توقعات سوق الأسهم لمنتصف العام، العلامات الرئيسية: إدارة أصول جي بي مورغان

2. بدأ انتعاش واسع النطاق في الأرباح مع تباطؤ مؤشر Magnificent 7

جي بي مورغان لإدارة الأصول

تلقت أسهم النمو الضخمة، التي قادت مؤشر S&P 500 لفترة طويلة، ضربة قاسية في عام 2022، الذي كان أسوأ عام للأسهم منذ عام 2008. مجموعة من قادة الشركات ذات رأس المال الكبير – Alphabet، وAmazon، وApple، وMeta، وMicrosoft، وNvidia وشركة تسلا – شهدت تقلص أرباحها بنسبة 14% في ذلك العام بينما تمتع الأعضاء الآخرون في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنمو بنسبة 9%.

منذ ذلك الحين، سحق عمالقة التكنولوجيا هؤلاء بقية السوق في نمو الأرباح والعوائد. ارتفعت أرباح الأسهم في ما يسمى بـ Mag 7 بنسبة 31٪ العام الماضي وهي في طريقها لتحقيق أرباح قوية مماثلة هذا العام. على النقيض من ذلك، شهدت الأسهم الـ 493 الأخرى في مؤشر S&P 500 انخفاض أرباحها في عام 2023.

والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن أسهم Mag 7 شكلت 89% من عوائد مؤشر S&P 500 في عام 2023، مقارنة بـ 65% في عام 2019، حسبما أشار سانتوس. لا شك أن السوق مثقل للغاية، وعلى الرغم من أن ذلك قد لا يؤدي إلى كارثة، فمن المحتمل ألا يكون مستدامًا أيضًا.

وقال سانتوس في هذا الحدث: “لا نعتقد أنها فقاعة”. “نعتقد أن هناك أسبابًا إيجابية تدفعهم إلى الاستمرار في الصعود. كل ما في الأمر هو أن حجم المساهمة أكبر من اللازم.”

لم يعد Magnificent 7 يتم تداوله كوحدة متراصة، حيث انفصلت Nvidia وMicrosoft عن المتخلفين مثل Tesla هذا العام. ولكن من أجل التبسيط، لا يزال الاستراتيجيون في JPMAM يقارنون المجموعة ببقية مؤشر S&P 500، وكانت توقعاتهم لأرباح المجموعات مذهلة.

وفقًا لـ JPMAM، فإن الفجوة طويلة الأمد بين شركات Magnificent 7 و”S&P 493″ سوف تضيق في الأرباع القادمة ثم يتم القضاء عليها تمامًا. وتدعو الشركة إلى نمو الأرباح بنسبة 17٪ في الربع الرابع، سواء بالنسبة للأسهم داخل وخارج Magnificent 7. وسيكون ذلك بمثابة تحسن كبير للشركات غير التابعة لـMag 7، والتي تراجعت بنحو 2٪ لبدء العام.

ستتمتع جميع قطاعات السوق الـ 11 بنمو في الأرباح في الربع الرابع للمرة الأولى منذ الربع الثاني من عام 2021، وفقًا لتوقعات JPMAM. ويشمل ذلك الرعاية الصحية والطاقة والمواد، والتي شهدت انخفاضًا في الأرباح في وقت سابق من هذا العام.