تضيف الشركات عملة البيتكوين إلى الخزانة لتحقيق إمكانات طويلة الأجل

على مدى السنوات القليلة الماضية، بدأت العديد من الشركات الخاصة والعامة في اعتماد البيتكوين كأصل للخزانة.

لقد قامت شركة واحدة على وجه الخصوص – وهي معروفة الآن في هذا المجال – بتجميع أكثر من 1٪ من المعروض من Bitcoin (BTC).

أصبحت هذه الشركة، MicroStrategy، مؤثرة في الصناعة بسبب حيازاتها الضخمة من البيتكوين – 226،331 BTC في وقت كتابة هذا التقرير – وبينما غالبًا ما تجذب الأضواء بعيدًا عن حاملي البيتكوين الآخرين، فهناك الآن العشرات من الشركات التي تمتلك كميات أصغر بكثير من العملة المشفرة في خزائنها.

وتشمل هذه الشركات بورصة العملات المشفرة المدرجة في بورصة ناسداك Coinbase وشركات تعدين البيتكوين مثل CleanSpark وRiot Platforms وHut 8.

كما تحتفظ الشركات التي لا ترتبط بشكل مباشر بمساحة التشفير، مثل شركة صناعة السيارات الكهربائية Tesla، وشركة تصنيع الأدوات الطبية Semler Scientific، وشركة التجارة الإلكترونية العملاقة Mercado Livre، وشركة التكنولوجيا الصينية Meitu، بعملة البيتكوين في ميزانياتها العمومية. ومؤخرًا، تبنت DeFi Technologies – وهي شركة مساهمة عامة تقدم منتجات متداولة في البورصة (ETP) – عملة البيتكوين كأصل احتياطي أساسي للخزانة واستحوذت على 110 BTC.

وفقًا لبيانات من BitcoinTreasuries، تحتفظ الشركات الخاصة والعامة معًا بـ 812,929 BTC، وهو ما يعادل حوالي 3.87% من إجمالي المعروض من Bitcoin.

وقد أدى هذا الاتجاه إلى ظهور نوع جديد من حاملي البيتكوين، والذي بدأ قبل وقت قصير من إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين في الولايات المتحدة. وهذا يجعل من السهل على الشركات اكتساب التعرض للعملة المشفرة.

حتى الآن، يُنظر إلى تأثير الشركات التي تمتلك عملة البيتكوين على أنه إيجابي على نطاق واسع، والدوافع وراء ذلك واضحة: تتمتع عملة البيتكوين بإمكانات طويلة الأجل تتناقض مع الانخفاض البطيء والمطرد للدولار الأمريكي.

اعتماد البيتكوين كأصل للخزانة

إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يهدف إلى إبقاء معدل التضخم عند مستوى 2% سنويا. ومن الناحية النظرية، وفي السيناريو المثالي، سوف تنخفض قيمة الدولار الأميركي بنسبة 2% سنويا، لأن “التضخم المنخفض للغاية قد يضعف الاقتصاد”.

ولكن هذا السيناريو المثالي لم يتحقق دائما، حيث بلغ التضخم 9.1% في عام 2022 واستقر عند حوالي 3.5% بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وقد دفع هذا التقلب الشركات إلى البحث عن أصول أكثر مقاومة للتضخم.

اعتمدت العديد من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم سياسة نقدية مماثلة، على النقيض من سقف العرض البالغ 21 مليونًا لعملة البيتكوين والسياسة النقدية المتوقعة.

لقد شهدت خصائص البيتكوين وتاريخها المضطرب انخفاض ارتباط أدائها بفئات الأصول الأخرى بينما اكتسبت سمعة باعتبارها تحوطًا محتملاً للتضخم.

وفي حديثه إلى Cointelegraph، علق متحدث باسم Binance على التبني المتزايد للشركات:

“نظرًا لارتباط البيتكوين المنخفض بأداء فئات الأصول التقليدية، مثل الأسهم والسندات، فقد تبدو البيتكوين جذابة للمستثمرين المؤسسيين كإضافة إلى محافظهم الاستثمارية والتحوط ضد تقلبات السوق التقليدية، وبالتالي توزيع المخاطر مع تعزيز أداء المحفظة.”

وأضاف المتحدث باسم الشركة أنهم يعتقدون أن البيئة التنظيمية المستقرة يمكن أن تحمي المستثمرين وتدعم الابتكار مع ترسيخ الثقة في الصناعة لتمكين نموها على المدى الطويل. وقالوا إن الأطر التنظيمية المتناغمة أصبحت أكثر شيوعًا وستساعد في جعل الشركات تشعر براحة أكبر في الاستثمار في العملات المشفرة.

قال بيل زيلكي، كبير مسؤولي الإيرادات والتسويق في BitPay، لموقع كوينتيليغراف إن الشركات تتبنى BTC لأنها “ترى الرؤية طويلة الأجل لبيتكوين كمخزن للقيمة وتحوط ضد التضخم”.

