ما هو الأصل المربوط؟
الأصول المربوطة هي فئة متعددة الاستخدامات من الرموز الرقمية المصممة لتتبع أسعار الأصول المرجعية المختلفة، مثل دولار الولايات المتحدة.
تُسمى أيضًا العملات المستقرة، ويمكن دعم الأصول المربوطة بنوع واحد من الضمانات، مثل الذهب، أو عملة ورقية محددة، أو محفظة متنوعة من أصول متعددة، مما يوفر قدرًا أكبر من المرونة وخيارات إدارة المخاطر. تسمح هذه المرونة للأصول المربوطة بتتبع أسعار مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك العملات الورقية الرئيسية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو، أو السلع مثل الذهب والنفط والقمح، أو حتى الأدوات المالية الأخرى مثل الأسهم أو السندات.
تحافظ الأصول المربوطة على ربطها بالأصل الأساسي من خلال آليات مختلفة، غالبا ما تجمع بين الإفراط في الضمانات ومجموعات السيولة القوية في الأسواق الثانوية. ومن خلال الاحتفاظ باحتياطيات تتجاوز قيمة الأصول المصدرة وضمان التداول السلس في الأسواق الثانوية، تهدف هذه الاستراتيجيات إلى تثبيت قيمة الأصول المربوطة ومواءمتها بشكل وثيق مع أصولها المرجعية.
أحد الأمثلة المعروفة على الأصول المربوطة هو Tether (USDT)، الذي يدعي أن احتياطياته تطابق كمية USDT المتداولة. ويهدف إلى الحفاظ على ربط العملة بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1. على الرغم من نموها، واجهت تيثر التدقيق والتحديات التنظيمية بسبب أحداث فك الارتباط.
ولمعالجة مثل هذه المشكلات، تخضع Tether بانتظام لشهادات مستقلة للتحقق من احتياطياتها استجابة للتدقيق التنظيمي. في أبريل 2024، أكملت Tether تدقيق النظام وضوابط التنظيم 2 (SOC)، وهو أعلى مستوى من الامتثال الأمني. بالإضافة إلى ذلك، يقوم البنك بنشر تقارير ربع سنوية توضح بالتفصيل احتياطياته وتكوين أصوله لتعزيز شفافية عملياته.
شرح السبائك (aUSD₮) من شركة Tether
يتم سك السبائك (aUSD₮) من Tether باستخدام عقود ذكية متوافقة مع EVM وتستفيد من Tether Gold (XAU₮)، وهو تمثيل رقمي للذهب المادي، لتحقيق الاستقرار.
AUSD₮ هي أول سبيكة من Tether مصممة لتتبع الدولار الأمريكي باستخدام Tether Gold كضمان. يتم سكها باستخدام العقود الذكية المتوافقة مع الآلة الافتراضية لإيثريوم (EVM)، مما يسمح بقابلية التشغيل البيني والتكامل السلس داخل النظام البيئي الأوسع لإيثريوم وسلاسل الكتل المتوافقة المختلفة.
باستخدام Tether Gold (XAU₮) كضمان، تضع Alloy by Tether نفسها كأصل رقمي يرتكز على استقرار وندرة الذهب، وهو مخزن تقليدي للقيمة معروف بتقلباته المنخفضة. XAU₮ هو رمز ERC-20 يساوي أونصة تروي واحدة (31.1 جرامًا) من الذهب على blockchain Ethereum. يرتبط كل عنوان blockchain يحتوي على XAU₮ بالذهب الحقيقي المخزن في قبو سويسرا نيابة عن حاملي رموز Tether Gold.
ولكن هل Alloy by Tether مرخصة في أي ولاية قضائية؟ Alloy by Tether هي منصة تكنولوجية تستخدم العقود الذكية. ومع ذلك، فإن اللجنة الوطنية للأصول الرقمية (CNAD) في السلفادور تسمح لشركة Moon Gold NA, SA de CV، وMoon Gold El Salvador, SA de CV بالتعامل مع إصدار وإدارة عملة USD₮.
كيف تتفاعل مع العقود الذكية Alloy by Tether؟
يمكن الوصول إلى عقود Alloy by Tether الذكية من خلال واجهة الويب سهلة الاستخدام الخاصة بالمنصة، حيث يمكن للمستخدمين سك واسترداد USD₮ باستخدام XAU₮. يمكن الوصول بسهولة إلى واجهة الويب على موقع Alloy.tether.to.
