اعتادت BitMEX أن تكون الشركة الرائدة بلا منازع في تداول العقود الآجلة لـ Bitcoin (BTC) ، وإذا حدث شيء مشابه لإجراءات الإنفاذ المدني التي تم اتخاذها بالأمس في 2015-2018 ، فإن أسواق التشفير ستنهار تمامًا.
بغض النظر عن الانتعاش الجزئي إلى 10600 دولار ، والذي كان سريعًا نسبيًا ، ظلت أسواق المشتقات ثابتة خلال انخفاض 500 دولار إلى 10.400 دولار. لم تظهر أي من العقود الآجلة لـ BTC أو الخيارات أي علامات على عدم الراحة للأخبار السلبية.
تجاهل سوق العقود الآجلة الحدث بالكامل تقريبًا وهذا مؤشر قوي على أن المستثمرين ما زالوا متفائلين. كما يشير إلى أن الأسواق ستختبر 12000 دولار في وقت أقرب مما قد يتوقعه المرء.
الحجم اليومي لعقود BitMEX Bitcoin الآجلة ، 2019. المصدر: Skew
كما هو موضح أعلاه ، استحوذت BitMEX على ما يقرب من 50 ٪ من حصتها في السوق حتى يوليو 2019. وجاءت هذه الميزة من كونها مقدمة لما يسمى بالعقود الدائمة (المقايضات العكسية). بالإضافة إلى عدم اشتراط “اعرف عميلك” (KYC) ، فإن تبادل المشتقات يوفر أيضًا رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف وهذا ساعد في تنمية قاعدة مستخدمين واسعة.
بعد أن شهد تصحيح يوم الخميس الأسود في السوق انخفاضًا في سعر البيتكوين إلى ما دون 3600 دولار ، سارعت البورصات المنافسة لتقديم خدمات مماثلة ، مما أدى إلى خسارة BitMEX لمركزها المهيمن طوال عام 2019.
يعتقد البعض في مجتمع العملة المشفرة أن حظر BitMEX لعملاء الولايات المتحدة كان السبب الرئيسي لفقدان حصتها في السوق ، ويشير آخرون إلى محرك التصفية القوي الخاص بهم باعتباره المحفز.
خلال تحطم 13 مارس ، واجهت BitMEX صعوبات فنية وانقطع الاتصال لمدة 25 دقيقة. بطريقة ما ، مع حدوث الانقطاع وانهيار سعر البيتكوين إلى ما دون 4000 دولار ، تمكن صندوق تأمين BitMEX من زيادة ممتلكاته بمقدار 1،000 BTC خلال الـ 48 ساعة القادمة. منذ ذلك الحدث ، تم تثبيت الفائدة المفتوحة على عقود BitMEX الآجلة إلى أقل من 1 مليار دولار.
الأحجام اليومية لعقود BitMEX Bitcoin الآجلة ، 2020. المصدر: Skew
بالنظر إلى البيانات الأحدث ، أصبح BitMEX غير ذي صلة تقريبًا من حيث الحجم. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية ، كانت حصتها في السوق تحوم حول 18 ٪ ، وفي حين أنه من المستحيل قياس تأثير البورصة على تسعير BTC ، فمن الواضح أنها فقدت ميزتها على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية.
ظلت عقود البيتكوين الآجلة ثابتة على الرغم من الأخبار
يقارن المؤشر الأساسي سعر العقود الآجلة بالمستوى الحالي في التبادلات الفورية العادية. ويشار إليها أيضًا باسم علاوة العقود الآجلة.
عادةً ما تعرض الأسواق الصحية نسبة 5٪ إلى 15٪ على أساس سنوي ، في حالة تُعرف باسم contango. من ناحية أخرى ، عادةً ما يحدث الأساس السلبي (العقود الآجلة المخصومة) خلال الأسواق شديدة الهبوط.
منحنى BTC للعقود الآجلة. المصدر: Highcharts.com
يُظهر الرسم البياني أعلاه قسط عقد سنوي لمدة 3 أشهر بنسبة 5.4٪ أو أعلى لكل بورصة باستثناء BitMEX. بشكل أساسي ، يشير المتداولون المحترفون إلى أن توقعاتهم لم تتأثر بأحداث الأمس.
إذا تم استبعاد أي شيء من أخبار الأمس ، فهو أن هذه مشكلة خاصة بالبورصة مع تأثير ضئيل أو معدوم على أسواق العقود الآجلة بشكل عام.
