بشكل كبير تدفقات عام 2024.
صرح إسلام VettaFi: “نتوقع أن يستمر الزخم حتى عام 2025 وأن يتوسع النظام البيئي لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع النمو في صناعة العملات المشفرة الأوسع”.
متعلق ب: حصدت صناديق Bitcoin ETF ما يقرب من 3 أضعاف BTC مما تم إنتاجه في ديسمبر
نظرًا لأن صندوق الاستثمار المتداول iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock سيطر على صناديق Bitcoin المتداولة بتدفقات بقيمة 37 مليار دولار – وهو ما يمثل 83٪ من جميع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة من الولايات المتحدة في عام 2024 – فقد يتساءل البعض عما إذا كانت صناديق Bitcoin ETF الأصغر حجمًا يمكنها البقاء على قيد الحياة.
ومع ذلك، قال هوجان من Bitwise إن السيناريو الذي يؤدي فيه المصدرون مثل BlackRock إلى إزاحة الطلب على صناديق Bitcoin المتداولة الأخرى بشكل تدريجي لا يحدث.
وقال هوجان: “إذا نظرت إلى أي منطقة من السوق حيث توفر صناديق الاستثمار المتداولة المتعددة تعرضًا مماثلاً، فستجد أن الأصول موزعة بين صناديق الاستثمار المتداولة تلك”، مضيفًا:
“بعضها أكبر، وبعضها أصغر، وغالبًا ما يكون هناك واحد أو اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة حقًا. ولكن لا يوجد سوق يجمع فيه صندوق واحد من صناديق الاستثمار المتداولة 100٪ من الأصول، وفي الأسواق التي تجتذب عشرات المليارات من الأصول، هناك باستمرار العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الناجحة للغاية.
اقترحت Butterfill من CoinShares أيضًا أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الأمريكية ستستمر في السيطرة على صناعة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة العالمية، مع عدم وجود سوق أخرى يحتمل أن تتفوق عليها في السنوات المقبلة.
مجلة: قد “تكافح” الأثير في عام 2025، وترتفع احتمالات SOL ETF، وأكثر من ذلك: Hodler’s Digest، 29 ديسمبر – 4 يناير
