يحتاج سوق DeFi بشدة إلى الاتصال بأصول العالم الحقيقي

مع أكثر من 13 مليار دولار من إجمالي القيمة المقفلة ، هز التمويل اللامركزي حقًا عالم التشفير في العام الماضي. لقد وفرت طريقة جديدة للربح من سوق التشفير. وفي الوقت نفسه ، يعد DeFi في الوقت الحالي مجرد اتجاه متخصص يتمتع بإمكانية هائلة لبدء ثورة في سوق قروض الأعمال. من أجل النمو من الحفاضات ، تحتاج DeFi بشدة إلى أن تكون مرتبطة بأصول العالم الحقيقي وأن تتواجد في بيئة يمكن استخدامها من قبل الشركات الحقيقية وعملاء الشركات ، إلخ

كمفهوم ، يبدو DeFi حقًا كحل مربح للجانبين لأولئك الذين يمتلكون بالفعل تشفيرًا ، حيث يحصلون أخيرًا على بعض الدخل السلبي من آليات التحفيز وزراعة الغلة ، وبالنسبة للمقترضين ، حيث يمكنهم الاستفادة من قرض بشروط لا يوجد مكان تقليدي يمكن أن يقدمه.

التقلب والإفراط في الضمانات

ومع ذلك ، هناك العديد من المشاكل مع DeFi التي تحتاج إلى معالجة عاجلة. أول عيب رئيسي لجميع الأطراف المعنية هو الإفراط في الضمانات لمراعاة تقلب الأسعار.

في معظم الحالات ، تتطلب البروتوكولات من المقترضين ضمان قروضهم بحد أدنى 150٪ من قيمة القرض. لذلك ، لنفترض أنك تريد اقتراض 100 دولار. هذا يعني أنه سيتعين عليك ضمان قرضك بحد أدنى قدره 150 دولارًا. لذلك ، إذا انخفض الضمان الخاص بك إلى أقل من 150 نقطة من حيث القيمة ، فسيخضع قرضك لغرامة التصفية.

يعتبر الإفراط في الضمانات عقبة كبيرة أمام الوصول إلى أحد الأهداف الرئيسية لـ DeFi: جعل الخدمات المالية متاحة حقًا. وتحدث نفس المشكلة مع العملات المستقرة التي تصدرها بروتوكولات DeFi ، لأنها تتطلب زيادة في الضمانات أيضًا.

تسبب تقلبات الضمان في خسائر بلغ مجموعها 6.65 مليون داي (حوالي 6.65 مليون دولار) لشركة Maker بالفعل وقد يتسبب في المزيد من الحالات المماثلة في المستقبل.

لا يوجد اتصال بأصول العالم الحقيقي

قد تكون هذه المشكلة قابلة للنقاش ، حيث يريد الكثير من الأشخاص في مساحة التشفير البقاء معزولين في ملعبهم الخاص. ومع ذلك ، أصبح التشفير جزءًا من نظام مالي عالمي ، ومن أجل البقاء هناك ، يجب أن يكون التشفير متصلاً بالعالم الخارجي ، ولن يكون هناك نمو على الإطلاق بدونه.

لكن إذا وضعنا آرائي ومعتقداتي الشخصية جانباً ، فإن عدم الاتصال بأصول العالم الحقيقي يضر بمساحة DeFi بعدة طرق. أولاً ، لا يسمح للشركات التقليدية باقتراض الأموال ، حيث لا يمكنها تقديم أي شيء سوى التشفير كضمان. المسألة الثانية هي عدم وجود تدفقات نقدية حقيقية وراء الرموز المميزة للبروتوكول ، مما يعني عدم الاستقرار في سعر الرموز المميزة للبروتوكول ، والتي تعد الأداة الرئيسية للتحفيز. على المدى الطويل ، تحد جميع المشكلات المذكورة أعلاه من النمو الإضافي لـ DeFi كنموذج ، والأهم من ذلك أنها تؤدي إلى مخاطر تقصير البروتوكولات بسبب فقدان قيمة الرموز المميزة الخاصة بها.

الحل لـ DeFi

مع وضع جميع المشكلات في الاعتبار ، تتطلب مساحة DeFi بنية تحتية يمكنها سد الفجوة بين أصول العالم الحقيقي ونظام DeFi البيئي ، مما يسمح لأي شخص باستخدام أصول العالم الحقيقي كضمان لاقتراض الأموال من البروتوكولات.

لذا ، هل ستعمل أي أصول في العالم الحقيقي؟ ليس تماما. يجب أن يفي الأصل بمعايير بسيطة تسمح بحل المشكلات المذكورة أعلاه:

• يجب أن يكون الأصل مستقرًا من أجل حل مشاكل التقلب والضمانات الزائدة.
• يجب أن يولد الأصل دخلاً ثابتًا دوريًا من أجل تحقيق التدفقات النقدية في العالم الحقيقي.
• يجب تحديد سعر الأصل الإضافي بطريقة شفافة بناءً على عدة مصادر مثبتة ومعترف بها.

