هل يمكن للعملات المستقرة المرتبطة بالخزانة أن تحقق الاستقرار في التمويل اللامركزي؟

يمتزج التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل متزايد مع التمويل التقليدي (TradFi)، ويقدم أدوات جديدة مثل العملات المستقرة المرتبطة بالخزانة.

ترتبط هذه الأصول، بما في ذلك USDt (USDT) من Tether، وUSD Coin (USDC)، وUSDX التي تم إطلاقها حديثًا على شبكة Flare Network، بعوائد سندات الخزانة الأمريكية منخفضة المخاطر. ومع ذلك، فقد أثارت نقاشات حول أهميتها الاستراتيجية والاقتصادية.

USDX هي عملة مستقرة مرتبطة بالخزانة أصلية على Flare، وهي عبارة عن blockchain لامركزي قائم على Ethereum Virtual Machine (EVM) مصمم لقابلية التشغيل البيني عبر السلسلة.

إن تكامل العملة المستقرة مع نظام Flare’s FAsset، وهو آلية تجسير مفرطة الضمانات وغير موثوقة، يتيح عوائد حقيقية للأصول الرقمية ويمكن أن يساعد في تحسين السيولة في أسواق التمويل اللامركزي مع تقديم بديل أكثر أمانًا للخيارات الحالية.

متعلق ب: توضح Binance أن BFUSD ليست عملة مستقرة حيث أن X تحصل على ذكريات الماضي من Terra

USDX مقابل USDC

يلعب USDX دورًا رئيسيًا في النظام البيئي لـ Flare، مما يثير تساؤلات حول مزاياه مقارنة بالعملات المستقرة الأكثر رسوخًا مثل USDC.

ردًا على المخاوف، أوضح هوغو فيليون، المؤسس المشارك لشبكة Flare Network والرئيس التنفيذي لشركة Flare Labs، أنه “بينما تكون العملة المستقرة المرتبطة بالخزانة مقفلة في خزائن الوكلاء مثل cUSDX، يمكن أن تحصل على عائد من Clearpool”. وقال فيليون: “هذا يجعل نظام FAsset مرغوباً اقتصادياً أكثر بكثير من منظور الوكيل”.

وشدد أيضًا على أنه لا يمكن إصدار FAssets “حتى FTSO [Flare Time Series Oracle] لديه سعر موثوق به لـ USDX”، والذي لم يتم إدراجه بعد وفي أيدي مُصدر العملة المستقرة.

في مقابلة مع كوينتيليغراف، أوضح المؤسس المشارك لـ Flare أنه في حين أن “USDC متاح كأصل جسر على Flare”، كان هناك أيضًا طلب على أصول مدعومة بالدولار محليًا بنسبة 1:1 – ومن هنا تم إنشاء أوسدكس.

متعلق ب: تدعم Tether وKraken وFabric Ventures العملات المستقرة الجديدة المتوافقة مع MiCA

التوقيت والرؤية الإستراتيجية

واجه إطلاق USDX انتقادات بسبب التأخير في إدراجه والمخاوف من أن Flare قد تفوت فرص السوق. جادل النقاد بأن التوقيت يخاطر بترك شركة Flare في سوق تنافسية.

واجه فيليون هذه المخاوف بالإشارة إلى أن سوق العملات المشفرة الأوسع لا يزال في مراحله الأولى:

“إن الشعور بالذعر بشأن ما يحدث خلال إطار زمني مدته أسبوعين هو علامة على أنك لا تؤمن حقًا بمستقبل العملات المشفرة. باعتباري الرئيس التنفيذي لشركة Flare Labs ورئيسًا لمؤسسة Flare Foundation، لا أستطيع أن أشعر بالذعر. يجب أن أقود الفريق للبناء بشكل منهجي للمستقبل القادم.

وفي المقابلة، أوضح أيضًا رؤية استدامة عوائد Clearpool الخاصة بـ USDX، والتي “تعكس بشكل موثوق معدلات عوائد سندات الخزانة الأمريكية” منذ مايو.

تقبل Clearpool vault على Flare فقط USDX وتسمح لحامليها بالمشاركة في عملاتهم المستقرة للتعرض لمعدلات عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر العملة المستقرة المرتبطة بالخزانة.

متعلق ب: تشير مقاييس أسعار البيتكوين و”تدفق” العملات المستقرة إلى البورصات إلى استمرار الارتفاع

الأصول واعتبارات المخاطر

ناقش فيليون أيضًا استراتيجية إطلاق FAssets، مع التركيز على النهج المحافظ للتخفيف من المخاطر. تخطط Flare Labs للحد من إنشاء FAssets خلال المراحل المبكرة لإدارة الطلب والعرض بشكل فعال.

قال فيليون: “تفترض هذه الإستراتيجية أن الأصول الأخرى مثل العملات المستقرة وwETH لن تكون مؤهلة كضمان أساسي في البداية”. “كما أنها تعترف بأنه بدون فهم شامل للمخاطر، فإن السماح لنظام FAsset بالتوسع بسرعة كبيرة قد يكون مشكلة.”

وأضاف أنه “من خلال استهداف النمو من خلال نهج تدريجي ومحافظ، يمكن تحقيق المعالم الرئيسية مع ضمان الامتثال للتغييرات التنظيمية للتخفيف من المخاطر القانونية”.

مجلة: تحيط المشكلات القانونية بإنشاء مكتب التحقيقات الفيدرالي لرموز تشفير مزيفة