شهدت السنوات العشر الماضية زيادة التوترات الجيوسياسية العالمية، مما أثر على الأسواق المالية، بما في ذلك البيتكوين. ومع ذلك، ربما تثبت العملة المشفرة الأولى نفسها كأداة للتحوط ضد الصراع.
يبدو أن الحرب بين إسرائيل وغزة ستستمر بعد أن قام رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو بإقالة منافسه السياسي وناقد الحرب يوآف غالانت من منصبه كوزير للدفاع. كما خفف وقف إطلاق النار مع حزب الله الضغط على العمليات العسكرية الإسرائيلية في غزة.
وفي أوكرانيا، تم نشر القوات الكورية الشمالية والمعدات العسكرية، كما أطلقت روسيا صاروخاً باليستياً قادراً على إيصال رؤوس حربية نووية متعددة إلى أهداف بعيدة للمرة الأولى.
علاوة على ذلك، فإن فوز رئيس الولايات المتحدة المنتخب دونالد ترامب قد يقلل من قدرة أوكرانيا على الوصول إلى الأسلحة والمركبات الأمريكية، مما يجبر أوروبا على الاضطلاع بدور أكثر نشاطا.
يعمل كلا الصراعين على تصعيد التوترات الإقليمية والعالمية ببطء ولكن بثبات، حيث تبدو النتائج الدراماتيكية قاب قوسين أو أدنى. تميل الأسواق إلى التعرض لعمليات بيع كبيرة مع ارتفاع معدلات النفور من المخاطرة. هل يشمل ذلك البيتكوين (BTC)؟
“البيتكوين يزدهر في الصراع”
سعر البيتكوين حساس بشكل خاص لمعنويات السوق. إن تصاعد الصراع على مستوى العالم له تأثير فوري وسلبي بشكل عام، كما يتضح عندما شنت إيران هجومًا مباشرًا غير مسبوق على إسرائيل في أبريل 2024.
أدى الإضراب، الذي كان بمثابة إجراء انتقامي ضد القصف الإسرائيلي للسفارة الإيرانية في دمشق، إلى انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 8.4٪ في 13 أبريل.
سعر البيتكوين في 13 أبريل. المصدر: TradingView
في حين أن سعر البيتكوين قد يتعثر خلال فترات التوتر الجيوسياسي، فإن البيانات التاريخية من الصراعات المختلفة تحكي قصة مختلفة، اعتمادًا على الإطار الزمني.
أهم 20 حدثًا للمخاطر الجيوسياسية وأداء البيتكوين. مصدر: مجموعة اي تي سي
وجدت دراسة أجراها أندريه دراغوش، رئيس قسم الأبحاث في منصة ETP التابعة لشركة Bitwise، ETC Group، أن عملة البيتكوين غالبًا ما تواجه انخفاضًا في الأسعار على المدى القصير عندما تنشأ مخاطر أو صراعات جيوسياسية. ومع ذلك، في غضون 50 يومًا، يتعافى سعرها عادةً ويتجاوز مستويات ما قبل الحدث، مما يسلط الضوء على مرونة بيتكوين في مثل هذه الأحداث.
صرح دراغوش لكوينتيليغراف أنه على الرغم من أن “تقلبات البيتكوين كانت في اتجاه هبوطي هيكلي منذ بدايتها، إلا أنها تظل مرتفعة نسبيًا مقارنة بفئات الأصول التقليدية مثل الأسهم. لهذا السبب، لا يزال يُنظر إلى عملة البيتكوين عمومًا على أنها أصل محفوف بالمخاطر.
وقال دراجوش: “خلال أوقات عدم اليقين المتزايد، على سبيل المثال، بسبب زيادة المخاطر الجيوسياسية، تميل الأصول الخطرة عادة إلى البيع مقابل أصول أكثر أمانًا أو أقل تقلبًا مثل الذهب أو سندات الخزانة الأمريكية”. وقال إن هذا هو أحد الأسباب التي تجعل عملة البيتكوين تميل إلى المعاناة من أحداث المخاطر الجيوسياسية على المدى القصير.
مؤخرًا: تهدف بروتوكولات Blockchain إلى تفكيك كارتل الإعلانات الرقمية
صرح ميثيل ثاكور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لبروتوكول السيولة بيتكوين L2 فيلار، ومقره دبي، لكوينتيليغراف أنه في المراحل الأولى من الصراع العالمي، “يُنظر إلى أشياء مثل العملات المشفرة على أنها أصول غريبة لا تحظى باهتمام كبير عندما تكون هناك أصول أكثر أهمية”. الأمور التي يجب التركيز عليها مثل الحياة والغذاء وخطوط الإمداد والخدمات اللوجستية ومنع تحول القتال الإقليمي إلى حرب عالمية.
“على المدى القصير، إذا اندلعت حرب واسعة النطاق في الشرق الأوسط بين عشية وضحاها، فإن كل أصول العملات المشفرة، بما في ذلك بيتكوين، ستكون في المنطقة الحمراء.”
وقال ثاكوري إنه بمجرد انتهاء الصدمة الأولية، من المحتمل أن ترتفع عملة البيتكوين في غضون أيام. “أي شخص يقاوم الرغبة في البيع المذعور خلال الـ 48 ساعة الأولى من صراع عالمي كبير سيتم مكافأته على إدانته”.
وأضاف: “على المدى الطويل، تزيد الصراعات الجيوسياسية من احتمالات ارتفاع معدلات التضخم على مستوى العالم بسبب عوامل مثل زيادة الإنفاق المالي، والسياسة النقدية الأكثر مرونة، واضطرابات سلسلة التوريد، وارتفاع أسعار السلع الأساسية، والتي ينبغي أن تفيد جميعها بيتكوين”.
