تشتري الشركات البيتكوين كاحتياطي خزينة

أكتوبر هو وقت المفاجآت. في 8 أكتوبر ، مباشرة ، أعلنت Square العملاقة للمدفوعات عبر الهاتف المحمول ، التي تبلغ قيمتها السوقية 86.6 مليار دولار ، أنها استثمرت 50 مليون دولار في Bitcoin (BTC). بعد خمسة أيام ، كشفت شركة ستون ريدج هولدينجز ، مديرة الأصول ، التي تدير أصولًا تزيد قيمتها عن 10 مليارات دولار ، أنها اشترت أكثر من 10000 بيتكوين ، بقيمة حوالي 114 مليون دولار ، كجزء من إستراتيجيتها لاحتياطي الخزانة.

كلاهما يتبع MicroStrategy ، مدير أصول مدرج في بورصة ناسداك ، والذي أعلن الشهر الماضي أنه جمع 425 مليون دولار في Bitcoin ، مما يجعل BTC الحيازة الرئيسية في استراتيجية احتياطي الخزينة.

ثلاث شركات مملوكة للقطاع العام ، وثلاث عمليات شراء كبيرة لـ BTC – قد يكون ذلك مجرد مصادفة. من ناحية أخرى ، تضخمت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 3 تريليونات دولار منذ بداية عام 2019 ، بينما انخفضت قيمة الدولار الأمريكي بنسبة 70٪ مقابل بيتكوين – كما أشار مؤسس ستون ريدج روس ستيفنز في بيان صحفي للشركة في 13 أكتوبر.

BTC: الأصول الاحتياطية الجديدة؟

كيف يفسرها كوجنوسينتي؟ الدولار الأمريكي ينخفض. عوائد السندات تكاد تكون معدومة ؛ والذهب ضعيف الأداء. تمتلك شركات تدفق السيولة عددًا أقل من الأماكن لوضع أموالها – لذا فهي تتحول إلى العملة المشفرة. صرح أنتوني بومبليانو في رسالته الإخبارية في 15 أكتوبر قائلاً: “نشهد اتجاهًا جديدًا يظهر حيث تستخدم الشركات البيتكوين كأصل احتياطي لجزء أو غالبية خزينتها”. سيف الدين عمووس ، خبير اقتصادي ومؤلف معيار البيتكوين: البديل اللامركزي للخدمات المصرفية المركزية، قال لكوينتيليغراف:

“على الرغم من أنني كنت أتوقع أن أرى مثل هذه الشركات تتخذ مناصب صغيرة كتحوط ، إلا أن ذلك يدل على تزايد مصداقية البيتكوين أنه بمجرد أن أصبحوا مفتونين بعرض القيمة ، اختاروا الذهاب مع تخصيص كبير.”

“التدافع على استثمارات بديلة”

أخبر إدوارد مويا ، كبير محللي السوق في Oanda – شركة تداول العملات الأجنبية – Cointelegraph أن جائحة COVID-19 قد غير الخلفية الكلية للعملات الورقية ، مضيفًا: “الفيدرالي ، على وجه الخصوص ، أشار بوضوح إلى موقف نقدي شديد التيسير ستبقى في مكانها لبضع سنوات ، وهذا يجعل العديد من المستثمرين المؤسسيين يتنافسون على استثمارات بديلة “.

قال مويا إن الذهب ، الملاذ الآمن التقليدي في أوقات الأزمات ، أصيب بخيبة أمل مؤخرًا ، ونتيجة لذلك ، “برزت عملة البيتكوين كنوع مفضل للتنويع بعيدًا عن السندات ومن المرجح أن تجذب مستثمرين مؤسسيين جددًا”. وأضاف عمووس: “هناك قلق قصير الأمد بشأن تخفيض قيمة الدولار في ضوء زيادة حجم الإنفاق الحكومي والتحفيز استجابة لأزمة الذعر من كورونا”.

أخبر بول كابيلي ، مدير المحفظة في Galaxy Fund Management ، كوينتيليغراف أن “قاعدة المستثمرين الأكثر تطورًا أصبحت تفهم [BTC’s] القيمة كأصل غير سيادي ، وعرض ثابت ، وأصل انكماش “. وفي الوقت نفسه ، علق لينارد نيو ، رئيس الأبحاث في Stack Funds ، لـ Cointelegraph:

ربما ترى هذه الشركات أن عملة البيتكوين هي تحوط أو تأمين ضد ظروف السوق الحالية. […] مع دخول هذه الشركات إلى الأسواق ، يفتح الباب على مصراعيه ويؤسس شكلاً من الثقة ليتبعه البقية “.