يمكن للأفراد ذوي الكفاءة الفنية التفاعل مباشرة مع العقود باستخدام أدوات متخصصة. من المهم ملاحظة أن عناوين Ethereum التي تم التحقق منها والتي أكملت فحوصات “اعرف عميلك” (KYC) هي فقط التي يمكنها التعامل مع هذه العقود الذكية. يمكن الحصول على مزيد من المعلومات عبر الوثائق الأمامية على Alloy by Tether.
كيف تعمل السبائك (aUSD₮).
يمزج AUSD₮ بين استقرار الدولار الأمريكي وخصائص الذهب التي تحافظ على القيمة، ويعمل كوحدة حسابية مستقرة. ثلاثة مبادئ أساسية لوظيفة USD₮ هي الضمانات الزائدة والخزائن وآلية التصفية الخاصة بها:
الإفراط في الضمانات
السمة الرئيسية للUSD₮ هي الإفراط في الضمانات. يتم دعم رموز AUSD₮ بقيمة أكبر من Tether Gold (XAU₮) مقارنة بقيمتها الاسمية. يعمل هذا الفائض XAU₮ كمنطقة عازلة، مما يحمي استقرار الدولار الأمريكي₮ ضد التقلبات المحتملة في سعر الذهب. وهذا يعني أنه يجب على المستخدمين إيداع قيمة ضمانات أكبر من قيمة الدولار الأمريكي الذي يعتزمون سكه.
من خلال قفل مبلغ محدد من Tether Gold في عقد ذكي، يمكن للمستخدم سك مبلغ مماثل من USD₮. يتم تحديد الحد الأقصى الذي يمكن للدولار الأمريكي ₮ سكه من خلال نسبة الضمانات إلى الأصول، المعروفة باسم نقطة التصفية.
سبيكة من Tether Vaults
يتم استخدام العقود الذكية الأساسية المتوافقة مع Ethereum والتي تسمى Vaults لسك وإدارة USD₮. تسهل هذه العقود الذكية التحقق المستقل وغير المسموح به من ضمانات XAU₮ التي تدعم تداول USD₮.
تلعب الخزائن أدوارًا متعددة في النظام البيئي USD₮:
- تخزين ضمانات المستخدمين
- تخزين USD₮ غير مُصدر
- تخزين معلومات المركز المضمون (CMP) للمستخدمين
- تخزين مقاييس العنوان مثل سك USD₮، بشرط XAU₮ ونسبة النعناع إلى القيمة (MTV) للصفقة
يمكن فقط للعناوين التي أكملت عملية التحقق من KYC بنجاح التفاعل مع الخزائن وسك عملة USD₮. تم إدراج هذه العناوين التي تم التحقق منها في القائمة البيضاء لعملية سك العملة.
يستخدم القبو هذه البيانات لتقييم ملاءة المركز. إذا اقتربت من التصفية، يُسمح للمصفين المعتمدين بالتدخل، واستخراج XAU₮ الخاص بالمستخدم وإعادة مبلغ مماثل من USD₮ لا يتجاوز المبلغ المسكوك. تحافظ هذه الآلية على سلامة النظام وتحمي من نقص الضمانات.
يستخدم كل قبو أوراكل معينًا لتحديد أسعار كل من رموز XAU₮ والأصول المربوطة المقابلة. بالنسبة إلى USD₮، تتبع أوراكل أصل Tether سعر الدولار الأمريكي على وجه التحديد، مما يؤدي إلى ربط 1:1 بين USD₮ و1 دولار.
نظرًا لأن تقنية Vault تعمل على أتمتة عمليات سك واسترداد وتصفية USD₮ مع ضمان الشفافية والثقة في النظام، فإن ذلك أمر بالغ الأهمية لتشغيل وأمان نظام Alloy by Tether.
