التقلب هو أحد أكبر التحديات التي تواجه الأسواق الناشئة. تتفاقم هذه الأمور بسبب عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي ، والاعتماد على عدد محدود من الصناعات ، والقيود المفروضة على إمكانية الوصول إلى الأسواق ، بسبب وجود إطار تنظيمي سيء أو غير موجود. في حين أنه لا يبدو أن العديد من هذه العناصر ستتغير في أي وقت قريب ، إلا أن هناك تطبيقات مالية وتكنولوجية يمكن تقديمها لتوفير الاستقرار. يمكن أن يكون الترميز (Tokenization) – وهو تصديق مشفر للأصول جديدًا نسبيًا قائمًا على blockchain – هو الأداة التي تمكن من تحقيق هذه الرؤية.
ما تفتقده الأسواق الناشئة: المشاركة والسيولة
من الضروري لسوق ناجح وناضج المزيد من حركة الأصول. بعبارة أخرى ، تحتاج الأسواق إلى السيولة المستمدة جزئياً من المشاركة. إذا لم يشارك عدد كافٍ من الأشخاص ، فإن الاحتمالات منخفضة أن الأمن سيكون سائلاً. ونتيجة لذلك ، لا يزال السوق أكثر ركودًا ، ويرى المستثمرون مخاطر أعلى ، ثم تصبح الاقتصادات معتمدة على عدد قليل من الصناعات القوية للتعويض ، في حين أن الجهات الفاعلة الأجنبية والمحلية على حد سواء غير قادرة على توليد الثروة من الداخل بوسائل السوق الأخرى. في النهاية ، ستؤدي زيادة المشاركة إلى زيادة السيولة ، لكن الأنظمة الاقتصادية والسياسية يمكن أن تعرقل التقدم.
تعمل العديد من الأسواق الناشئة ، وإن لم تكن كلها ، في ظل أنظمة سياسية تعيق المشاركة المالية ، حيث لا تستطيع شرائح كبيرة من السكان الوصول إلى بنك أو حساب استثماري عن بُعد ، مما يحد من الحراك الاجتماعي والسيولة ، فضلاً عن زيادة فجوة الثروة.
ذات صلة: الشمول المالي والعملات المشفرة والعالم النامي
في بعض الأوليغارشية ، التي تشكل جزءًا كبيرًا من الأسواق الناشئة ، يمكن أن يكون الافتقار إلى الوصول إلى التمويل هادفًا ، بقصد الحد من التقدم السياسي والحفاظ على القمع السياسي.
في حالات أخرى ، لا يكون التنقل الاجتماعي والاقتصادي مقيدًا تقنيًا ، لكن القضايا المحلية تحد من الفرص المتاحة للأشخاص الأكثر فقرًا بطريقة أو بأخرى. حفزت تقنية Blockchain إمكانية حدوث ثورة مالية حقيقية ، مع المزيد من المشاركة والفرص المحتملة.
ذات صلة: Crypto هو الثورة التي تقود البلدان النامية إلى الشمول المالي
Blockchain: الديمقراطية للتمويل
ينبع المفهوم الأساسي لتطوير blockchain من نظام مألوف والشعور الذي يواجهه الناس في الأسواق الناشئة: القوة المركزية وليس هناك الكثير للقيام به حيال ذلك. كانت الفكرة هي إخراج السلطة المركزية من أيدي قلة من الأثرياء في وول ستريت ، والذين كان لأهوائهم آثار على السوق العالمية.
بدلاً من توجيه الأسواق من خلال المؤسسات المالية القديمة ، فإن blockchain سيوجهها عبر الناس ، وبالتالي الاستغناء عن الوسيط وتمكين الأفراد. في نهاية المطاف ، يجب أن يؤدي تمكين الأشخاص بالتمويل المستند إلى blockchain ، من الناحية النظرية ، إلى مزيد من إمكانية الوصول ، وبالتالي المشاركة ، خاصة لمن لا يتعاملون مع البنوك أو يعانون من ضغوط مالية.
