الحرب التجارية تضع مكانة بيتكوين كأصل آمن في الشكوك

قبل عدة سنوات ، وصف الكثيرون في مجتمع التشفير Bitcoin بأنه أحد الأصول “المسلحة الآمنة”. عدد أقل من ذلك يسمونه اليوم.

يحافظ أصول المسلح الآمن أو زيادة القيمة في أوقات الإجهاد الاقتصادي. يمكن أن تكون سندًا حكوميًا ، أو عملة مثل الدولار الأمريكي ، أو سلعة مثل الذهب ، أو حتى الأسهم الزرقاء.

لقد أرسلت حرب تعريفة عالمية انتشارها الولايات المتحدة ، بالإضافة إلى تقارير اقتصادية مقلقة ، أسواق الأسهم ، وبيتكوين أيضًا – والتي لم يكن من المفترض أن تحدث مع أصول “المخاطرة”.

عانت بيتكوين مقارنة بالذهب أيضًا. “على الرغم من أن أسعار الذهب ارتفعت +10 ٪ ، إلا أن Bitcoin انخفضت -10 ٪ منذ الأول من يناير” ، أشارت رسالة Kobeissi في 3 مارس. (انخفضت بيتكوين إلى أبعد من ذلك الأسبوع الماضي.)

لكن بعض مراقبي السوق يقولون إن هذا لم يكن غير متوقع حقًا.

هل كانت بيتكوين ملاذ آمن؟

وقال بول شاتز ، مؤسس ورئيس شركة Heritage Capital ، وهي شركة استشارية مالية ، “لم أفكر أبدًا في BTC باعتبارها” ملاذ آمن “. “إن حجم التحركات في BTC كبيرة جدًا بحيث لا يمكن وضعها في فئة Haven على الرغم من أنني أعتقد أن المستثمرين يمكنهم وينبغي أن يكون لديهم تخصيص لفئة الأصول بشكل عام.”

وقال جوشين ستانزل ، كبير محللي السوق في CMC Markets (ألمانيا): “لا تزال Bitcoin أداة مضاربة بالنسبة لي ، وليس ملاذًا آمنًا”. “إن الاستثمار الآمن الملاذ مثل الذهب له قيمة جوهرية لن تكون صفرًا أبدًا. يمكن أن تنخفض Bitcoin بنسبة 80 ٪ في التصحيحات الرئيسية. لا أتوقع ذلك من الذهب “.

وقال بوفانيشواران فينوجوبال ، أستاذ مساعد في قسم المالية بجامعة سنترال فلوريدا ، لـ Cointelegraph:

لكن الأمور ليست واضحة دائمًا كما تظهر أولاً ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة.

متعلق ب: هيمنة Bitcoin تضرب أعلى مستويات جديدة ، تتلاشى ALTS: البحث

يمكن للمرء أن يجادل بأن هناك أنواعًا مختلفة من الملاذات الآمنة: واحدة للأحداث الجيوسياسية مثل الحروب ، والأوبئة ، والرقائق الاقتصادية ، وآخر للأحداث المالية بدقة مثل الانهيار البنكي أو الضعف بالدولار ، على سبيل المثال.

قد يتغير تصور البيتكوين. إن إدراجها في الصناديق المتداولة في التبادل الصادرة عن مديري الأصول الرئيسيين مثل BlackRock و Fidelity في عام 2024 وسعت قاعدة ملكيتها ، لكنها قد غيرت أيضًا “سردها”.

يُنظر إليه الآن على نطاق أوسع على أنه على أنه أحد الأصول المضاربة أو “المخاطرة” مثل مخزون التكنولوجيا.

وقال آدم كوبيسي ، رئيس تحرير خطاب كوبيسي ، لـ Cointelegraph: “لقد أصبحت Bitcoin ، و Crypto ككل ، مرتبطة بشكل كبير بالأصول المحفوفة بالمخاطر وغالبًا ما ينتقلون عكسياً إلى الأصول المسلحة الآمنة ، مثل الذهب”.

وتابع ، هناك الكثير من عدم اليقين حيث تتجه BTC ، وسط “المزيد من المشاركة المؤسسية والرافعة المالية” ، وكان هناك أيضًا “تحول سردي من Bitcoin الذي يُنظر إليه على أنه” ذهب رقمي “إلى أحد الأصول المضاربة”.

قد يعتقد المرء أن قبوله من قبل عمالقة التمويل التقليدي مثل Blackrock و Fidelity سيجعل مستقبل Bitcoin أكثر أمانًا ، مما سيعزز سرد الملاذ الآمن – ولكن هذا ليس هو الحال بالضرورة ، وفقًا لـ Venugopal:

“الشركات الكبرى تتراكم في BTC لا تعني أنها أصبحت أكثر أمانًا. في الواقع ، هذا يعني أن BTC أصبح أشبه بأي أصل آخر يميل المستثمرون المؤسسيون إلى الاستثمار فيه. “

سيكون الأمر أكثر عرضة لاستراتيجيات التداول والانسحاب المعتادة التي يستخدمها المستثمرون المؤسسيون ، وتابع Venugopal. “إذا كان هناك أي شيء ، فإن BTC الآن أكثر يرتبط بالأصول المحفوفة بالمخاطر في السوق “.

طبيعة بيتكوين المزدوجة

قليلون ينكرون أن البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى لا تزال خاضعة لتقلبات أسعار كبيرة ، ودفعت مؤخرًا عن طريق زيادة البيع بالتجزئة وأشار كوبيسي إلى أن اعتماد التشفير ، وخاصة من جنون الميموين ، “أحد أكبر أحداث التشفير في التاريخ”. ولكن ربما هذا هو الشيء الخطأ الذي يجب التركيز عليه.

