كيف يمكن لمؤشر الأسهم أن يشهد مكاسب بنسبة 100% في عامي 2024 و2025
كان يوم الأربعاء بمثابة يوم جرذ الأرض بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، باستثناء أن جرذ الأرض هو جيروم باول، وأن الصيف لا يأتي مبكرا.
وتمشيا مع التوقعات، أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنها ستبقي أسعار الفائدة بين 5.25% و5.50% في محاولة متواصلة للوصول إلى معدل التضخم 2%.
في مطلع العام، كان السوق يعتمد على ستة تخفيضات في أسعار الفائدة بدءًا من شهر مارس. في هذه المرحلة، من المشكوك فيه ما إذا كنا سنحصل على واحدة. يقع متوسط التوقعات بين المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الآن عند خفض واحد لسعر الفائدة لعام 2024 مقابل سوق العقود الآجلة، التي تتوقع ما يصل إلى تخفيضين. وفي وقت سابق من العام، توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثلاثة تخفيضات بينما توقعت السوق ستة تخفيضات.
ولكن هل لا يزال سوق الأوراق المالية يهتم؟ مثل بائع تجزئة من الطوب وقذائف الهاون في يوم بارد من أيام شهر يناير، كانت مجموعة الربيع منتشرة بالفعل على الأرض. وعلى الرغم من التراجع المستمر في أسعار الفائدة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 14% هذا العام.
يقول جيمس سانت أوبين، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Sierra Funds التي تعمل شركتها على موازنة محافظها الاستثمارية على أساس اتجاهات الأسعار، إن مؤشرات المتوسط المتحرك الخاصة بها تشير إلى استمرار الزخم التصاعدي في الأسهم الأمريكية الكبيرة. وقد أدت قناعتهم إلى إبقاء صندوق النمو الأساسي التكتيكي التابع للصندوق مثقلاً بشكل كبير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
على الرغم من أن بيان باول يوم الأربعاء كان متشددًا، إلا أن بريت إيوينج، كبير استراتيجيي السوق، يقول إن الارتفاع المستمر في سوق الأسهم هو إشارة صعودية على أن السوق يتطلع إلى تخفيضات أسعار الفائدة السابقة ومتفائل بشأن الاقتصاد الذي ظل قوياً والأرباح التي كانت تتفوق التوقعات.
“إذا نظرت إلى السوق، فماذا يخبرك؟ إنه ينظر إلى ما هو أبعد من ذلك، ويقول: “انظر، لقد خفضت منا خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة بالفعل هذا العام، وما زلنا سنرتفع”. ” قال إيوينج. “نحن في السنة الثانية من السوق الصاعدة. بدأت السوق الصاعدة في 22 أكتوبر، ونعتقد أن لديها الكثير من الأرجل. نعتقد أن هذا السوق يمكن أن ينهار. لن أتفاجأ برؤية مؤشر S&P 500 أكثر من 5800 هذا العام.”
في حين أن كلاهما صعودي، إلا أنهما يختلفان في توقعاتهما حول أي جزء من السوق سيواصل الاتجاه الصعودي. ظل مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي ثابتًا، حيث ارتفع بنسبة 3.68٪ فقط منذ بداية العام حتى الآن. ويتوقع إيوينج أن يؤدي التوسع خارج السوق إلى رفع المؤشر.
وقال إوينج: “إن نسبة التقييم من الشركات الصغيرة إلى الشركات الكبيرة في الوقت الحالي هي عند أدنى مستوى لها منذ 24 عامًا. وربما تكون هذه واحدة من أفضل نقاط الدخول إلى الأسهم الصغيرة والمتوسطة”. “نحن ننتقي الأسهم. نحن شركة من القاعدة إلى القمة، لذلك هذا هو المجال الذي نتطلع إليه الآن. لكن لم يكن لديك نقطة دخول إلى الأسهم الصغيرة والمتوسطة مثل هذه منذ عقود “.
يقول ديفيد سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية في Morningstar، إنه إذا كانت توقعات شركته صحيحة بشأن معدل تباطؤ النمو الاقتصادي في النصف الثاني من هذا العام، فإن ذلك من شأنه أن يدفع المعنويات السلبية للأسهم عالية النمو التي قادت السوق، مما يسمح بذلك. الأسهم القيمة لتتفوق.
نقطة دخول واضحة للسوق
وأضر ارتفاع تكلفة رأس المال بالشركات ذات الديون المرتفعة، مما أدى إلى تقليص هوامش أرباحها والإضرار بأرباحها. لقد تجنب المستثمرون إلى حد كبير الشركات الصغيرة لأنها تميل إلى الاستدانة بشكل كبير. يتم تداول مؤشر Russell 2000 بحوالي 16٪ أقل من أعلى مستوى له في عام 2021.
وأشار سيكيرا إلى أن الشركات الصغيرة يتم تداولها بخصم يتراوح بين 18% إلى 20% على إجمالي القيم العادلة بناءً على عالم الأسهم التي تغطيها الشركة، مشددة على أن النقطة المثالية تكمن في قيمة الشركات الصغيرة. وأضاف أنه عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد تفوق أداء الشركات الصغيرة تاريخياً. تتمسك Morningstar بتوقعاتها بتخفيض أسعار الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما لعام 2024.
وقال إوينج: “إذا كنت تعتقد أن أسعار الفائدة ستنخفض ببطء خلال الـ 24 إلى 30 شهرًا القادمة، فإن هذا المجال بأكمله مهيأ لارتفاع هائل. وقد يتراوح من 50٪ إلى 100٪ خلال الـ 30 شهرًا القادمة”. راسل 2000.
إذا كنت ترغب حقًا في البحث عن صفقات رابحة، فإن العقارات هي مكان رائع للبحث. هناك الكثير من الفرص في صناديق الاستثمار العقارية الصغيرة والمتوسطة. لكنك ستحتاج إلى اختيار الأشخاص الذين يتمتعون بقيم صافي أصول قوية، وميزانيات عمومية قوية، واحتياطيات نقدية عالية، وديون منخفضة، حسبما أشار إيوينج.
إذا كنت تطارد الذكاء الاصطناعي، فهناك الكثير من الأموال المزدحمة في الفضاء. يقترح إيوينج النظر إلى أسهم التكنولوجيا الصغيرة. ولكنك ستحتاج إلى أداء واجبك هنا والالتزام بالشركات التي لديها خندق قوي. وقال إيوينج إن هذا يعني أنهم قادرون على الحفاظ على ميزة تنافسية، ولديهم فريق لإدارة الجودة، ويشهدون توسعًا في الهامش، ويحققون معدل نمو سنوي في الإيرادات يزيد عن 20٪ ونمو في ربحية السهم يزيد عن 15٪.