تصفية الضمانات
تحدث التصفية عندما تنخفض قيمة ضمان الضمان إلى أقل من عتبة محددة مسبقًا. كل CMP لديه نقطة تصفية تبلغ 75%، يتم تحديدها بواسطة الحد الأقصى لنسبة MTV، والتي تمثل الحد الأقصى لنسبة قيمة الضمان التي يمكن سكها. يشير CMP، في هذا السياق، إلى مبلغ USD₮ الذي تم سكه بواسطة مستخدم مدعومًا بمبلغ محدد من XAU₮ المحتفظ به كضمان في القبو.
إذا اقترب المركز من عتبة التصفية، يتدخل المصفون المعتمدون لتصفية المركز، واستعادة XAU₮ الخاص بالمستخدم وإعادة USD₮ حتى المبلغ المسكوك في البداية. يقوم المصفون بإدارة المراكز التي تقترب من التصفية من خلال الحصول على الضمانات بخصم صغير مقابل إعادة دولار أمريكي₮. ويجوز لهم شراء جزء من الضمانات أو كلها، حسب الوضع والخصم المتفق عليه.
كيفية الحصول على السبائك (aUSD₮)
يمكن للمستخدمين الحصول على USD₮ عن طريق إيداع XAU₮ في العقد الذكي aUSD₮ أو تداوله في بورصات مثل Bitfinex. تنطبق الرسوم على سك العملة وإرجاعها وتصفيتها بالدولار الأمريكي₮.
يمكن للمستخدمين الحصول على USD₮ عن طريق تحويل XAU₮ إلى العقد الذكي aUSD₮، والذي يقوم بعد ذلك بسك وإصدار مبلغ مماثل من USD₮ مباشرة إلى عنوان المستخدم أو تداول USD₮ في السوق الثانوية عبر البورصات المركزية مثل Bitfinex أو البورصات اللامركزية ( التنفيذ المباشر).
تفرض The Alloy by Tether ثلاثة أنواع من الرسوم، يتم قياسها بنقاط الأساس (bps). نقطة الأساس هي وحدة قياس تستخدم لوصف النسبة المئوية أو الفرق في أسعار الفائدة أو العوائد. نقطة أساس واحدة تساوي 1/100 من 1% أو 0.01%.
رسوم النعناع
تشير رسوم النعناع إلى الرسوم التي يتكبدها المستخدمون عند إنشاء رموز USD₮ جديدة. في الوقت الحاضر، يتم احتسابه بمعدل 25 نقطة أساس على كل دولار أمريكي يتم سكه حديثًا.
رسوم العودة
رسوم الإرجاع هي الرسوم التي يدفعها المستخدمون عند استرداد رموز USD₮ مقابل ضماناتهم الأساسية. حاليًا، يتم تطبيق رسوم قدرها 25 نقطة أساس على كل عائد للدولار الأمريكي₮.
رسوم التصفية
رسوم التصفية هي رسوم يتكبدها المستخدمون عندما ينخفض مركزهم المضمون (نسبة XAU₮ إلى USD₮) عن حد معين، مما يؤدي إلى حدوث حدث تصفية. في الوقت الحاضر، يتم تحميل المصفين 75 نقطة أساس على كل تصفية لـ XAU₮، مما يعني أنه مقابل كل رمز XAU₮ يكتسبه المصفي أثناء حدث التصفية، يجب عليه دفع رسوم قدرها 0.05٪ من قيمته.
تجدر الإشارة إلى أن رسوم التصفية تختلف عن علاوة التصفية، وهي عبارة عن خصم على XAU₮ المُصفى المستخدم لتحفيز المصفين على الحفاظ على ملاءة النظام. في المقابل، يتم دفع رسوم التصفية من قبل المصفي إلى المنصة أو البروتوكول وتساعد في تغطية التكاليف التشغيلية المرتبطة بعملية التصفية.
ما هي مزايا USD₮؟
يوفر AUSD₮ العديد من المزايا، بما في ذلك الاستقرار من خلال ربطه بالدولار ودعم الذهب والشفافية من خلال العقود الذكية القابلة للتدقيق.
يوفر AUSD₮، المدعوم بـ Tether Gold (XAU₮)، فرصة استثمارية فريدة. إن الارتباط بالدولار الأمريكي والقيمة الجوهرية للذهب، وهو أحد أصول الملاذ الآمن المعروفة، يعملان على استقرار العملة المستقرة. يقلل هذا المزيج من التقلبات المرتبطة بشكل متكرر بالعملات المشفرة من خلال توفير مخزن موثوق للقيمة.