وتتوافق نظرية دراغوش مع بحث خبيرة الاقتصاد الكلي والمحللة المالية لين ألدن، التي اقترحت نظرية تشير إلى أن بيتكوين هي مقياس للسيولة العالمية.
يميل سعر البيتكوين إلى تتبع التغيرات في السيولة العالمية. مصدر: لين ألدن
تشير النظرية إلى أن تحركات أسعار البيتكوين تتأثر بشدة بظروف السيولة العالمية وليس فقط بالعوامل الداخلية مثل التبني أو التطورات التكنولوجية.
وقال دراغوش: “تميل الأصول النادرة عموماً إلى الاستفادة من زيادة التضخم الناجمة عن السياسة النقدية التوسعية، حيث إن “المزيد من الأموال يطارد سلعاً أقل”.
ووافق ثاكوري على ذلك قائلاً: “هناك أدلة قوية على أن عملة البيتكوين تزدهر في ظل ظروف السيولة الوفيرة”. وأضاف أن نجاح بيتكوين خلال فترات التوسع النقدي القوي قد لا ينبع فقط من زيادة السيولة ولكن أيضًا “كملاذ لأولئك الذين يرون الحماقة في التخفيض الكبير للعملة الورقية”.
واختتم ثاكوري قائلاً: “على الرغم من أننا نأمل ألا نشهد أبدًا حربًا شاملة من شأنها أن تختبر هذه الأطروحة، إلا أن هناك في الواقع سببًا للقول بأن بيتكوين تزدهر في الصراع.”
ومع ذلك، فإن مرونة البيتكوين لها حدودها. وفي بعض الحالات، تفشل في الصمود في وجه التحولات على رقعة الشطرنج الجيوسياسية، مما يثبت أنها ليست منيعة.
ضعف عملة البيتكوين
وتختلف التوترات الجيوسياسية من حيث نطاقها وتأثيرها، حيث يمثل كل منها تحديات فريدة من نوعها. في حين أن عملة البيتكوين تزدهر غالبًا خلال فترات الاضطرابات الجيوسياسية، فقد قدم الباحثون الذين أجروا دراسة مارس 2024، بعنوان “علاقات سوق العملات المشفرة مع عدم اليقين في دول BRIC”، منظورًا أكثر حذرًا. وحذروا من أن مرونة البيتكوين قد تتعثر في حالة نشوب حرب واسعة النطاق.
قال خوسيه ألميدا، المحاضر في كلية لشبونة للاقتصاد والإدارة (ISEG) وعضو البحث في مركز أبحاث CSG/ADVANCE، لكوينتيليغراف: “هناك سلوكيات مختلفة للمستثمرين اعتمادًا على ما إذا كان الحدث عالميًا، مثل جائحة كوفيد-19، أو أكثر محلية، مثل الغزو الروسي لأوكرانيا”.
“تميل المخاطر الجيوسياسية المحلية، مثل الغزو الروسي لأوكرانيا، إلى “تشجيع” الاستثمار في العملات المشفرة.”
وقال ألميدا إنه في مثل هذه الحالات، قد ينظر المستثمرون إلى العملات المشفرة كأداة لنقل الأصول خارج المناطق المتضررة، أو تجنب العقوبات أو الحفاظ على قيمة مدخراتهم أثناء انخفاض قيمة العملة الإقليمية.
“تعمل عملة البيتكوين وبعض العملات البديلة كتحوط ضد المخاطر المحددة التي تشكلها التوترات الجيوسياسية، مما يوفر بديلاً لأولئك الذين يسعون إلى حماية ثرواتهم من الاضطرابات الإقليمية.”
وقال ألميدا إن مجموعة بيانات الدراسة وجدت نمطًا يشير إلى أنه عندما تكون الظروف الاقتصادية مستقرة، تصبح العملات المشفرة أكثر جاذبية وسط الأحداث الجيوسياسية المحلية.
من ناحية أخرى، أدت الأزمات العالمية مثل كوفيد-19 إلى حالة من عدم اليقين على نطاق واسع، مما أدى إلى تثبيط الاستثمار في الأصول الأكثر خطورة مثل العملات المشفرة.
مؤخرًا: تويتر المشفر: مصدر خطير للمشورة المالية؟
وقالت كريستينا جايو، الأستاذة المساعدة والباحثة في IESG، لكوينتيليغراف: “لقد خلق الوباء حالة من عدم اليقين المنتشر في جميع الأسواق، مما دفع العديد من المستثمرين إلى رؤية العملات المشفرة على أنها متقلبة للغاية، مما دفعهم إلى الاحتفاظ بالنقود أو البحث عن أصول تقليدية أكثر أمانًا”.
إذا امتد الصراع العسكري المحلي إلى أبعاد عالمية، فسوف تسود حالة من عدم اليقين، وقد لا يكون أداء البيتكوين جيدًا بسبب الخوف الممتد بين المستثمرين.
صرح تياجو كروز غونسالفيس، الأستاذ المشارك في IESG، لكوينتيليغراف، “يشير هذا إلى أنه خلال الصراعات المحلية، مثل المواقف بين إسرائيل وإيران أو أوكرانيا وروسيا، قد نشهد ارتفاع استثمارات العملات المشفرة كتحوط ضد عدم الاستقرار الإقليمي، بينما في العالم، على نطاق واسع، في الأزمات، قد يُنظر إلى العملات المشفرة على أنها محفوفة بالمخاطر للغاية.”
