قد يكون سعر إيثريوم (ETH) على حافة الحدث الأكثر أهمية فيما يتعلق بدمج ETH ETF الفوري للعملة البديلة مع الأسواق المالية التقليدية، ومع ذلك فإن سعرها لا يستجيب كما هو متوقع. في الواقع، في 24 يونيو، وصلت إيثريوم إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من شهر، حيث انخفضت إلى مستوى 3250 دولارًا. على الرغم من أن ETH استعادت في النهاية الدعم البالغ 3400 دولار في 25 يونيو، إلا أن مقاييس onchain والمشتقات تشير إلى إمكانات صعودية محدودة.
يقول المحللون إن الإطلاق الفوري لصندوق ETH ETF قد يكون مخيبًا للآمال
يعتقد بعض المحللين أن توقيت إطلاق صندوق Ethereum الفوري للتداول في البورصة (ETF) من غير المرجح أن يؤدي إلى تدفقات صافية كبيرة في ظل ظروف السوق الحالية. على الرغم من أن الهيئة التنظيمية أسقطت تحقيقاتها في شركة Consensys، وهي شركة بارزة في النظام البيئي لإيثريوم، وأوقفت التصنيف المحتمل لرهانات إيثريوم كأوراق مالية، إلا أن البيئة الاقتصادية الأوسع لا تزال صعبة.
ويتوقع محللو صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إريك بالتشوناس وجيمس سيفارت أن صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم قد تجتذب ما بين مليار دولار وملياري دولار في الأسابيع الأولى. وعلى نحو مماثل، قال ستيفن ريتشاردسون، المدير الإداري للأسواق المالية في فايربلوكس، لموقع كوينتيليغراف إنه يتوقع تدفقات أقل بكثير عند إطلاق صندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم.
وأشار ماركوس ثيلين، رئيس قسم الأبحاث في شركة 10x Research، إلى أن الإيرادات التي تحققها Ethereum “ضئيلة” مقارنة بقيمتها السوقية، مما يشير إلى أن الأصل لا يمثل حاليًا “استثمارًا قابلاً للاستمرار وينتج تدفقًا نقديًا كافيًا”. وأشار ثيلين أيضًا إلى أن العائدات من حصص الأثير تظل أقل من عائدات سندات الخزانة الأمريكية.
على الرغم من البيئة التنظيمية الأكثر ملاءمة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، فمن الأهمية بمكان عدم التغاضي عن اتجاهات الاقتصاد الكلي. أفاد مجلس المؤتمرات الأمريكي في 25 يونيو أن مؤشر ثقة المستهلك انخفض إلى 100.4 من 101.3 في مايو، مما يشير إلى أن الأسر تشعر بالقلق بشأن التضخم، وفقًا لموقع ياهو فاينانس.
وفي 25 يونيو أيضًا، أكدت ميشيل بومان، محافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة “لبعض الوقت”، وفقًا لما أوردته ياهو فاينانس. وشدد بومان على أن التضخم لا يزال “مرتفعًا” وشدد على أن أي تخفيف في الظروف المالية أو تحفيز مالي إضافي قد يؤدي إلى زيادة التضخم. وتشير توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتوسطة إلى خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط قبل نهاية العام، وبالتالي الحفاظ على جاذبية الاستثمارات ذات الدخل الثابت.
رسوم شبكة Ethereum مرتفعة وانخفاض الطلب على الرافعة المالية لـ ETH
تواجه شبكة إيثريوم تحدياتها الخاصة، بما في ذلك رسوم الغاز المرتفعة نسبيًا، والتي تحوم حول 3 دولارات لكل معاملة على الطبقة الأساسية. تشرح هذه المشكلة جزئيًا سبب قدرة سلاسل الكتل المتنافسة مثل BNB Chain (BNB) وSolana (SOL) على التقاط كميات كبيرة.
على الرغم من هذه التحديات، تظل إيثريوم رائدة بلا منازع في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) وأحجام التطبيقات اللامركزية. ومع ذلك، وفقًا لـ DappRadar، لم يكن هناك نمو في الطلب في الأيام السبعة الماضية، بينما شهد المنافسون مثل Solana وAptos زيادة في النشاط والودائع. في حين أن النظام البيئي للطبقة الثانية من الإيثريوم قوي، فلا ينبغي للمرء أن يتجاهل التحديات التي تفرضها هذه الشركات القائمة.
لفهم مشاعر المتداولين المحترفين في ETH، يجب على المرء فحص مقاييس العقود الآجلة لـ ETH. تشير علاوة العقود الآجلة للأثير إلى الفرق بين العقود الشهرية في أسواق المشتقات والمستوى الفوري في البورصات العادية. عادةً، من المتوقع أن يتم دفع قسط سنوي (أساسي) بنسبة 5% إلى 10% للتعويض عن فترة التسوية الممتدة.
انخفضت علاوة العقود الآجلة للإيثريوم إلى ما دون عتبة 10٪ في 21 يونيو وظلت منذ ذلك الحين في نطاق محايد. يمثل هذا التحول تغييرًا في الاتجاه بعد خمسة أسابيع من المعنويات الصعودية، وهو أمر مثير للقلق بشكل خاص نظرًا لأن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، غاري جينسلر، أكد إطلاق صندوق الاستثمار المتداول Ethereum الفوري بحلول سبتمبر.
وكما أشار ماركوس ثيلين، فإن تبرير تقييم الرمز المميز لـ Ethereum يمثل تحديًا، نظرًا لأن إيرادات الشبكة تبلغ 23.9 مليون دولار فقط في الأسبوع، بناءً على بيانات DefiLlama. وبالمقارنة، فإن ترون وسولانا، اللتين تحتفظان بودائع أقل بكثير، تولدان 8.8 مليون دولار و9.8 مليون دولار يوميا على التوالي. لذلك، إذا تم تأكيد توقعات المحللين بشأن تدفقات منخفضة من صناديق الاستثمار المتداولة، فإن احتمال تجاوز إيثريوم 3,700 دولار على المدى القريب يبدو ضئيلًا.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
