تأتي نقطة في رحلة كل مستثمر عندما يجب عليه الاعتراف بأنه مخطئ بشأن شيء ما. في حالتي ، كنت مخطئًا بشأن عملة البيتكوين وما إذا كان سيتم اعتبارها فئة أصول مشروعة. ظهر هذا الإدراك لي في الشهر الماضي عندما تجاوز سعر البيتكوين أعلى مستوياته في ديسمبر 2017 عند 20.000 دولار. كان اعتقادي السابق أن عملة البيتكوين لن تتجاوز هذه المستويات المرتفعة لسنوات عديدة ، على كل حال. لم أكن أعتقد أن البيتكوين “ذاهب إلى الصفر” ، لكنني أيضًا لم أعتقد أنه سيتجاوز ذروته في ديسمبر 2017 في أي وقت قريب.
Nick Maggiulli هو مدير العمليات الرئيسي في Ritholtz Wealth Management ومؤلف المدونة المالية “Of Dollars and Data” ، حيث توجد نسخة من هذه المقالة اول ظهور.
الآن بعد أن تجاوزت تلك الذروة بأكثر من 50٪ ، أدركت أن البيتكوين ليس هو مهر واحد إعتقدت أنها كانت. كما كتب باولو كويلو في “الخيميائي“:
كل ما يحدث مرة واحدة لا يمكن أن يحدث مرة أخرى. لكن كل ما يحدث مرتين سيحدث بالتأكيد مرة ثالثة.
حسنًا ، ها نحن ذا مرة أخرى. Bitcoin في اتجاه صعودي مذهل آخر ويلاحظ المستثمرون ذلك. الآن وقد نجت عملة البيتكوين (وازدهرت) بعد ذروتها في عام 2017 ، فإن العديد من المستثمرين الذين اعتادوا رؤيتها على أنها مزحة يدركون الآن أنها ليست واحدة. انا واحد منهم.
لقد قمت بتغيير لحنتي على البيتكوين ، ولكن ليس بسبب العديد من الحجج التي طرحها ثيران البيتكوين. على سبيل المثال ، ادعى المضاربون على شراء عملة البيتكوين أنه سيتم استخدام البيتكوين كعملة ، وأن قيمة الدولار الأمريكي ستنخفض بشدة وهذا النصف في مايو 2020 سيزيد سعر البيتكوين. لقد كانوا مخطئين من جميع النواحي ، ومع ذلك لا يزال سعر البيتكوين يرتفع.
ما الثيران البيتكوين كان تم زيادة اعتماد البيتكوين وقدرة العديد من مالكي البيتكوين على الاحتفاظ به (“HODL”) حتى مع ارتفاع الأسعار بشكل كبير. ساعد هذان التأثيران (زيادة الطلب من المشترين وانخفاض العرض من البائعين) على تعزيز سعر البيتكوين وترسيخه كفئة أصول مشروعة داخل مجتمع الاستثمار. نتيجة لذلك ، أصبحت عملة البيتكوين شكلاً من أشكال الذهب الرقمي. قد لا توافق على هذا التقييم ، ولكن إذا كنت لا تزال تعتقد أن البيتكوين “ذاهب إلى الصفر” ، فيجب عليك إعادة النظر في افتراضاتك.
لماذا بيتكوين موجود لتبقى
المشكلة في القول بأن البيتكوين “ذاهب إلى الصفر” هو أن هناك الكثير من المستثمرين الذين يرغبون في شرائها بسعر أعلى بكثير من 0 دولار. أتذكر التحدث إلى العديد من المستثمرين غير المشفرون قبل الارتفاع الأخير في السعر الذي قال إنهم لن يشتروا البيتكوين بسعر 10000 دولار ، ولكن إذا انخفض إلى 1000 دولار – 2000 دولار ، فمن المؤكد أنهم سيقفزون فيه.