“إن الملاذات الآمنة هي دائمًا أصول طويلة الأجل ، مما يعني أن التقلبات قصيرة الأجل ليست عاملاً في هذه الخاصية” ، كما قال نويل أتشيسون ، مؤلف كتاب Crypto Is Macro Now ، لـ Cointelegraph.

والسؤال الكبير هو ما إذا كان بإمكان BTC الاحتفاظ بقيمتها على المدى الطويل مقابل عملات فيات ، وقد تمكنت من القيام بذلك. وقال أتشسون: “الأرقام تحمل صلاحيتها-على أي إطار زمني لمدة أربع سنوات تقريبًا ، تفوقت BTC على أسهم الذهب والولايات المتحدة” ، مضيفًا:

“كان لدى BTC دائمًا روايتين رئيسيتين: إنه أحد أصول المخاطر على المدى القصير ، حساسة لتوقعات السيولة والشعور الشامل. كما أنه متجر طويل الأجل للقيمة. يمكن أن يكون كلاهما ، كما نرى “.

الاحتمال الآخر هو أن البيتكوين يمكن أن يكون ملاذا آمنا ضد بعض الأحداث ولكن ليس غيرها.

“أرى بيتكوين كتحوط ضد القضايا في Tradfi” ، مثل الانكماش الذي أعقب انهيار بنك وادي السيليكون وبنك التوقيع قبل عامين ، و “مخاطر الخزانة الأمريكية” ، قال جيف كيندريك ، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد كوينتليجراف. لكن بالنسبة لبعض الأحداث الجيوسياسية ، قد لا تزال Bitcoin تتداول كأصول مخاطرة.

متعلق ب: هل ميت أليسيسون؟ Bitcoin ETFS إعادة كتابة كتاب اللعب الاستثماري التشفير

يمكن أن يكون الذهب بمثابة تحوط ضد القضايا الجيوسياسية ، مثل الحروب التجارية ، في حين أن كل من البيتكوين والذهب هما تحوطين ضد التضخم. وأضاف كيندريك: “لذلك كلاهما تحوطات مفيدة في محفظة”.

يتفق آخرون ، بما في ذلك Ark Investment’s Cathie Wood ، على أن Bitcoin كان بمثابة ملاذ آمن خلال SVB و Signature Bank يدير في مارس 2023. عندما انهار SVB في 10 مارس 2023 ، كان سعر Bitcoin حوالي 20200 دولار ، وفقًا ل Coingecko. وقفت على مقربة من 27400 دولار في الأسبوع بعد حوالي 35 ٪.

شاتز لا يرى بيتكوين كتحوط ضد التضخم. أحداث 2022 ، عندما انهارت FTX وشركات التشفير الأخرى وبدأت فصل الشتاء المشفرة ، “أضرار أطروحة بشكل كبير”.

ربما يكون تحوطا ضد الدولار الأمريكي ودرزات الخزانة؟ وأضاف شاتز: “هذا ممكن ، لكن تلك السيناريوهات مظلمة للغاية للتفكير”.

لا وقت للرد المفرط

وافق كوبيسي على أن التقلبات قصيرة الأجل في فئات الأصول “غالبًا ما يكون لها أهمية ضئيلة خلال فترة زمنية طويلة الأجل”. لا تزال العديد من أساسيات Bitcoin إيجابية على الرغم من السحب الحالي: حكومة أمريكية مؤيدة للكراء ، والإعلان عن محمية Bitcoin الأمريكية ، وزيادة في اعتماد التشفير.

السؤال الكبير للاعبين في السوق هو: “ما هو المحفز الرئيسي التالي للمتابعة؟” قال كوبيسي لـ Cointelegraph. “هذا هو السبب في أن الأسواق تتراجع وتوحيد: إنه بحث عن المحفز الرئيسي التالي.”

وأضاف أتشسون: “منذ أن بدأ المستثمرون الكليون في رؤية BTC كأصل مخاطر حساسة للسيولة ، لقد تصرفت مثل واحدة”. علاوة على ذلك ، “دائمًا ما يكون المتداولون على المدى القصير هم الذين حددوا السعر الأخير ، وإذا كانوا يدورون عن أصول المخاطرة ، فسنرى ضعف BTC.”

الأسواق تكافح بشكل عام. هناك “شبح التضخم المتجدد والتباطؤ الاقتصادي الذي يزن التوقعات” التي تؤثر أيضًا على سعر البيتكوين. لاحظ أتشيسون كذلك:

“بالنظر إلى هذه النظرة ، وطبيعة BTC المزدوجة لأصل المخاطرة وملاذ آمن طويل الأجل ، فوجئت بأنها لا تنخفض أكثر.”

يقول Venugopal ، من جانبه ، إن Bitcoin لم يكن تحوطًا قصير الأجل أو ملاذ آمن منذ عام 2017. أما بالنسبة للحجة طويلة الأجل بأن Bitcoin هي الذهب الرقمي بسبب سقف العرض البالغ 21 مليون BTC ، فإن هذا يعمل فقط “إذا كان جزءًا كبيرًا من المستثمرين يتوقعون جماعياً أن يزداد عملة البيتكوين في القيمة مع مرور الوقت” ، و “قد لا يكون هذا صحيحًا”.

مجلة: مشجعو التشفير مهووسون بطول العمر والطول الحيوي: هذا هو السبب