وأضاف زيلكي أنهم قد “يعتقدون أيضًا أننا في المراحل الأولى من عالم مدعوم بتقنية البلوك تشين في مجال التكنولوجيا والتمويل”.

في حديثه إلى كوينتيليغراف، أوضح كيرتس شلوفمان، نائب رئيس التسويق والاتصالات في DeFi Technologies، قرار اعتماد Bitcoin:

“لقد اعتمدنا البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لخزانتنا، وهو ما يعكس ثقتنا في دوره كأداة للتحوط ضد التضخم وملاذ آمن من التدهور النقدي.”

وأضاف شلاوفمان أن البيتكوين، باعتباره أفضل الأصول أداءً على مدى العقد الماضي، يوفر “إمكانات كبيرة على المدى القصير والطويل لتوسيع خزانة الشركة”. وفي حين أن إمكانات البيتكوين مغرية، فمن المهم الاعتراف بالمخاطر المرتبطة بهذه الفئة الجديدة من الأصول، والمعروفة بتقلبات أسعارها الكبيرة.

إدارة تقلبات البيتكوين

من النادر أن نشهد تقلبات يومية في الأسعار تتجاوز 10% في فئات الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات، لكن هذه التقلبات شائعة إلى حد ما في مجال العملات المشفرة. فقد شهدت عملة البيتكوين نفسها هذه التقلبات في مناسبات متعددة في أيام من التقلبات الشديدة.

قالت أرينا دودكو، رئيسة حلول الدفع للشركات في بورصة العملات المشفرة Cex.io، لكوينتيليغراف إن مجرد النظر إلى مخطط أسعار البيتكوين يكشف عن “سلسلة من القمم والوديان التي توضح قيمتها التجارية غير المنتظمة” في لعبة “معروفة جيدًا لعشاق العملات المشفرة، ولكنها قد تفاجئ مستثمري الأعمال الذين يقيسون النجاح ربعًا تلو الآخر”.

الأخبار الأخيرة: تبرع جوليان أسانج بالبيتكوين يظهر كيف يمكن للعملات المشفرة دعم الشفافية

إن التغلب على الاضطرابات أمر ضروري لأي كيان يتعامل مع البيتكوين. وكما قال زيلكي من شركة بيت باي لموقع كوينتيليغراف، فإن أي شركة تتبنى البيتكوين كأصل احتياطي تخاطر بخسائر قصيرة الأجل وتعقيدات محاسبية، في حين يتعين عليها أيضًا تثقيف الموظفين وأصحاب المصلحة بشأنها.

وأضاف زيلكي أن البيتكوين شهدت عدة انتكاسات على مدار تاريخها، في إشارة إلى انهيار بورصة العملات المشفرة Mt. Gox التي تعرضت للاختراق وإفلاس FTX، لكنه أشار إلى أن البيتكوين “عادت إلى الارتفاع في كل مرة” وأن “المكافآت المالية واضحة وجلية”.

ولا تقتصر المكافآت على الجانب المالي. فالشركات التي تتبنى عملة البيتكوين كأصل احتياطي للخزانة “تضع نفسها في موقع عمالقة المستقبل”، على حد تعبير زيلكي.

قال دودكو من شركة Cex.io إن الشركات من أي حجم يجب أن تقوم بأبحاث دقيقة وتفكر بعناية في شهيتها للمخاطرة قبل تخصيص الموارد لبيتكوين:

“لتجنب الوقوع في ضائقة مالية شديدة، قد يكون من الحكمة للشركات أن تفكر في كيفية أدائها إذا اكتسبت أو خسرت عملة البيتكوين تقييمات مكونة من رقمين نظرًا لتقلباتها المؤكدة.”

وقال دودكو إن هذا من شأنه أن يساعد الشركات على فهم أفضل لكيفية المشاركة في اقتصاد التشفير وحماية نفسها من المخاطر غير المتوقعة.

قال شلاوفمان من شركة DeFi Technologies لكوينتيليغراف إن شركته تدير مخاطر الاحتفاظ بأصل متقلب مثل Bitcoin من خلال الحفاظ على ميزانية عمومية متنوعة من الدولار الأمريكي وBTC والاستثمارات المغامرة.

وقال إن الشركة “ستواصل شراء البيتكوين بقدر ما نستطيع”، معتقدًا أن العملة المشفرة ستستمر في الارتفاع على المدى الطويل.

قد يكون التنوع في الميزانية العمومية بمثابة حل لمنع تقلب البيتكوين من أن يكون مشكلة حرجة، ولكن هل يجب أن يشمل هذا التنوع أيضًا العملات المشفرة الأخرى ذات الميزات المختلفة؟

على سبيل المثال، قد توفر العملات المشفرة المدعومة بالذهب تعرضًا مرنًا للمعدن الثمين، والذي يستخدمه البنوك المركزية بالفعل كأصل خزانة في جميع أنحاء العالم.