حسنا خمن ماذا؟ والآن بعد أن تجاوز السعر الحالي 30 ألف دولار ، من المحتمل أن يكون بعض هؤلاء المستثمرين زاد الحد الذي قد يفكرون عنده في شراء البيتكوين. بدلاً من الشراء بسعر 1000 دولار ، قد يسعد هؤلاء المستثمرون أنفسهم بالقفز إلى ما يقرب من 10000 دولار. وفي كل مرة يرتفع فيها السعر في المستقبل ، ترتفع “حدود الشراء الذهنية” أيضًا ، مما يزيد من احتمالية بقاء البيتكوين في المستقبل.
“لكن نيك ، البيتكوين ليس لها أي قيمة جوهرية!” حسنا خمن ماذا؟ ولا الذهب، التي تبلغ قيمتها السوقية 10 تريليون دولار! لذلك إذا كنت تريد المجادلة ضد البيتكوين بشروط القيمة الجوهرية ، فعليك أن تجادل ضد الذهب أيضًا. لأن سعر الذهب وسعر البيتكوين يعتمدان على شيء واحد وشيء واحد فقط – الاعتقاد، الاعتقاد بأن هذه الأصول سيكون لها قيمة في المستقبل.
انظر أيضًا: التأمل في دوريان – لماذا> 15٪ من صافي ثروتي بعملة البيتكوين
والآن يتزايد الإيمان الجماعي بعملة البيتكوين. أصبحت العبادة أ دين. لا تأخذ كلامي على الرغم من ذلك. هناك الكثير من المقالات (انظر هناو هنا و هنا) التي تناقش هذا التبني المتزايد داخل مجتمع الاستثمار. وإذا استمر هذا الاتجاه (كما سيحدث على الأرجح) ، فنحن كذلك أقل من المحتمل أن ترى مستقبلًا بدون عملة البيتكوين.
كيف سيتصرف البيتكوين؟
الآن بعد أن أصبحت عملة البيتكوين موجودة لتبقى ، قد تتساءل كيف ستتصرف في المستقبل. هل ستؤدي زيادة التبني إلى ارتفاع الأسعار؟ ليس لدي أي فكرة! ما أعرفه هو أن البيتكوين هو فئة أصول مضاربة. لذلك ، يجب أن ننظر إلى فئات الأصول المضاربة الأخرى كدليل لكيفية تصرف البيتكوين. وأعتقد أنه لا توجد أصول مضاربة أفضل لاستخدامها في هذه المقارنة من السنوات الأولى للذهب كاستثمار.
بينما كان الذهب موجودًا منذ آلاف السنين كشكل من أشكال المال ، لم يكن كذلك حتى أغسطس 1974 في الولايات المتحدة أنها كانت فئة أصول قابلة للاستثمار. وفي السنوات الست التي أعقبت إعادة إدخاله إلى مجتمع الاستثمار (1974-1980) ، تضاعف الذهب ثلاث مرات من حيث القيمة الحقيقية (أي الخط الأصفر أدناه):
ولكن منذ أن تضاعف ثلاث مرات ، لم يؤد كل ذلك بشكل جيد. على الرغم من أنه من غير المرجح أن تتبع عملة البيتكوين مسارًا مشابهًا للذهب ، فمن المحتمل أن تظهر متشابهة سلوك. هذا يعني أن عملة البيتكوين ستستمر في الارتفاع الهائل في الأسعار تليها حوادث عنيفة قد تستمر لسنوات (وربما عقودًا) في المستقبل. لقد رأينا بالفعل هذا النوع من السلوك من البيتكوين من قبل وأنا واثق تمامًا من أننا سنراه مرة أخرى.
الفرق بين البيتكوين والذهب هو أن البيتكوين لا يزال يكتسب اعتمادًا بين المستثمرين. هل سيستمر ذلك بوتيرته الحالية في المستقبل؟ من تعرف؟ ومع ذلك ، إذا كانت القيمة السوقية لعملة البيتكوين مطابقة للذهب ، فستكون قيمتها أكثر من 500000 دولار للعملة. هذا هو السبب في أن بعض المستثمرين متفائلون للغاية بشأن البيتكوين.