علاوة على ذلك، يعتمد USD₮ على blockchain Ethereum ويستخدم عقودًا ذكية قابلة للتدقيق، مما يوفر عمليات سك واسترداد آمنة وشفافة. يعمل نموذج الضمان الزائد والتوافق مع نظام Ethereum البيئي على تسهيل توليد العائد والتكامل السلس مع منصات التمويل اللامركزية المختلفة (DeFi).
يعمل بشكل كامل على السلسلة، وهو يوفر بديلاً مرنًا للنظام المصرفي التقليدي، مما يوفر للمستثمرين الاستقرار والتنوع وفرص الدخل السلبي (على سبيل المثال، العائد من الإفراط في الضمانات).
الرموز المميزة المرتبطة بالعملات الورقية (USD₮) مقابل رموز Tether Gold (XAU₮)، مقابل Alloy by Tether (aUSD₮)
USDT هي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي؛ XAU₮، وهو رمز مميز مدعوم بالذهب يمثل أونصة تروي واحدة من الذهب المادي ومقدم من شركة TG Commodities Limited؛ وUSD₮ هي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ولكنها مدعومة بـ Tether Gold (XAU₮).
في حين أن Tether (USDT) مصمم للمعاملات اليومية، فإن XAU₮ مثالي للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض للذهب، ويجمع USD₮ بين استقرار الدولار وأمن الذهب، مما يوفر توليدًا محتملاً للعوائد من خلال آلية الضمانات الزائدة الفريدة الخاصة به.
يوضح الجدول أدناه الاختلافات الرئيسية بين الرموز المميزة المرتبطة بالعملات الورقية الخاصة بـ Tether (مثل USDT)، ورموز Tether Gold (XAU₮) وAlloy by Tether (aUSD₮) عبر معلمات مختلفة:
كيف يمكن للمستخدمين استرداد XAU₮ المودع كضمان؟
يمكن للمستخدمين استرداد XAU₮ المودع عن طريق طلب السحب. ولتجنب الإنكار، يجب أن تظل نسبة MTV أقل من 75% (نقطة التصفية).
يجب على المستخدمين بدء طلب سحب من Alloy باستخدام عقد Tether Vault الذكي. إذا تسبب السحب في تجاوز نسبة MTV نقطة التصفية البالغة 75%، فسيتم رفض الطلب. وذلك لضمان بقاء النظام مفرط الضمانات.
لن تتم الموافقة على طلب السحب إذا زاد نسبة MTV عن 75%. في مثل هذه الحالات، يمكن للمستخدمين خفض نسبة MTV الخاصة بهم عن طريق إرجاع جزء من الدولار الأمريكي الذي تم سكه قبل محاولة السحب مرة أخرى. أيضًا، من المهم أن نتذكر أن سحب XAU₮ بدون عائد مقابل USD₮ يزيد من نسبة MTV، وبالتالي يزيد من مخاطر التصفية.
علاوة على ذلك، لاسترداد جميع XAU₮ المودعة، يجب على المستخدمين إرجاع كامل المبلغ المسكوك من USD₮ الذي قاموا بسكه. قد يتطلب هذا إعادة شراء بعض الدولار الأمريكي₮ في السوق الثانوية لتعويض العجز وإكمال عملية السحب بنجاح.
إذن، متى تكون إعادة شراء USD₮ ضرورية لسحب XAU₮؟ يدفع المستخدمون رسوم سك العملات عندما يقومون بسك عملة USD₮. وبالمثل، عندما يعيدون USD₮ لاسترداد ضمانات XAU₮ الخاصة بهم، يتم فرض رسوم إرجاع. يتم خصم هذه الرسوم بالدولار الأمريكي₮.
لهذا السبب، يجب على المستخدم إعادة جميع العملات aUSD₮ التي قام بسكها قبل سحب كل XAU₮ الخاص به؛ ومع ذلك، نظرًا للرسوم المتكبدة أثناء سك العملة وإرجاعها، فإن مبلغ USD₮ الذي بحوزتهم قد لا يكون كافيًا لتغطية العائد الكامل، ويحتاجون إلى شراء USD₮ إضافي في السوق الثانوية.
