معدل تمويل Ethereum يصل إلى أعلى مستوى خلال 8 أشهر – هل تصحيح سعر ETH قادم؟

ارتفع سعر إيثريوم (ETH) إلى 3444 دولارًا يوم 12 نوفمبر، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو. جاء هذا الارتفاع بعد بيتكوين (BTC)، التي وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند ٨٩٩٥٧ دولارًا قبل أن تعدل إلى ٨٧٠٠٠ دولار في ١٢ نوفمبر. ويتساءل المتداولون الآن عما إذا كانت الرافعة المالية المفرطة في العقود الآجلة للإيثريوم يمكن أن تزيد من خطر المزيد من تصحيح سعر إيثريوم إلى ما دون ٣٢٠٠ دولار.

تحمل العقود الآجلة الدائمة، والمعروفة أيضًا باسم المقايضات العكسية، رسومًا مضمنة لموازنة الطلب المفرط على الرافعة المالية. عندما تكون معنويات السوق صعودية بشكل مفرط، يصبح معدل التمويل إيجابيا. ومع ذلك، تعتبر المعدلات التي تصل إلى 2.1٪ شهريًا محايدة، حيث يميل متداولو العملات المشفرة إلى التفاؤل بشكل طبيعي.

وفي ١٢ نوفمبر، ارتفع معدل تمويل إيثريوم إلى ٦,١٪ شهريًا، وهو أعلى مستوى خلال ثمانية أشهر. عادة لا تدوم هذه المستويات المرتفعة لفترة طويلة، حيث تصبح تكلفة تحمل المراكز الطويلة (المشترين) غير مستدامة، ويتم تحفيز الدببة على البيع على المكشوف (البيع) للحصول على معدل التمويل. ومع ذلك، خلال فترات الصعود، يمكن أن يظل معدل التمويل مرتفعًا بشكل غير عادي لعدة أسابيع.

خلال النصف الأول من مارس 2024، بقي معدل تمويل إيثر عند 2.5% أو أكثر شهريًا. على الرغم من أن رسوم الاحتفاظ بصفقات الشراء (الشراء) ذات الرافعة المالية بلغت ذروتها بنسبة 11٪ شهريًا، إلا أن هذه المستويات لم تكن باهظة بالنسبة للمتداولين الذين حافظوا على مراكزهم لمدة أسبوعين تقريبًا. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمتداولين استكشاف طرق تمويل بديلة.

تقدم عقود الأثير الآجلة الشهرية علاوة ثابتة، والتي يتم معرفتها قبل الشراء، بدلاً من معدل التمويل المتغير للعقود الدائمة. يتيح ذلك للمتداولين التبديل بسهولة إلى هذه الأداة إذا ظل معدل التمويل مرتفعًا. وتشمل البدائل الأخرى التداول بالهامش، حيث يمكن للمتداولين اقتراض عملات مستقرة للحصول على المزيد من الأثير في السوق الفورية.

هل سوق مشتقات ETH محموم؟

لتقييم ما إذا كان متداولو إيثريوم قد أصبحوا متفائلين بشكل مفرط، من المهم أيضًا تحليل سوق خيارات إيثريوم. عندما تتقاضى مكاتب المراجحة وصناع السوق رسومًا زائدة مقابل الحماية من الهبوط، فإن مقياس انحراف دلتا بنسبة 25٪ يرتفع عادة فوق 6٪. على العكس من ذلك، فإن فترات الإثارة المتزايدة في السوق غالبا ما تؤدي إلى انحراف دلتا سلبي بنسبة 6٪.

تشير البيانات إلى أن مستثمري إيثريوم ما زالوا محايدين، حيث لم ينخفض ​​​​مقياس الانحراف إلى ما دون عتبة 6٪ السلبية. ويشير هذا إلى أن الارتفاع المؤقت في الطلب على العقود الآجلة للإيثريوم ذات الرافعة المالية لا يعكس معنويات السوق الأوسع. ولو كان التفاؤل أكثر انتشارا، لكان من الممكن أن يزعم المرء أن معدل التمويل الشهري بنسبة 6.1% من شأنه أن يشكل خطرا، ولكن هذه ليست الحال في الوقت الحاضر.

ومع ذلك، يمكن لهذه المقاييس المشتقة أن تخلق سيناريو مثاليًا لمزيد من الارتفاع في أسعار الأثير. من المحتمل أن يكون المتداولون قد فوجئوا وافتقروا إلى الموارد الكافية لزيادة مراكزهم مع ارتفاع سعر إيثريوم خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما يشير إلى خلل مؤقت في الرافعة المالية.

متعلق ب: وصلت تدفقات العملات المشفرة إلى 1.98 مليار دولار وسط الزخم الذي أعقب الانتخابات

يعزز صافي التدفقات الداخلة البالغة 513 مليون دولار إلى الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للإيثريوم في الولايات المتحدة في الفترة من 6 نوفمبر إلى 11 نوفمبر وجهة النظر القائلة بوجود طلب صحي وقوي في السوق الفورية، على النقيض من الشهية المفرطة للمشتقات.

بمعنى آخر، لا يوجد ما يشير إلى وجود خطر وشيك للتصفية المتتالية إذا عاد سعر إيثريوم إلى 3070 دولارًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 11٪ من أعلى مستوى عند 3444 دولارًا في 12 نوفمبر.