بفضل عدم اليقين التنظيمي من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وخليط من متطلبات الترخيص الحكومية ، لا يزال تطوير تداول العملات المشفرة في الولايات المتحدة عالقًا في المناطق الخلفية للتداول المخصص لقضايا لوحة النشرات خارج البورصة.
من أجل ضمان النمو المستمر والصحي لأسواق الأصول الرقمية ، من الأهمية بمكان توسيع الحصة السوقية لتداول العملات المشفرة المؤسسي. هذا نموذج عمل أفضل لأسواق الأصول الرقمية ، وسيجبر المنظمين الأمريكيين على التصرف بشكل أسرع. ستدرك أسواق الأصول الرقمية التي تتبنى ذلك أن الضوابط الأفضل ستجذب المزيد من السيولة المؤسسية ، والتنظيم وراء مجموعة حاكمة من مبادئ الرقابة هو المكان الذي نبدأ منه.
لحسن الحظ ، تصدرت جمعية أسواق الأصول الرقمية ، أو ADAM – وهي مجموعة من اللاعبين في سوق الأصول الرقمية تم تأسيسها في 2018 – زمام المبادرة في نوفمبر 2019 من خلال نشر “مدونة قواعد السلوك” الخاصة بها. (تُعد “أفضل الممارسات لبورصات الأصول الرقمية” الصادرة عن رابطة آسيا للأوراق المالية والأسواق المالية ، والتي نُشرت في عام 2018 ، مرجعًا جيدًا أيضًا.) رمزها ، الذي يجب قراءته لأسواق الأصول الرقمية ، له ثمانية مبادئ أساسية: الامتثال و إدارة المخاطر ، وأخلاقيات السوق ، وتضارب المصالح ، والشفافية والإنصاف ، ونزاهة السوق ، والوصاية ، وأمن المعلومات واستمرارية الأعمال ، ومكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب.
مع هذا الأساس ، يأتي بعد ذلك التنفيذ مرة أخرى ، ليست هناك حاجة لإعادة اختراع العجلة – توفر المعايير واللوائح الحالية إرشادات يمكن تخصيصها لأي سوق أصول رقمية. انتقل أولاً إلى برمودا لإيجاد جهة تنظيمية تتبنى الأصول الرقمية وتهدف إلى القضاء على عدم اليقين التنظيمي. حتى وايومنغ ، التي تفاخرت بأنها الولاية ذات الإطار التنظيمي الأكثر تقدمًا للأصول الرقمية في الولايات المتحدة ، صممت قوانين الأصول الرقمية الخاصة بها في برمودا.
لدى مالطا أيضًا لائحة توجيهية مفيدة (فقط تغض الطرف عن انهيار جهودها بشكل عام) ، تليها نيويورك. سوف أتقدم خطوة أخرى هنا وأعطيك روابط لأفضل أحكام الموارد الأكثر صلة.
توفر “مدونة الممارسات” في برمودا ضوابط مباشرة للحوكمة والامتثال وإدارة المخاطر خاصة بأسواق الأصول الرقمية. سترغب المنظمات الناضجة التي تبحث عن إرشادات أكثر شمولاً في التحقق من “دفتر قواعد الأصول المالية الافتراضية ، الفصل 3 ، العنوان 3” في مالطا ، والذي قد يكون مفيدًا أيضًا في قضايا تضارب المصالح المتعلقة بالاستقلال التشغيلي والإغراءات والتداول الشخصي. ومع ذلك ، لا يزال أفضل دليل تنظيمي – والأكثر شمولاً – بشأن النزاعات في الشركات المالية هو “تقرير تضارب المصالح” الصادر عن هيئة تنظيم الصناعة المالية في أكتوبر 2013.
يتطلب تنفيذ ضوابط الشفافية والإنصاف السليمة إفصاحات العملاء المناسبة. توفر قواعد الإفصاح عن عملاء برمودا وقواعد العملة الافتراضية في نيويورك أوضح ما يكون. الأكثر إفادة.
من أجل تكامل السوق ، وخاصة بالنسبة لأسواق الأصول الرقمية الأمريكية الخاضعة للوائح لجنة تداول السلع الآجلة ، يوفر “Rulebook” الخاص بـ Cboe Futures Exchange مورداً جيد التنظيم.
تحدد “مدونة ممارسات حراسة الأصول الرقمية” في برمودا معايير أمناء المفتاح الخاص للأصول الرقمية عبر الحفظ والتعامل مع المعاملات والعمليات. ومع ذلك ، فإن قاعدة “حماية العملاء” الخاصة بـ SEC وقواعد فصل أموال العملاء الخاصة بـ CFTC تتكيف بشكل سيئ مع أسواق الأصول الرقمية ، كما لوحظ من قبل كل من FINRA و SEC.
بالنسبة إلى ضوابط الأمن السيبراني ، تقدم “متطلبات الأمن السيبراني لشركات الخدمات المالية” التابعة لوزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك قائمة مراجعة شاملة ، ولكن فيما يتعلق بأمن الحراسة ، فإن “مدونة ممارسات الحراسة” في برمودا هي أفضل مورد. توفر قواعد العملة الافتراضية في نيويورك قائمة تحقق مفيدة لاستمرارية الأعمال. تتضمن المراجع “يجب أن يكون لديك” لكبار مسؤولي أمن المعلومات في أسواق الأصول الرقمية أدلة “ضوابط الأمان والخصوصية” للمعهد الوطني للمعايير والتكنولوجيا ، و “إدارة المفاتيح” ، و “إنشاء مفتاح التشفير” و “استرداد أحداث الأمن السيبراني”.
توفر “المعايير الاحترازية” و “الملاحظات الإرشادية الخاصة بقطاع أعمال الأصول الرقمية” في برمودا إرشادات شاملة لمكافحة غسل الأموال وحتى قوالب ، ولكن تظل شبكة إنفاذ الجرائم المالية – ولا سيما إرشاداتها المتعلقة بالعملات الافتراضية القابلة للتحويل – المصدر الأساسي ( بالطبع بكل تأكيد). لإجراء تقييم لمخاطر مكافحة غسل الأموال ، يجب أن يكون المورد الأساسي هو “قانون السرية المصرفية / دليل فحص مكافحة غسل الأموال لشركات خدمات الأموال”.
لقد حان الوقت لأن تأخذ أسواق الأصول الرقمية الثور من قرون وتبدأ في كسر ازدحام السجل التنظيمي من خلال الاستفادة من مبادئ ADAM والموارد المذكورة أعلاه. لنكن استباقيين لجعل تيارات السيولة المشفرة تتدفق عبر تلك المناطق النائية!
يود المؤلف أن يعرب عن شكره الخاص لأندرو كوتين.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها استشارة قانونية.
الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس أو تمثل بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف.
إريك هيس هو مؤسس Hess Legal Counsell and Helical، Inc. يقدم Hess Legal الاستشارات لشركات الأوراق المالية والأصول الرقمية بشأن العقود والأمن والخصوصية ، ومكافحة غسل الأموال ، والحوكمة ، وترخيص التكنولوجيا ، والتمويل. تقدم Helical منصة للأمن السيبراني كخدمة. شغل إريك منصب الرئيس التنفيذي والمستشار العام والأدوار القانونية والتنظيمية العليا الأخرى لبورصات الأسهم المسجلة و Lehman Brothers وأسواق الأسهم الأخرى وشركات التكنولوجيا المالية وبيانات السوق.