قلق طويل الأمد

لكن ضائقة COVID-19 قد تتلاشى قريبًا ، أو هكذا يأمل المرء بشدة. وهذا يترك “المشكلة الحرجة طويلة الأجل التي تواجهها العديد من الشركات مع تناقص العائد الذي يمكنها الحصول عليه من احتياطياتها النقدية من خلال الاحتفاظ بها في البنوك أو سندات الخزانة” ، وفقًا لما قاله عمووس. في الماضي ، كان بإمكان الشركات الاحتفاظ باحتياطياتها في السندات الحكومية والتأكد بشكل معقول من التفوق في الأداء على مؤشر أسعار المستهلك (CPI) – أي التضخم. قال عمووس ، ولكن اليوم ، “يبدو أن هناك شريحة متنامية من الشركات التي لم تعد تتوقع ذلك في المستقبل بشكل معقول”.

في الواقع ، كان الإعلان المدفون في ستون ريدج بمثابة دعوة للبنوك والمؤسسات الخيرية لجعل Bitcoin أيضًا مكونًا رئيسيًا من مكوناتها. استراتيجيات احتياطي الخزانة. تحقيقًا لهذه الغاية ، كانت Stone Ridge تقدم خدمات وحدة New York Digital Investment Group التابعة لها ، والتي تحمل ترخيصًا من ولاية نيويورك لتحويل الدولارات إلى تشفير والعودة مرة أخرى ، إلى جانب الحفظ الأساسي والتمويل ومكافحة غسيل الأموال و تعرف على قدرات عميلك.

حذر مويا من أن البيتكوين لا تزال أصلًا محفوفًا بالمخاطر ، على الرغم من أن ذلك قد يتغير قريبًا: “كل من أوروبا وأمريكا تكافحان مع فيروس كورونا ، ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن تواصل الحكومات والبنوك المركزية تقديم كميات هائلة من التحفيز في الاقتصاد. تظل BTC في الوقت الحالي أحد الأصول المحفوفة بالمخاطر وتزداد قيمتها بشكل أساسي عندما تكون الرغبة في المخاطرة قوية. في النهاية ، بمجرد أن يستأنف الدولار اتجاهًا هبوطيًا ثابتًا ، ستجذب Bitcoin وغيرها من العملات المشفرة بعض تدفقات الملاذ الآمن إلى جانب الذهب “.

هل سيقود سكوير الطريق؟

بصرف النظر عما قد يحدث أو لا يحدث مع سندات خزانة الشركات ، يمكن أن يكون لاستثمار شركة Square Inc. أصداء. قد يبدو استثمار بقيمة 50 مليون دولار في BTC متواضعًا بالنسبة لشركة يتجاوز رأسمالها السوقي الآن بنك Goldman Sachs ، لكن معظم المحللين يتوقعون أن الاستثمار في العملات الرقمية سينمو.

كان Square صعوديًا على Bitcoin منذ عدة سنوات حتى الآن. تتيح خدمة التطبيقات النقدية للمستخدمين شراء وبيع البيتكوين ، ويعتقد بعض المحللين أنه سيتعين على شركات الدفع الأخرى الآن تسهيل الاستثمار في التشفير بشكل ما – أو المخاطرة بالتخلف عن الركب. لم يفلت من الملاحظة ، أيضًا ، أن جيل الشباب ، جيل الألفية ، حريص بشكل خاص على العملات المشفرة مثل البيتكوين.

ولكن بصرف النظر عن شركات الدفع ، هل يمكن للمستثمرين المؤسسيين و / أو شركات Fortune 500 أن يحذوا حذو Square أيضًا؟ “نعم. وفقًا لكابيلي ، انتقل هذا الاتجاه من سيناريو “إذا” إلى سيناريو “متى”. سيتعين على المستثمرين المؤسسيين أيضًا إيجاد طرق جديدة لتنويع محافظهم وزيادة عوائد الميزانية العمومية. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت BTC بنسبة 50٪ منذ بداية العام.

