ماذا سيعني المعلم بالنسبة لأسواق المشتقات؟

إن الارتفاع المحتمل لبيتكوين (BTC) إلى مستوى سعر 100000 دولار قد استحوذ على اهتمام المستثمرين لسنوات. وبينما يحتفل المشاركون في مجال التجزئة في كثير من الأحيان بمثل هذه المعالم النفسية، فإن التأثير الرئيسي يجب أن يأتي من التبني المؤسسي والتقدم في أسواق مشتقات البيتكوين.

يبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة على بيتكوين حاليًا 626,520 بيتكوين (58 مليار دولار)، بزيادة قدرها 15% خلال شهرين، مما يشير إلى الاهتمام المتزايد بالمشتقات. إذا وصلت عملة البيتكوين إلى 100000 دولار، فإن هذه الفائدة المفتوحة ستصل إلى 62.5 مليار دولار، وهو ما يمثل 3.1٪ من القيمة السوقية البالغة 2 تريليون دولار. وهذا يتناقض مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث تساوي 817 مليار دولار من الفوائد المفتوحة للعقود الآجلة 1.9٪ فقط من القيمة السوقية البالغة 43 تريليون دولار.

إن المقارنة المباشرة بين العقود الآجلة لـ Bitcoin وS&P 500 غير عادلة، حيث أن أكثر من 65٪ من تداول العملات المشفرة يحدث في بورصات العملات المشفرة فقط مثل Binance وOKX وDeribit. ومن المتوقع أن ينخفض ​​هذا العدد مع قيام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين في نهاية المطاف بإطلاق أسواق العقود الآجلة الخاصة بها، وخاصة تلك التي تقدم إبداعًا عينيًا يجذب المستثمرين المؤسسيين.

ومع ذلك، فإن التنظيم وحده لا يضمن اعتماده. على سبيل المثال، عرض بنك شيكاغو المركزي عقود بيتكوين الآجلة في الفترة من ديسمبر 2017 إلى مارس 2019، فقط لإيقاف المنتج بسبب انخفاض الطلب. تشير الموافقات الأخيرة لخيارات Bitcoin ETF الفورية إلى التقدم ولكنها تؤكد الحاجة إلى تكامل أعمق مع أسواق التمويل التقليدية.

التبني المؤسسي: المفتاح إلى 100000 دولار وما فوق

يعد التبني المؤسسي أمرًا بالغ الأهمية لترجمة إنجاز Bitcoin البالغ 100000 دولار إلى نمو هادف في سوق المشتقات. على سبيل المثال، يمكن أن تتيح خيارات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية استراتيجيات معقدة مثل توليد الدخل من خلال المكالمات المغطاة أو التحوط من مخاطر السيولة. ومع ازدياد ارتياح المؤسسات تجاه البيتكوين كأصل احتياطي، فمن المرجح أن يتطور سوق المشتقات لتلبية احتياجاتها المتطورة.

غالبًا ما تربك أسواق العقود الآجلة الوافدين الجدد، خاصة فيما يتعلق بالمراكز القصيرة. يفترض الكثيرون أن هذه المواقف تشير إلى معنويات هبوطية، ولكن هذا ليس هو الحال دائمًا. استراتيجيات مثل النقد والحمل، حيث يحصل المستثمرون على أرباح خالية من المخاطر عن طريق بيع العقود الآجلة مع الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري، تخلق حجمًا كبيرًا من العقود القصيرة. تعمل هذه الاستراتيجيات على استقرار السوق بدلاً من الرهان على انخفاض الأسعار.

يمكن أن يأتي المحفز المحتمل لتغيير قواعد اللعبة لارتفاع أسعار البيتكوين من التحول في حوكمة الشركات. صوت مساهمو مايكروسوفت مؤخرًا على تخصيص أموال لبيتكوين، مما يشير إلى عرض كبير للنوايا من قبل المستثمرين المؤثرين. حتى لو لم تتم الموافقة على الخطط في عام 2025 أو تم تجاهلها من قبل مجلس الإدارة، فإن مجرد التصويت على تخصيص بيتكوين يخلق زخمًا قد يضغط على الشركات الأخرى لتحذو حذوها.

بالإضافة إلى ذلك، فإن اقتراح السيناتور سينثيا لوميس لتحويل شهادات الذهب من وزارة الخزانة الأمريكية إلى بيتكوين وإنشاء “احتياطي بيتكوين استراتيجي” يوفر محفزًا آخر للسعر. ويتضمن مشروع قانونها خططًا للحصول على 5% من إجمالي المعروض من البيتكوين — 1 مليون بيتكوين — ليتم الاحتفاظ بها لمدة 20 عامًا، مما يعزز إمكانات البيتكوين كأصل احتياطي.

متعلق ب: لماذا يعد إطلاق خيارات البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة أمرًا كبيرًا

أسواق مشتقات البيتكوين هي نتيجة وليست سببا

على الرغم من الإثارة المحيطة بمسيرة البيتكوين نحو 100 ألف دولار، فمن المرجح أن تتفاعل أسواق المشتقات المالية مع التبني على نطاق أوسع بدلاً من دفعه. تظل مخاوف البيع بالتجزئة والشركات من انخفاض قيمة العملات الورقية هي المحفزات الرئيسية التي تدفع عملة البيتكوين إلى الارتفاع. هذا التحول النفسي – أكثر من أي منتج آجل أو صندوق استثمار متداول متداول – سيؤدي في النهاية إلى ترسيخ دور البيتكوين في المحافظ المؤسسية.

يعزز بحث لين ألدن هذه الرواية، ويظهر وجود علاقة بين المعروض النقدي العالمي M2 وسعر البيتكوين. وعندما تقوم الحكومات بتسريع التحفيز النقدي أو خفض أسعار الفائدة، يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن الأصول النادرة مثل البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التدهور.

ونتيجة لهذا فإن سوق المشتقات المالية السائلة والناضجة سوف تنشأ كنتيجة، وليس سبباً، للاختراقات التي حققتها أسعار البيتكوين.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.