أدى توحيد عملة إيثريوم (ETH) مؤخرًا عند حوالي 3500 دولار إلى تقليل توقعات الأسواق بشكل كبير لانتهاء صلاحية الخيارات الشهرية فوق 4000 دولار. كان المضاربون على الارتفاع متفائلين في البداية، مدفوعين بالموافقة المحتملة على صندوق تداول فوري لإيثريوم (ETF) من قبل المنظمين، مما أدى إلى مكاسب بنسبة 23٪ في 20 مايو. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، فشل سعر إيثريوم في الحفاظ على مستويات أعلى. 3600 دولار.
ومن المقرر أن تنتهي صلاحية ما مجموعه 3.5 مليار دولار أمريكي من خيارات ETH الشهرية في 28 يونيو في Deribit، البورصة الرائدة، تليها 286 مليون دولار في OKX، و142 مليون دولار في Binance. ومع ذلك، مع استمرار هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في مراجعة إيداعات S-1 من موفري صناديق الاستثمار المتداولة، فإن احتمالية تجاوز الرهانات الصعودية 4000 دولار تظل منخفضة.
لم يكن الدببة يتوقعون أن تتجاوز الأثير 3000 دولار
لم يتوقع المضاربون على صعود الإيثريوم التأخير بين الموافقة التنظيمية لصندوق الاستثمار المتداول الفوري وبدء التداول الفعلي، وهو ما أكده رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة غاري جينسلر. ولا يزال التوقيت الدقيق غير مؤكد خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. ونظرًا لهذا الافتقار إلى الزخم، فمن غير المرجح أن تحقق الرهانات المتفائلة بشأن انتهاء الخيارات في 28 يونيو عوائد.
في الوقت نفسه، تفاجأ المضاربون على شراء إيثريوم بعد معالجة مخاوف تنظيمية كبيرة للمستثمرين في ١٩ يونيو عندما أنهت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقاتها فيما إذا كان من الممكن تصنيف إيثريوم على أنها ورقة مالية، كما هو مذكور في رسالة إلى كونسنسيس. ويعني هذا القرار أن Consensys لم تعد تخضع للتدقيق فيما يتعلق بمبيعات ETH المحتملة.
تبلغ الفائدة المفتوحة لانتهاء خيارات Deribit الشهرية في 28 يونيو 3.5 مليار دولار. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون النتيجة الفعلية أقل، حيث تعتبر الأسعار التي تزيد عن 4000 دولار وأقل من 3000 دولار حاليًا غير واقعية.
تشير نسبة البيع إلى الشراء البالغة 0.62 إلى عدم التوازن بين الفائدة المفتوحة (الشراء) البالغة 2.2 مليار دولار وخيارات الشراء (البيع) البالغة 1.3 مليار دولار. ومع ذلك، إذا ظل سعر إيثر حول 3500 دولار في الساعة 8:00 صباحًا بالتوقيت العالمي المنسق في 28 يونيو، فإن خيارات البيع هذه بقيمة 257 مليون دولار فقط ستكون ذات صلة. يحدث هذا التناقض لأن الحق في بيع الأثير بسعر 3,300 دولار أو 3,400 دولار يصبح غير ذي صلة إذا تم تداول ETH فوق هذه المستويات عند انتهاء الصلاحية.
يستهدف الثيران 3800 دولار لتحقيق مكاسب قدرها 500 مليون دولار
وفيما يلي السيناريوهات الأربعة الأكثر احتمالا بناء على اتجاهات الأسعار الحالية. يختلف مدى توفر عقود الخيارات للمكالمات والخيارات في 28 يونيو اعتمادًا على سعر التسوية. يتم تحديد ميزان المكاسب المحتملة لكل جانب على النحو التالي:
- بين 3200 دولار و3400 دولار: هناك 13000 مكالمة مقابل 97200 نقطة. النتيجة الصافية تفضل خيارات البيع (البيع) بمبلغ 280 مليون دولار.
- بين 3400 دولار و3600 دولار: هناك 43,900 مكالمة مقابل 41,600 نقطة. والنتيجة متوازنة تقريبًا بين خيارات الشراء والبيع.
- بين 3600 دولار و3800 دولار: هناك 104200 مكالمة مقابل 24400 نقطة. النتيجة الصافية لصالح خيارات الشراء (الشراء) بمبلغ 300 مليون دولار.
- بين 3800 دولار و3900 دولار: هناك 141600 مكالمة مقابل 9600 نقطة. وتزيد ميزة خيارات الاتصال إلى 500 مليون دولار.
متعلق ب: هيئة الأوراق المالية والبورصة تتخلى عن التحقيق في إيثريوم لتجنب دعوى قضائية “محرجة”
يفترض هذا الحساب التقريبي أن خيارات الاتصال تستخدم في المقام الأول للرهانات الصعودية ووضع الخيارات للمواقف المحايدة إلى الهبوطية. ومع ذلك، فإن هذا التبسيط لا يأخذ في الاعتبار استراتيجيات الاستثمار الأكثر تعقيدًا.
وما لم تكن هناك موافقة غير متوقعة على صندوق الاستثمار المتداول الفوري قبل 28 يونيو، فإن الاحتمال يدعم نتيجة متوازنة تبلغ حوالي 3500 دولار. وينبغي النظر إلى هذا على أنه انتصار للمضاربين على الانخفاض، لا سيما بالنظر إلى أن إيثريوم كان يتداول فوق 3800 دولار قبل أسبوعين فقط.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
