سوق آسيا والمحيط الهادئ يسخن لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم

تم إطلاق صندوقين متداولين في البورصة (ETFs) لبيتكوين (BTC) في أستراليا في يونيو، ليغلقا في أعقاب صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين (ETH) الستة التي تم إطلاقها في هونغ كونغ في نهاية أبريل. بدأ سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في التبلور، وفي ظل الوضع الحالي، يبدو أنه سباق بين أستراليا وهونج كونج مع احتدام السباق للحصول على حصة في السوق.

مع إطلاقه في الرابع من يونيو على Cboe، أصبح Monochrome Asset Management أول صندوق تداول متداول أسترالي يحتفظ بعملة البيتكوين بشكل مباشر. VanEck هو الثاني، حيث أطلق منتجه كصندوق فرعي لنسخته الأمريكية على بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX) في 20 يونيو. هناك العديد من الشركات الأخرى لديها تطبيقات في طور الإعداد.

تُعرض كل هذه الصناديق المتداولة في البورصة في البورصات الدولية حيث تتوفر إمكانية الوصول المعقولة، اعتمادًا على المنصة التي تستخدمها. لكن الجائزة الحقيقية هي السوق الآسيوية.

متعلق ب: لن تشهد عملية تقسيم البيتكوين عائدًا بنسبة 600٪ هذا العام – لذا عدّل استراتيجيتك

إن مزودي صناديق الاستثمار المتداولة في كل من المنطقتين لديهم خطط توسعية في الأمد البعيد. على الأقل، يتطلع مزود أسترالي واحد، مونوكروم، إلى السوق الآسيوية الأوسع نطاقًا – البلدان التي من المحتمل ألا تولد فيها المؤسسات المحلية حجمًا كافيًا لتبرير تكلفة إطلاق منتج مستقل والحفاظ عليه. بالنسبة لهونج كونج، فإن الهدف النهائي هو الاستفادة من سوق البر الرئيسي الضخم في الصين.

وباعتبارهم أول من قام بالتسويق، فإن هؤلاء المزودين لديهم السبق، ومن المحتمل أن يمتلكوا السوق لأنفسهم في المستقبل القريب. سنغافورة تستبعد نفسها من الصورة في الوقت الحالي. هناك احتمال أن يوافق المنظمون في اليابان وكوريا الجنوبية أيضًا على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، لكن ضوابط رأس المال الصارمة في كوريا تعني أن آفاقهم تتوقف عند حدودهم.

التصرف محليًا والتفكير عالميًا

إذًا كيف سيبدو سباق الخيل المحتمل هذا؟ بالنسبة للاعبين في كلا السوقين، فإن الهدف على المدى القريب هو تجميع الأصول محليا. من الواضح أن هذا سيستغرق وقتًا أطول مما استغرقه نظرائهم الأمريكيين، الذين شهدوا تداولًا بقيمة 4.6 مليار دولار في يومهم الأول في 11 يناير ويقتربون الآن من 30 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM).

لم يواكب تدفق الأموال في هونغ كونغ الضجة التي سبقت الإطلاق، ولكن الضجة قد تكون مسؤولة عن ذلك أكثر من المنتجات. وفي حين شهدت سوق الصناديق المتداولة في البورصة بشكل عام في آسيا معدل نمو سنوي مركب بلغ 20% على مدى السنوات العشر الماضية، فإن تفضيل المستثمرين لصناديق الاستثمار المتداولة هنا لا يزال ليس بنفس قوة الولايات المتحدة. ويمثل إجمالي الأصول المدارة لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق السبعة الرائدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ 4% فقط من إجمالي القيمة السوقية المجمعة لها. وفي الولايات المتحدة، تمثل الأصول المدارة لصناديق الاستثمار المتداولة 16% من إجمالي السوق.

إن تفضيل الصناديق المتداولة في البورصة هو الأقوى في اليابان وأستراليا، حيث تمثل الأصول المدارة نحو 9% و7% من القيمة السوقية المحلية على التوالي. وفي هونج كونج، تمثل الأصول المدارة في الصناديق المتداولة في البورصة 1% فقط من القيمة السوقية. ومع ذلك، يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة CF Benchmarks التي تتخذ من لندن مقراً لها، والتي تقدم بيانات مرجعية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، أن تصل أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في هونج كونج إلى مليار دولار بحلول نهاية عام 2024.

الاختلافات الاستراتيجية

فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة على وجه التحديد، تختلف الأسواق في هونج كونج وأستراليا. فهونج كونج هي مركز مالي عالمي، حيث يتجه النشاط نحو المستثمرين المؤسسيين. وهناك عدد أقل من البورصات والمبتكرين الخاضعين للتنظيم. وفي حين رأينا في الولايات المتحدة هيئة تنظيمية مترددة مدفوعة بالطلب المكبوت على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، كانت الهيئة التنظيمية في هونج كونج هي التي تدفع صناديق الاستثمار المتداولة إلى الأمام.