ولكن 18.4 مليون بيتكوين فقط قيد التداول الآن ، وقد يكون العرض مشكلة. وأضاف مويا: “مع بقاء ما يقرب من 2.5 مليون بيتكوين فقط ليتم تعدينها ، سيبحث العديد من المستثمرين المؤسسيين في العملات المشفرة الأخرى للحصول على إمكانات صعودية أفضل”.

قال كابيلي إن سهولة الوصول والخيارات التي تلبي معايير الاجتهاد والامتثال أمر بالغ الأهمية أيضًا ، مضيفًا: “تريد المؤسسات بشكل أساسي أن تبدو استثمارات الأصول الرقمية الخاصة بها وكأنها استثمارات تقليدية أخرى في محفظتها مع كل شيء بدءًا من مقدمي الخدمات وحتى إعداد التقارير.” لقد ساعدنا ذلك على مدى السنوات الثلاث الماضية ، على دخول العديد من اللاعبين التقليديين إلى الفضاء “مثل Fidelity و NYSE و Bloomberg و CME و Deloitte و KPMG وما إلى ذلك. لقد وسعوا جميعًا عروضهم لتشمل الأصول الرقمية وهذا الاتجاه آخذ في الازدياد ، قال كابيلي لكوينتيليغراف.

هذا التحول لن يفشل بسبب نقص البنية التحتية ، أضاف نيو ، الذي أشاد بالمنصات ذات المستوى المؤسسي التي تم بناؤها بواسطة فيديليتي وآخرين. “نحن ننظر إلى التعليم واللوائح على أنها من بين أهم الحواجز” التي يجب على الشركات الكبيرة التغلب عليها إذا أرادت تبني العملات المشفرة في أعمالها الأساسية.

ما هو حجم الاستثمار الكبير؟

ما الذي يمكن اعتباره استثمارًا مشفرًا كبيرًا لصندوق تحوط كبير أو مستثمر مؤسسي؟ أجاب كابيلي: “نظرًا للتقلبات والمكانة التي تقف عليها فئة الأصول اليوم ، فقد أوصينا باستمرار بتخصيص 50 نقطة أساس (نقطة أساس) – 2٪ للمستثمرين المناسبين”. مع نضوج بيتكوين وفئة الأصول الإجمالية ، يمكن أن ينمو هذا التخصيص أكثر.

أخبر مويا كوينتيليغراف أن صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين سيكونون أكثر عرضة لتعرض نحو 1٪ للعملات المشفرة. من جانبها ، فإن الشركات المملوكة للقطاع العام “ستكون أكثر اهتمامًا بإنشاء عملات رقمية خاصة بها ، لكن المعركة التنظيمية التي ضربت مشروع Libra على Facebook قد أعاقت العديد من الشركات”. وأضاف: “في النهاية ، ستتخذ شركة كبيرة استثمارًا مناسبًا ، وهذا يجب أن يكون كافيًا لإجبار الشركات الأخرى على أن تحذو حذوها”.

عرض محدود للغاية

في معرض حديثه عن إعلانات الشركات العامة الأخيرة ، قال عمووس لـ Cointelegraph: “ما كان أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة لي بشأن مشتريات MicroStrategy و Stone Ridge هو أن هذه ليست شركات تتعامل مع Bitcoin كجزء من أعمالها الأساسية ، ومع ذلك اختاروا وضع غالبية احتياطيات الشركات الخاصة بهم في Bitcoin ، وليس مجرد جزء صغير “.

قالت أمريتا أهوجا ، كبيرة الإداريين الماليين في سكوير: “نعتقد أن بيتكوين لديها القدرة على أن تصبح عملة أكثر انتشارًا في المستقبل”. “بينما ينمو في التبني ، نعتزم التعلم والمشاركة بطريقة منضبطة.”

كانت رؤية ساتوشي ناكوموتو هي أنه في أوقات الأزمات ، لن تقاوم الحكومات أبدًا إغراء طباعة المزيد من الأموال – حتى مع وجود خطر تخفيض عملتها – لذلك كتب مؤسس البيتكوين في رمز العملة المشفرة حدًا قدره 21 مليون بيتكوين. لا يمكن سك أكثر من ذلك ، ويبدو أن هذا قد خدم Bitcoin جيدًا في وقت COVID-19. كما قال عمووس لكوينتيليغراف ، “يبدو أن هناك اعترافًا متزايدًا بأن العرض المحدود للغاية من البيتكوين يمنحها فرصة جيدة للحفاظ على قيمتها في المستقبل.”