ومع ذلك ، لا تزال هناك بعض الأسباب التي تدعو إلى الاتجاه الهبوطي. العامل الرئيسي هو أن البيتكوين مرتبط ببعض من أكثر أنشطة الاستثمار المضاربة هناك. يكون هذا أكثر وضوحًا عند مقارنة حركة سعره بحركة سعر عملة معماة مضاربة أخرى – دوجكوين. على الرغم من أنك ربما لم تسمع عن dogecoin ، إلا أنها عملة تشفير بديلة (altcoin) تعد نوعًا من نكتة من الداخل على الإنترنت.
وبما أن سعر دوجكوين هو أ واضح مؤشر لسلوك المضاربة ، إذا نظرنا إلى العلاقة بين dogecoin و bitcoin ، فيمكننا الحصول على شعور أفضل بكمية المضاربة التي قد تحدث في Bitcoin في أي وقت:
كما ترون ، على مدى السنوات الثلاث الماضية ، كان الارتباط بين الدوجكوين والبيتكوين مرتفعًا جدًا ، حيث كانت قراءة الارتباط الأخيرة حوالي 0.8.
ولكن إذا قارنا الدوجكوين بالذهب ، فسنلاحظ أن العلاقة بين أسعارها تميل إلى التركز حول 0:
هذا مجرد دليل إضافي على أن البيتكوين مرتبط بنشاط المضاربة وسيستمر في التصرف كأصل مضارب في المستقبل.
هل هناك طريقة صحيحة للاستثمار في البيتكوين؟
على الرغم من أنني غيرت رأيي بشأن عملة البيتكوين ، إلا أنني لم أغير بالضرورة وجهة نظري حول كيفية الاستثمار فيها. أعتقد أن الطريقة الوحيدة الحكيمة للاستثمار في فئة الأصول هذه دون أي تداعيات سلبية طويلة الأجل هي الاحتفاظ بها ليس أكثر من 2٪ من محفظتك فيه. لا أوصي بهذا الأسلوب للجميع ، لكنه قد ينجح مع بعض الأشخاص. من خلال الحد من تعرضك لـ 2٪ من محفظتك ، من غير المحتمل أن تصبح ثريًا ، ولكن من غير المحتمل أن تفلس أيضًا.
لماذا 2٪؟ كان هذا هو التخصيص الذي حصلت عليه عندما عملت على الحافظة المثلى مرة أخرى في أكتوبر 2017. أي شيء يزيد عن 2٪ يضيف الكثير من المخاطر (لكل وحدة عائد) إلى محفظتك وأي شيء أقل من 2٪ يقلل من عوائدك (لكل وحدة مخاطرة) كثيرًا. بالطبع ، المحفظة المثالية هي أفضل حل للماضي وليس للمستقبل. في كلتا الحالتين ، لا أرى الضرر في تخصيص 2٪ ، لكن يرجى إجراء البحث الخاص بك أولاً.
أنظر أيضا: أجيت تريباثي – لماذا أنا Long Crypto ، Short DLT
أكبر خطر أراه لامتلاك عملة البيتكوين في المستقبل ليس انهيار الأسعار (وهو أمر لا مفر منه) ، ولكن احتمال فرض حظر حكومي على الملكية. قد يبدو هذا غريباً ولكن في أبريل 1933 الحكومة الأمريكية حظرت ملكية السبائك الذهبية / العملات المعدنية لجميع مواطني الولايات المتحدة. تختلف أسباب هذا الحظر اختلافًا كبيرًا عن حظر عملات البيتكوين الذي قد يحدث اليوم ، ولكن مع شكوى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأخيرة ضد Ripple ، لم أستبعدها تمامًا.
أخيرًا ، قد أكون مخطئًا في العديد من الأشياء التي ذكرتها اليوم أو في الماضي. لكنني لا أدون حتى أكون “على حق”. أفعل ذلك حتى أتمكن من معرفة المزيد عن الاستثمار والاقتراب من الحقيقة. كخبير اقتصادي جون ماينارد كينز (أو بول صامويلسون) قال المفترض:
عندما تتغير الحقائق ، أغير رأيي. ماذا تفعل، سيدي؟