متعلق ب: حصري: مايك فلود يهز الكونجرس بشأن العملات المشفرة

لا نرى كل يوم هيئات تنظيمية تلاحق مديري الصناديق للحصول على طلبات. قررت هونج كونج أن تجعل من Web3 والعملات المشفرة نقطة محورية كبيرة لكيفية وضع الاقتصاد للمستقبل. هناك الكثير مما يحدث من حيث الأحداث وأوراق التشاور، والتي تنشرها بشكل أسرع مما يستطيع الناس استيعابها.

في حين أن الهيئة التنظيمية لن تسمح للمستثمرين في البر الرئيسي بشراء صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج، فإن اللعبة الطويلة المحتملة هي أن يتمكنوا من شرائها من خلال Hong Kong China Stock Connect. هذا جسر للمستثمرين في البر الرئيسي للاستثمار بسلاسة في منتجات الاستثمار المدرجة في هونج كونج والعكس صحيح. اليوم، يشمل ذلك الأوراق المالية التقليدية وصناديق الاستثمار المتداولة. إذا كانت التقارير عن المناقشات الأولية لتضمين صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة صحيحة، فقد تصبح الأمور مثيرة للاهتمام للغاية. قد يستغرق ذلك بضعة أشهر أو بضع سنوات. لا أحد يعرف. لكن هذه هي الفكرة.

إذا حدث ذلك، أو حتى إذا كان يبدو محتملاً، فقد يؤدي ذلك إلى جلب المزيد من مقدمي الخدمات إلى سوق هونج كونج. في الوقت الحالي، لا يزال هناك عدد قليل من المتقدمين ينتظرون الموافقة، والعديد من مقدمي الخدمة الآخرين يراقبون وينتظرون لمعرفة ما إذا كان الطلب سينمو. إذا لم يحدث Stock Connect، فمن المحتمل أن يكون هذا سوقًا لثلاثة أو أربعة لاعبين. إذا حدث ذلك، فسنبدأ في رؤية تدفق المزيد من المتقدمين للتنافس على شريحة صغيرة من أكبر سوق في العالم.

ETF كخدمة؟

في أستراليا، يبلغ حجم السوق المحلية أقل من نصف حجم سوق هونج كونج. ولكن هناك إقبال أكبر على صناديق الاستثمار المتداولة بشكل عام، وهناك مزيج جيد من بورصات العملات المشفرة والمستثمرين الأفراد والمؤسسات والمبتكرين مثل شركات الألعاب ومنصات التكنولوجيا المالية.

لم يلعب المنظمون في أستراليا دورًا نشطًا في دفع صناديق الاستثمار المتداولة إلى الأمام. في الواقع، لقد قاموا بمقاضاة بعض شركات العملات المشفرة في بعض الحالات. ولكن في الوقت نفسه، فقد وضعوا نظامًا للحضانة يحمي المستهلكين ويساعد في توفير الوضوح بشأن الكيفية التي ينبغي بها للشركات الخاضعة للتنظيم أن تفكر في البنية التحتية. نهجهم أكثر تفاعلية – فهم يستجيبون للطلب واتجاهات الصناعة.

بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة الأسترالية، الهدف المباشر هو استقطاب أكبر قدر ممكن من التدفق المهني والمؤسسي الأسترالي. ولكن إذا نجحت استراتيجية Monochrome باعتبارها الصندوق المتداول الوحيد لعملة البيتكوين، فسوف تستفيد من مكانتها بين صناديق البيتكوين المتداولة المحلية الأخرى كأداة مدرجة في أستراليا تتمتع بسمعة طيبة بموجب قواعد ترخيص الأصول المشفرة بالتجزئة التابعة لهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية لاستخدامها كصندوق رئيسي لصناديق التغذية في بلدان أخرى في جميع أنحاء المنطقة. فكر في الصناديق المتداولة كخدمة.

ومن المحتمل أن يتطلب ذلك الحصول على بعض الموافقات الإضافية في كل ولاية قضائية يخططون لإطلاق الخدمة فيها، ولكن الموافقة من الهيئة التنظيمية الأسترالية توفر درجة عالية من الارتياح.

بالنسبة لهونج كونج، هناك شعور بأن صفقة Stock Connect هي مصير أو موت. ولكن حتى بدون ذلك، فهو سوق مستقل كبير بما يكفي لدعم صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. السوق الأسترالية أقل من ذلك، ولكن ربما لا تزال قابلة للحياة.

وبغض النظر عما يحدث، فإن هذا تطور مثير وإيجابي للغاية من شأنه أن يدفع الابتكار والتميز في السوق، ويقدم كل أنواع الدروس مع استمرار تطور السوق.

هذه المقالة مخصصة لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد بها أن تكون نصيحة قانونية أو استثمارية ولا ينبغي اعتبارها كذلك. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة آراء ووجهات نظر كوينتيليغراف أو تمثلها.