الأصل الذي يلبي هذه المعايير ويحل المشكلات المذكورة أعلاه يأتي في شكل سندات أو أوراق مالية ذات دخل ثابت.

لماذا ستكون السندات مربحة للجانبين للأسواق التقليدية وأسواق DeFi

مع وجود أكثر من 5 مليارات دولار مقفلة في إقراض DeFi وحده وأكثر من 13 مليار دولار مقفل بشكل عام ، ستكون طريقة مثالية للشركات لاقتراض الأموال دون بذل جهود في بناء الكتب والتسويق على الإطلاق.

إلى جانب ذلك ، فإن تحويل المنتجات المالية التقليدية إلى عالم مفتوح المصدر وعالم لامركزي يقلل بشكل كبير من عدد الوسطاء المطلوبين لجذب التمويل وتقليل تكلفته. أثناء وجوده في النظام الحالي ، قد تشمل تكاليف إصدار السندات الرسوم المدفوعة للمبادلات ووكلاء الدفع والأوصياء والبنوك والمحامين ووكالات التصنيف.

إذا نظرت من منظور المستثمرين ، فسوف يتلقون بروتوكولات بمستوى من الاستقرار لم يسبق له مثيل في السوق من قبل. يمنع استخدام السندات البروتوكول من الإفراط في الضمانات ويضمن استقرار الأصل ، حتى في أوقات التقلبات العالية في سوق العملات المشفرة ، وبالتالي القضاء على مخاطر التصفية.

والأهم من ذلك ، أن استخدام التزامات الديون في العالم الحقيقي سيسمح للبروتوكولات بكسب دخل دوري ثابت يمكن توزيعه بين المستثمرين. في الأساس ، سيسمح لمستثمري DeFi بالاستفادة من الدخل الناتج عن الضمانات ومدفوعات الفائدة التي يدفعها المقترضون.

عقبات لبناء مثل هذا النظام

بشكل عام ، يتم عزل DeFi عن التمويل التقليدي. المشكلة الأولى والأكثر وضوحًا هي أن اقتراض DeFi يتطلب ضمانات في شكل أصول رقمية. حاليًا ، لا توجد بنية تحتية جاهزة لاستخدام أصول العالم الحقيقي كضمان في بروتوكولات DeFi.

ترتبط المشكلة التالية ارتباطًا وثيقًا بالهيكل الكامل لسوق DeFi الآن: يستطيع المقترضون جذب الأموال من بروتوكولات DeFi بشكل صارم في التشفير ، ويحدث نفس الشيء لمدفوعات الفائدة. نظرًا لأن الشركات تعمل في النظام التقليدي ، فإن اقتراض الأموال وسداد الديون يجب أن يتم فيات.

والمشكلة الأخيرة هي عدم وجود إطار قانوني تقليدي عند الاقتراض من بروتوكول. لا توجد اتفاقيات رسمية معمول بها ، مما يثير صعوبات في المعالجة المحاسبية للأموال المقترضة.

خاتمة

أعتقد أن سوق DeFi بحاجة ماسة إلى بناء جسر منظم مع السوق المالية التقليدية من أجل ضمان نمو مستقر. في الوقت نفسه ، ستكون مؤسسات الشركات – حاملو سندات الدين ومصدروها – على استعداد للاستفادة من أفضل بنية DeFi الأساسية والاستفادة من قرض بشروط لا يمكن لأي مكان تقليدي تقديمها.

سيسمح الارتباط بالتدفقات النقدية الورقية المختلطة مع الدخل الدوري الثابت للمستثمرين في DeFi بالاستفادة من الدخل الناتج عن الضمان الموجود داخل البروتوكول ومدفوعات الفائدة التي يدفعها المقترضون. في الوقت نفسه ، تقلل الضمانات المستقرة في العالم الحقيقي مثل السندات من مخاطر التصفية إلى الحد الأدنى ، مما يضمن استقرار البروتوكول.

من أجل تحقيق ذلك ، يتطلب سوق DeFi حلول بنية تحتية معقدة تضمن الامتثال للوائح الحالية لمؤسسات الشركات ، مما يسمح لها بالوصول إلى الأموال وسداد القروض فيات. في الوقت نفسه ، يجب تشغيل هذه البنية التحتية مع مراعاة مصلحة مجتمع DeFi ، وبالتالي ضمان التفاعل الصحيح بين السندات والبروتوكولات.

الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس أو تمثل بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف.