كيفية الاستثمار قبل التراجع الكبير في سوق الأسهم: النمنمة

وكتب رين في مذكرة بتاريخ 20 يونيو/حزيران: “دعونا نتناول الغوريلا التي تزن 800 رطل في الغرفة: العدد الصغير من الأسهم التي تساهم بمعظم عوائد مؤشر SPX هذا العام”. وأضاف: “من الواضح أن المسيرة هذا العام كانت ضيقة للغاية”.

يمكن للأسواق ذات الثقل الكبير أن ترتفع لأسابيع أو أشهر، على الرغم من أن رين حذر في مقابلة أجريت معه مؤخرا من أن هذه المكاسب تصبح في نهاية المطاف غير مستدامة.

قال رين لموقع Business Insider: “من الناحية التاريخية، إذا نظرت إلى عدد كبير من الدورات، عندما يصبح اتساع السوق ضيقًا للغاية وترتفع السوق، فإن ذلك يأخذك إلى قمة ذات معنى”.

وشبه زميله الاستراتيجي ستيف سوسنيك من شركة Interactive Brokers تحول المستثمرين نحو التكنولوجيا الضخمة بـ “اللعب بالجينغا في سوق الأوراق المالية” في مذكرة 20 يونيو. كتب سوسنيك أنه عندما يكون العرض ضعيفًا، فإن السوق – تمامًا مثل البرج في لعبة الكتل الخشبية – “يصبح على نحو متزايد ثقيلًا وغير مستقر حيث يتم استخدام أجزاء من أساسه لجعله يرتفع”.

وكما يشهد أي شخص لعب لعبة Jenga، فإن التحرك للأعلى بدون أساس متين يؤدي سريعًا إلى انهيار كبير وعالي الصوت مثل الارتفاع. وحذر رين من أن هذا المصير سينطبق قريبا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

وقال رين: “سيستمر هذا الاتجاه، إلى أن يتوقف”. “وعندما ينهار – وفي مرحلة ما، سيحدث – فمن المحتمل أن يحدث ذلك بسرعة كبيرة. ولذا نريد أن يكون عملاؤنا جاهزين لذلك.”

الأسهم لديها الجانب السلبي الكبير في اقتصاد أضعف

وقال رين إن التاريخ يعلمنا أن ارتفاعات السوق الضيقة تنتهي بحدوث انكماش “يتجاوز بكثير” نسبة 10%. ومن شأن عمليات البيع هذه أن تأخذ مؤشر S&P 500 إلى ما دون 5000 نقطة للمرة الأولى منذ أبريل.

وقال رين: “يمكنك أن تتوقع بالتأكيد تراجعًا بنسبة 10%”. “هذه ليست دعوة جريئة، نظرا للسباق الذي قمنا به.”

وبينما يدعو رين إلى انخفاض كبير، فإنه يظل متفائلاً بشأن الأسهم الأمريكية على المدى المتوسط. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الأسهم الرائدة في السوق مربحة للغاية، على عكس فقاعة التكنولوجيا. وهو لا يتوقع انتهاء السوق الصاعدة التي كانت قائمة منذ أكتوبر 2022، مما يشير إلى أن التراجع بنسبة 20٪ يعد أمرًا بعيد المنال. وقال إن التراجع بنسبة 30٪ أقل احتمالا.

وينعكس حذر رين المعتدل في هدف شركته لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نهاية العام عند 5200 نقطة، وهو أقل بنحو 5% من المستويات الحالية. ويبلغ هدف نهاية العام الذي حدده معهد ويلز فارجو للاستثمار لعام 2025 5700 نقطة، وهو ما يعني ضمناً أن المؤشر سوف يرتفع في الأشهر الثمانية عشر المقبلة، ولكن بنسبة 4% فقط.

قد يكون المسار الأقل مقاومة للأسهم أعلى في الوقت الحالي، ولكن عندما يتوقف الارتفاع في هذا السوق الذي يحركه الزخم، فقد تكون عمليات البيع اللاحقة سريعة. وقد ربط رين المتوسط ​​المتحرك لـS&P 500 على مدار 200 يوم والذي يبلغ حوالي 4840 كهدف هبوطي منطقي على المدى القريب.

أما بالنسبة لموعد التراجع، فإن الخبير الاستراتيجي العالمي يراقبه هذا الصيف لكنه قال إنه ليس لديه شعور جيد بالتوقيت. أظهرت الأسهم أنها قادرة على البقاء واقفة على قدميها، على الرغم من اتساع السوق الضيق والتقييمات المرتفعة. يراقب رين الآن علامات النشوة.

وقال رين: “عندما يشارك جميع المستثمرين الأفراد ويكون لديهم خوف من فقدان الفرصة، عندها يقفزون”. “هذه هي القمة عادة، ونحن لسنا هناك.”

وإلى جانب القيادة الضيقة للسوق، يشعر رين بالقلق إزاء تباطؤ النمو الاقتصادي. إنه لا يتوقع الركود ولكنه يعتقد الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي سيبقى أقل من 2% في الأرباع القليلة المقبلة مع ضعف الإنفاق الاستهلاكي وسوق العمل. وأشار إلى أن ذلك لن يساعد في اتساع السوق.

قد ينخفض ​​​​نمو الأرباح أيضًا، حيث يطالب المحللون في معهد Wells Fargo للاستثمار بأرباح بقيمة 260 دولارًا لمؤشر S&P 500 في عام 2025 مقارنة بالتقدير المتفق عليه البالغ 280 دولارًا.

وقال رين عن تقديرات الأرباح: “لا نعتقد أن هذا سينجح”. “ولذا أعتقد أن انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، وتباطؤ الاقتصاد، وتقديرات الأرباح التي لا تتفق مع التوقعات – من المرجح أن تؤدي على الأقل إلى تصحيح لائق، وهو ما ننظر إليه كفرصة شراء”.

5 طرق للاستثمار قبل التصحيح

وبينما أقر رين بأنه يعتقد أن الانكماش كان سيوفر له بالفعل نقطة دخول أفضل إلى الأسواق، إلا أنه يتمسك بالأمل في عودة الأسهم إليه.

قال رين: “نحن نحاول التحلي بالصبر هنا”. “ومن الصعب التحلي بالصبر عندما يسجل مؤشر S&P 500 مجموعة من الأرقام القياسية المرتفعة على الإطلاق.”

على الرغم من أن الأسهم الأمريكية تحظى بتقدير كبير على نطاق واسع، وخاصة الأسماء البارزة في مجال التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، إلا أن رين متفائل بشأن الأسهم التي يمكن أن تكون رابحة في مجال الذكاء الاصطناعي تحت الرادار في قطاعات مثل الصناعات و مواد، إلى جانب طاقة و الرعاىة الصحية شركات.

كانت تجارة الذكاء الاصطناعي رائجة في الأسواق منذ أوائل عام 2023، ولكن كما أشار الاستراتيجيون في بنك جولدمان ساكس مؤخرًا، فإن أسهم التكنولوجيا ليست الطريقة الوحيدة لممارسة هذه التجارة.

بدلاً من دفع ثمن شركة Nvidia بعد صعودها الهائل، يفضل Wren الاستفادة من نجاحها بشكل غير مباشر من خلال الاستثمار في الشركات التي تقوم ببناء مراكز البيانات أو توفير المواد الخام الخاصة بها. وقال رين إنه لا يزال من غير الواضح ما هي الشركات التي ستظهر كأكبر الفائزين من طفرة الذكاء الاصطناعي، والعديد من قادة اليوم سوف يسلكون حتماً طريق Pets.com.

وقال رين: “من المحتمل أن تكون بعض الأسهم الفردية بمثابة فقاعة، لكن ما لا أسميه فقاعة هو قطاعات مثل الصناعات والمواد، حيث (تتواجد) الشركات التي ستقوم ببناء كل هذه الأشياء، كل هذه البنية التحتية”. .

قد يكون تفضيل رين لتلك القطاعات الحساسة اقتصاديًا مفاجئًا لأنه يتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل ملحوظ. إنه واثق من أن عمليات بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والولايات المتحدة على نطاق أوسع ستبقيها واقفة على قدميها. أما بالنسبة لمحفز الطاقة، فقال رين إن النفط سيبقى فوق 70 دولارًا للبرميل نظرًا لأن العرض لا يزال محدودًا.

يمكن للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق من عمليات البيع أن يتحولوا نحو الرعاية الصحية – وهو قطاع دفاعي تخلف عن السوق هذا العام ولكن لا يزال يتمتع بتوقعات قوية على المدى الطويل مع شيخوخة سكان العالم. إنه أقل اهتمامًا بالمرافق العامة، وهي مجموعة دفاعية تتمتع بالذكاء الاصطناعي وقد حققت بالفعل أداءً قويًا.

خارج الأسهم، ورين متفائل أيضا الدخل الثابت قصير الأجل. واعترف بأن هذا الملاذ الآمن لم يؤتي ثماره هذا العام، على الرغم من أنه حقق عوائد أفضل وهو مستعد للقيام بذلك مرة أخرى إذا ظلت المجموعة ضعيفة. وبمجرد انخفاض أسعار الفائدة، ينبغي للسندات قصيرة الأجل أن تنطلق.

وقال رين: “نعتقد أنه ستكون لدينا فرصة ليس فقط لشراء الأسهم عند مستويات أدنى ولكن أيضًا لتأمين بعض السندات طويلة الأجل”.