الأسواق في السقوط الحرة: هل سوق الائتمان يجبر يد الاحتياطي الفيدرالي؟

الأسواق المالية في حالة انهيار وكل ساق أقل يعزز التوقعات في سوق الائتمان الذي سيقدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي الدعم قريبًا.

بيتكوين (BTC) ، العملة المشفرة الرائدة حسب القيمة السوقية ، تداول بنسبة 8 ٪ عند 75،800 دولار وكانت الأسهم الأمريكية على الطريق الصحيح من أجلهم أسوأ أداء لمدة ثلاثة أيام، مع انخفاض مستقبل S&P 500 تقريبًا 5 ٪ يوم الاثنين وحده وخسائر تقترب من 15 ٪ بشكل عام.

يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتاريخ من التدخل خلال الانهيارات المالية مع تخفيضات الأسعار وغيرها من تدابير التحفيز. لذلك ، فإن التجار ، الذين اعتادوا على دعم السيولة ، يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعمل بشكل مشابه هذه المرة.

وفقا ل أداة CME FedWatch، يتقدم سوق العقود الآجلة في الأموال الفيدرالية الآن ما يصل إلى خمسة تخفيضات في الأسعار في عام 2025. في اجتماع 7 مايو المقبل ، هناك احتمال بنسبة 61 ٪ لخفض 25 نقطة أساس ، والذي من شأنه أن يقلل النطاق المستهدف إلى 4.25-4.50 ٪. بحلول نهاية العام ، يرى السوق أن معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي ينخفض ​​إلى انخفاض 3.00-3.25 ٪.

إن التغلب على المخاطر ، إلى جانب تخويف النمو ورهانات الفائدة ، يمنح إدارة ترامب ما تريده-غرق عائدات الخزانة. انخفض العائد لمدة 10 سنوات المهم-المعيار للاقتصاد الأمريكي-إلى 3.923 ٪.

السرد الشعبي هو أن العائدات المنخفضة ستجعل من السهل على الخزانة إعادة تمويل تريليونات الدولارات في الـ 12 شهرًا القادمة ، وهذا هو السبب في أن إدارة ترامب قد تكون أكثر تسامحًا مع سكون سوق الأصول.

ينبع هذا الإلحاح لإعادة التمويل من تحول في السياسة في عهد وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين ، التي انتقلت من إصدار قسيمة أطول تاريخًا إلى فواتير الخزانة قصيرة الأجل. منذ عام 2023 ، تم تمويل حوالي ثلثي العجز من خلال إصدار الفاتورة-ديون قصيرة الأجل مع أسعار تحوم حوالي 5 ٪. على الرغم من أن هذا قد يكون له دعم مؤقت للسيولة ، إلا أنه خلق قنبلة زمنية موقوتة من ديون قصيرة الأجل باهظة الثمن تحتاج الآن إلى التداول.