هل ينبغي للشركات اعتماد العملات المشفرة الأخرى؟

في حين اعتمدت البنوك المركزية الذهب كأصل للخزانة، فإن الشركات التي تعتمد البيتكوين يمكن أن تتوسع خارج نطاق العملة المشفرة الرائدة للاستفادة من الفرص المتنامية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، على افتراض أنها على دراية بهذا المجال.

عندما سُئل شلاوفمان من DeFi Technologies عن رأيه في اختيار Bitcoin بدلاً من الأصول الأخرى، أشار إلى أن هذا “منطقي تمامًا” حيث تركز الشركة على العملات المشفرة، وكانت BTC هي الأصول الأفضل أداءً في العالم على مدار العقد الماضي. وأكد أن الشركة لا تفكر حاليًا في تنويع استثماراتها في أصول أخرى.

قال زيلكي من شركة بيت باي إنه من غير المرجح أن “يتم اعتماد العملات المشفرة الأخرى بشكل صعودي مثل الاستثمارات من قبل الشركات الكبرى”، لكنه قال:

“أتوقع أن تتبنى المزيد من الشركات على نطاق واسع استخدام العملات المشفرة، وخاصة العملات المستقرة، للمدفوعات عبر الحدود وتعويض الموظفين. وباعتبارها أصلًا مرتبطًا، توفر العملات المستقرة خيارًا سريعًا ومنخفض التكلفة لإرسال واستقبال المدفوعات المشفرة دون تقلبات.”

وفي حديثه إلى كوينتيليغراف، قال جيمس توليدانو، الرئيس التنفيذي للعملات في تطبيق محفظة العملات المشفرة ذاتية الحفظ Savl، إن البيتكوين هو حاليًا الخيار الأساسي لاحتياطيات الخزانة ولكنه أضاف أن الإيثريوم “يبدو أنه الخيار الطبيعي التالي”، حيث يتمتع أيضًا بسجل حافل من النجاح وقيمة فريدة بفضل قدرات العقود الذكية.

وقال توليدانو إن الاتجاه الحالي “يبدو أنه يشير إلى أن الحدود بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي تتآكل بسرعة كبيرة وأن العملات المشفرة أصبحت سائدة”، وهو ما قد “يسرع أيضًا من دمج الأصول الرقمية في النظام البيئي المالي الأوسع، مما يؤثر على استراتيجيات الاستثمار وأنظمة الدفع واللوائح المالية”.

ومن المثير للاهتمام أن المتداولين الأفراد – المعروفين بتنويع المجال باستخدام رموز متقلبة للغاية مثل memecoins – يبدو أنهم يخسرون الأرض لصالح حاملي الشركات. ووفقًا لرويترز، انخفض عدد المشاركين الأفراد خلال دورة السوق هذه.

قال دودكو إن المشاركين في التجزئة قادوا نمو صناعة العملات المشفرة لكنه زعم أن تبني الشركات والمؤسسات قد يضع “بعض الأصول الرقمية بعيدًا عن متناول اليد إما من خلال استبعاد الأسعار أو الندرة العامة [and] “قد يؤدي ذلك إلى تآكل روح المساواة في الصناعة التي ألهمت الكثيرين لبدء رحلتهم في مجال العملات المشفرة.”

وقالت إن إعادة التوازن هذه قد تشير أيضًا إلى “أن التمويل اللامركزي قد تم الاستيلاء عليه رسميًا من قبل نفس القوى التي سعى الكثيرون إلى تجنبها من خلال وضع القيمة على السلسلة”.

الأخبار الأخيرة: تبرع جوليان أسانج بالبيتكوين يظهر كيف يمكن للعملات المشفرة دعم الشفافية

في حين أن تزايد تبني الشركات للعملات المشفرة يضفي شرعية أكبر على فئة الأصول المشفرة، فإنه قد يغيرها بشكل عميق أيضًا.

من غير الواضح كيف ستتغير الثقافة في مجال العملات المشفرة إذا استمر هذا الاتجاه، ولكن الشركات التي تتصرف الآن قد تكون ملتزمة بقوة من خلال تبني مستقبل التمويل.

تضيف الشركات عملة البيتكوين وغيرها من الأصول إلى ميزانياتها العمومية بسبب حالة عدم اليقين التي تلوح في الأفق بشأن التضخم والسياسة النقدية في المستقبل. وفي حين أن تقلبات عملة البيتكوين تشكل تحديًا أمام تبنيها من قبل الشركات، فإن إمكاناتها على المدى الطويل دفعت بعض الشركات إلى الانخراط فيها. ويبقى أن نرى ما قد يحفز المزيد من الشركات على اتخاذ هذه الخطوة.