على مدار العام الماضي، سيطرت عمليات الإنزال الجوي – وهي عبارة عن رموز يتم إطلاقها من خلال توزيع مجاني للمستخدمين – على السرد في أسواق العملات المشفرة.
والآن، في ظل ضعف أداء الرموز وقواعد المستخدمين المرتزقة، بدأت عمليات الإنزال الجوي تفقد شعبيتها. وبدأت بروتوكولات الويب 3 تتساءل عما إذا كان الوقت قد حان لنموذج جديد.
منذ عام 2023، أصبحت عمليات الإنزال الجوي منتشرة على نطاق واسع. ويبدو أن كل بروتوكول ناشئ في Web3 قام بذلك، من Arbitrum وOptimism إلى Celestia وEigenLayer. وفي المجموع، قام ما يزيد عن 30 مشروعًا رئيسيًا بإسقاط الرموز في الأشهر الثمانية عشر الماضية.
إن الهجوم المتزايد للنشاط هو جزئيًا تعويضًا مفرطًا عن “شتاء العملات المشفرة” في عام 2022، عندما أجبر الانحدار الحاد في السوق العديد من مشاريع Web3 على تأجيل قوائم الرموز المخطط لها.
“كل هذه المشاريع التي تأخرت عن عامي 2021 و2022 [are] “أخيرًا، سيتم إطلاقه مع انتعاش الدورة في عام 2024،” وفقًا لتوم دنليفي، الشريك الإداري في شركة الاستثمار في العملات المشفرة MV Global.
إن عمليات الإنزال الجوي تغري المستثمرين الأصليين في مجال العملات المشفرة بوعد الحصول على أموال مجانية في الأساس، كما تجتذب عمليات الإنزال الجوي البارزة قدرًا هائلاً من الدعاية. وفي ذروة جنون هذا العام، كانت حتى عملية الإنزال الجوي المزعومة كافية لجذب مليارات الدولارات إلى بعض المشاريع.
هناك مشكلة واحدة: نادرًا ما تنجح عمليات الإنزال الجوي. تنخفض أسعار الرموز بشكل كبير في أعقاب ذلك، وعادةً ما تكون الفوائد التي تعود على البروتوكولات قصيرة الأجل.
هل وصلت عمليات الإنزال الجوي إلى ذروتها؟
لقد بدأت الصناعة تكتسب زخمًا. وللمرة الأولى هذا العام، بدأ الاهتمام بعمليات الإنزال الجوي يتضاءل، وبدأت البروتوكولات في النظر في طرق بديلة لإطلاق الرموز.
قال جوناثان جوزيف، المؤسس المشارك لشركة SmartFunds، وهي منصة لرمزية الأصول في العالم الحقيقي: “أعتقد تمامًا أننا وصلنا إلى ذروة عمليات الإنزال الجوي. نحن بحاجة إلى نماذج بناءة تعمل على إدخال السيولة في بروتوكولات جديدة بطريقة تضيف قيمة لجميع أصحاب المصلحة المعنيين”.
وفقًا لباحث العملات المشفرة أيلو، المؤسس المستعار لـ Alpha Please، فقد فقدت 23 من أصل 31 رمزًا تم توزيعها في عمليات الإنزال الجوي الكبيرة قيمتها منذ اليوم الأول لإدراجها، وأحيانًا بشكل حاد. باستثناء memecoins، تفوقت رمزان فقط من رموز الإنزال الجوي – أو حوالي 6٪ من الإجمالي – على Bitcoin (BTC) خلال إطار زمني مماثل.
الأحدث: Bitcoin L2s تساعد عمال مناجم العملات المشفرة في آسيا على زيادة الدخل من خلال التخزين المؤقت
كتب أيلو في منشور على X: “إن بيع عمليات الإنزال الجوي في يوم الإطلاق مقابل الدولار الأمريكي أو البيتكوين سيكون دائمًا الخطوة الصحيحة”.
بالإضافة إلى إحباط حاملي العملات، فإن أنظمة النقاط خارج السلسلة غير الشفافة المستخدمة في تخصيص رموز الإنزال الجوي يمكن أن تكون تعسفية ومثيرة للجدل بطبيعتها.
قال جوزيف لكوينتيليغراف: “عندما يأتي الإنزال الجوي، يشعر الناس بأنهم لم يحصلوا على ما يستحقونه لأن عدد النقاط لا يرتبط بالضرورة بعدد الرموز التي يتلقونها”.
وتعاني البروتوكولات أيضًا من خيبات الأمل. فالإنزال الجوي هو وسيلة باهظة التكلفة لجذب المستخدمين ــ وغالبًا ما تستهلك 10% أو أكثر من إجمالي إمدادات الرمز في البروتوكول ــ وهي ليست فعّالة دائمًا.
لقد أدى الهوس المستمر بالإنزال الجوي إلى ظهور صناعة منزلية من مزارعي الإنزال الجوي، الذين ينتقلون من بروتوكول إلى آخر بحثًا عن الرموز المجانية. وعادةً ما يقوم المزارعون بإلقاء الرموز فورًا بعد الإنزال الجوي، مما يؤدي إلى انخفاض السعر بشكل مستمر.
قال دانليفي لكوينتيليغراف: “هناك تداول منخفض للعديد من هذه الرموز، حيث يتم إطلاقها بأقل من 10% من العرض، لذا فإن التحركات أكثر تقلبًا”.
بعد الانتهاء من عملية الإنزال الجوي، غالبًا ما تشهد المشاريع هجرة المستخدمين والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وهو مقياس للسيولة على السلسلة.