من الجدير بالذكر أن علاوة العقود الآجلة يمكن أن تظل ثابتة نسبيًا بينما يغلق المستثمرون مراكزهم. سيكون هذا بلا شك وضعًا مقلقًا للغاية ، حيث قد يشير إلى قلق المتداولين بشأن سيولة البورصات.
من هذا المنظور ، فإن الاهتمام المفتوح هو أهم دليل على ثقة المستثمرين في سوق أو تبادل معين.
حتى لو لم يتغير الرقم الإجمالي الإجمالي ، فإن الخروج الجماعي من BitMEX إلى البورصات الأخرى سينعكس في بيانات الفائدة المفتوحة.
الفائدة المفتوحة الإجمالية للعقود الآجلة لـ BTC. المصدر: Skew
لاحظ كيف كانت أخبار الأمس هادئة. بلغت الفائدة المفتوحة لشركة BitMEX 650 مليون دولار ، بانخفاض 11 ٪ عن اليوم السابق ، في حين أن الرقم الإجمالي لم يتأثر في الغالب.
استوعب Huobi معظم التغيير ، مما يشير إلى أن بعض المتداولين قد تحركوا على الأرجح في مراكزهم.
تظل معنويات خيارات البيتكوين محايدة
يعد انحراف دلتا بنسبة 25٪ مفيدًا لقياس معنويات المتداولين المحترفين من خلال تسعير الخيارات. بمقارنة التقلب الضمني لخيارات البيع والشراء ذات المخاطر المماثلة ، يمكن للمستثمر تأكيد ما إذا كان شراء خيارات الشراء (الصاعد) أو البيع (الهبوطي) أكثر تكلفة.
خيارات Bitcoin لمدة 3 أشهر 25 ٪ انحراف دلتا. المصدر: Skew
يوضح الرسم البياني أعلاه أن انحراف دلتا 25٪ للخيارات لمدة 3 أشهر قد ثبت في تضاريس محايدة. يعني المؤشر السلبي أن التقلب الضمني للمكالمات أكبر من البيع ، مما يشير إلى توقعات إيجابية للسوق.
يتأرجح المؤشر بين 0٪ و -5٪ خلال الأسبوع الماضي ، وهو بعيد عن سيناريو هبوطي. إذا كان هناك أي شيء ، يمكن اعتبار حركة الأمس هادئة بالنسبة لمعنويات الخيارات.
في الأسواق الصاعدة ، من السهل التخلص من الأخبار السيئة
لا يوجد مؤشر أفضل للسوق الصاعد من الأخبار السيئة. بغض النظر عن الأهمية المتناقصة لـ BitMEX من حيث الحجم والتسعير ، فإن الإجراء المدعوم من الحكومة ضد أكبر 5 بورصات كان سيقلل بالتأكيد السعر لو كانت معنويات السوق محايدة أو سلبية.
يجب على المستثمرين والمدافعين عن العملة المشفرة أن يأخذوا في الاعتبار اختراق Kucoin بقيمة 150 مليون دولار قبل 6 أيام فقط. لم يكن له أي تأثير حرفيًا على سعر البيتكوين في ذلك الوقت. الآن تخيل تلك الأحداث التي حدثت قبل عام ، عندما كانت BTC في اتجاه هبوطي بعد فشل اختبار 14 ألف دولار كما يليه تشكيل علوي عند 12 ألف دولار.
وفي الوقت نفسه ، مع حدوث كل فضيحة BitMEX ، لامس الذهب أدنى مستوى له في شهرين عند 1850 دولارًا في 28 سبتمبر وتعافى الآن جزئيًا إلى 1900 دولار. هناك أيضًا مناقشات لوضع اللمسات الأخيرة على جولة ثانية من التحفيز الاقتصادي لتصل قيمتها إلى 2.2 تريليون دولار وفي أقل من 30 يومًا ستجري الولايات المتحدة انتخاباتها الرئاسية.
تاريخيًا ، تميل كل هذه الأحداث إلى ضخ عدم اليقين في الأسواق وحقيقة أن بيانات مشتقات Bitcoin تستمر في الثبات خلال تدفق الأخبار المضطرب تشير إلى أنه قد يتم اختبار 12 ألف دولار في وقت أقرب مما قد يعتقده المرء.
الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط تلك الخاصة بـ مؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.