على الرغم من أن تقنية blockchain الأساسية لديها القدرة على تحقيق اللامركزية في التمويل ، إلا أن الكبسولات الرقمية التي تعمل عليها والتي تسمى “الرموز المميزة” هي الجاني الحقيقي في تعزيز المشاركة في السوق. من الناحية العملية ، يمكن أن تمثل الرموز المميزة أي نوع من الأصول القابلة للتداول ، سواء أكانت رقمية أم ملموسة. في تقرير عام 2018 ، أعربت شركة Deloitte بقوة عن ثقتها في الإمكانات الحقيقية للترميز:
“إن عملية تحويل الأصول إلى رمز يهدد بتعطيل العديد من الصناعات ، ولا سيما الصناعة المالية ، وأولئك الذين ليسوا على استعداد لخطر التخلف عن الركب. […] نتوقع أن الترميز يمكن أن يجعل الصناعة المالية أكثر سهولة وأرخص وأسرع وأسهل ، وبالتالي ربما يفتح تريليونات اليورو من الأصول غير السائلة حاليًا ، ويزيد حجم التداولات بشكل كبير “.
تجلت هذه الأفكار في مجموعة متنوعة من التطبيقات المختلفة ، من الأوراق المالية إلى الأصول الفريدة مثل القطع الفنية ، والتي استفادت من القدرات الفريدة للترميز.
بناء أسس المشاركة في الترميز
إلى جانب تقنية blockchain الفعالة من حيث التكلفة ، يوفر الرمز المميز نوعًا جديدًا تمامًا من المرونة يفتقر بشدة إلى النظام البيئي المالي السائد التقليدي. نتيجة لذلك ، تم تحويل الأصول من الأدوات المالية التقليدية مثل الأوراق المالية إلى العناصر المادية الفريدة مثل القطع الفنية.
العديد من دول الأسواق الناشئة غير قادرين على الاستثمار في الأصول القياسية بسبب التكلفة العالية. ولكن نظرًا لأن الرموز المميزة قابلة للقسمة ، فإن أصولها تصبح قابلة للمشاركة بين مجموعة من الأشخاص ، مما يسمح للمستثمرين بالدخول إلى أرض الواقع باستثمارات أقل.
فبدلاً من قيام شخص واحد بشراء عقار – وهو أصل غير سائل عادةً بسعر 500000 دولار – يمكن لمجموعة كبيرة جدًا من مستثمري التجزئة شراء المنزل بشكل جماعي كأصل عن طريق الترميز. سيكون لكل مستثمر حرية تداول الرموز الخاصة به بسهولة دون مشكلة قانونية. ما يعنيه هذا هو أنه لا يمكن فقط للمستثمرين الأفراد الإغلاق سابقًا بسبب التكلفة العالية للأصول التي يتعرضون لها في السوق ، ولكن سيتم أيضًا تعزيز السيولة بشكل كبير. قد يُترجم هذا إلى المزيد من فرص جمع الأموال أيضًا للشركات الصغيرة والمتوسطة في الأسواق الناشئة التي تكافح من أجل العثور على الاستثمار من خلال الطرق التقليدية.
علاوة على ذلك ، يمكن تضخيم تأثير المرونة بسبب عدم وجود وسطاء قديمين على نظام blockchain غير موثوق به ، مما سيؤدي بالتالي إلى تكاليف تشغيلية أقل تكلفة تتسرب إلى المستثمر. يمتد انعدام الثقة في النظام إلى مسألة اللوائح أيضًا ، حيث يمكن التغلب على السياسات الصارمة – أو غياب – من خلال العقود الذكية التي تنفذ المعاملات بناءً على معلومات العالم الحقيقي ، دون تدخل بشري.
الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.
ديريك بويرون هو المؤسس والرئيس التنفيذي ومدير Realio. ديريك رائد أعمال يتمتع بخبرة مؤسسية في تطوير العقارات التجارية واستثمارات رأس المال EB-5 والاستثمار القائم على blockchain. أسس سابقًا ويعمل حاليًا كعضو إداري في American Economic Growth Fund ، وهو عبارة عن منصة استثمار EB-5 تركز على توفير رأس المال الخارجي للمشاريع العقارية في الولايات المتحدة. حتى الآن ، يمتلك الصندوق مركزين إقليميين ، ويستضيف أكثر من 100 مستثمر ويرعى أكثر من 1.2 مليار دولار من التكلفة الإجمالية للمشروع.