وفقًا لبيانات من L2Beat، شهدت كل بروتوكولات الطبقة 2 تقريبًا التي أطلقت رمزًا منذ أوائل عام 2023 تدفقات صافية من TVL في الأسابيع التالية. فقدت إحدى بروتوكولات الطبقة 2، Blast، التي وزعت ما يقرب من ربع إجمالي إمداداتها من الرموز، حوالي 25٪ من TVL في الأيام التسعة الأولى بعد إطلاقها.
قال كين ديتر، الشريك في شركة Electric Capital، وهو صندوق استثماري للعملات المشفرة: “عند نقطة الإنزال الجوي، وخاصة إذا توقف نظام النقاط، يمكنك الحصول على إعادة ضبط في آليات العرض والطلب” بين المستخدمين.
الضغوط التنظيمية تؤثر على عمليات الإنزال الجوي
وتزداد بعض عمليات الإنزال الجوي تعقيدا بسبب الضغوط التنظيمية. فقد أثار بروتوكول إعادة تخزين عملة الإيثريوم EigenLayer جدلا كبيرا بمنعه المستخدمين في نحو اثنتي عشرة دولة ــ بما في ذلك الولايات المتحدة وروسيا والصين ــ من المشاركة في عملية الإنزال الجوي التي حظيت بترويج واسع النطاق. كما منع البروتوكول المستلمين من تحويل الرموز لمدة عام واحد على الأقل.
نشأت عمليات الإنزال الجوي جزئيًا استجابة للطفرة الأولية في عروض العملات المشفرة (ICO) في عام 2017، والتي أشعلت شرارة حملات صارمة من قبل الجهات التنظيمية التي اعتبرت عروض العملات المشفرة الأولية عروضًا غير قانونية للأوراق المالية. لتجنب مصير مماثل، تميل عمليات الإنزال الجوي إلى تجنب أي إشارة إلى عوائد الاستثمار أو استحقاق القيمة.
قال كوزمو جيانج، الشريك في بانتيرا كابيتال، وهو صندوق استثماري يركز على العملات المشفرة: “إنه نظام منحرف للغاية. في الوقت الحالي، إذا كنت رمزًا ليس له قيمة صريحة، […] “إنه قانوني، وإذا كنت رمزًا يريد إرجاع قيمة أو إنشاء قيمة، فهذا غير قانوني. من الواضح أن هذا هو العكس تمامًا لما تريده.”
وقال جيانج لموقع كوينتيليغراف إن النتيجة كانت انتشار الرموز التي “لا يوجد لها سبب واضح لوجودها”. وأضاف أن الحل الدائم الوحيد هو أن تتجه الصناعة نحو الرموز ذات آليات استحقاق القيمة ذات المغزى.
القول أسهل من الفعل.
“التحدي مع [tokens] قال ديتر لكوينتيليغراف: “إنهم لديهم نوع من الغرض المزدوج” المتمثل في التسويق واكتساب المستخدمين من ناحية، وحوكمة البروتوكول على المدى الطويل من ناحية أخرى. “إذا قمت بالتحسين من أجل أحدهما أو الآخر، فإنه يقودك في اتجاهات متعاكسة تمامًا.”
نماذج بديلة للإنزال الجوي
أحد الخيارات هو تحسين نموذج الإنزال الجوي الحالي. فبدلاً من توزيع الرموز الكبيرة لمرة واحدة، ينبغي للبروتوكولات أن تحصر الرموز في عقود ذكية يتم منحها تدريجيًا على مدار عام، كما قال جوزيف.
وقد طبقت شركة Pixelverse، وهي منصة ألعاب ورمز غير قابل للاستبدال (NFT) على The Open Network (TON)، هذه الاستراتيجية في عملية الإطلاق الجوي التي قامت بها في 18 يوليو/تموز وحققت بعض النجاح. فقد حبس المشروع رموزه في عقد مراهنة مع فرض عقوبات بنحو 90% على عمليات السحب المبكرة. وارتفعت قيمة رمز PIXFI الخاص بشركة Pixelverse بنحو 50% في الساعات التي أعقبت الإدراج.
“تساعد جداول الاستحقاق على محاذاة الفائدة لأن […] “يجب عليك أن تقول بشكل انتقائي، “ما هي الأصول التي أرغب في التعرض لها خلال تلك الفترة التي تبلغ 12 شهرًا؟” قال جوزيف.
هناك نهج آخر يتمثل في التخلي عن إطلاق الرموز بالكامل واختيار طرق أخرى لتحفيز المستخدمين.
الأخبار الأخيرة: انخفاض معدل تجزئة البيتكوين يصل إلى مستويات السوق الهابطة، لكن عمال المناجم لا يبيعون
وفقًا لمصدر مطلع على الأمر، تستعد شركة ناشئة واحدة على الأقل لإطلاق سوق لامركزي حيث يمكن للبروتوكولات تحفيز سلوك المستخدم برمجيًا. ورفض المصدر ذكر اسم البروتوكول لأنه لا يزال في مرحلة ما قبل الإطلاق.
قريبا، قد تبدأ الحواجز التنظيمية أمام اقتصادات الرموز المتراكمة القيمة في التقلص. في الولايات المتحدة، بدأت الهيئات التنظيمية في إعطاء الضوء الأخضر لمنتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة، ويدير الرئيس السابق دونالد ترامب حملة رئاسية مؤيدة للعملات المشفرة بشكل صريح، وقد يضطر الرئيس الحالي جو بايدن إلى تخفيف موقفه من العملات المشفرة. قد يفتح هذا فرصًا للبروتوكولات لإطلاق رموز ذات مقترحات قيمة أكثر استدامة لحامليها.
قال ليانج: “أرى بالتأكيد هذا العالم في المستقبل. إذا تمكنت هذه الصناعة من خلق قيمة حقيقية ومستدامة، فبحكم التعريف تقريبًا، [tokens] “سوف تكون هناك حاجة إلى نوع ما من استحقاق القيمة.”
