الأخبار

عمر جديد (رقمي) في المجلس الأعلى للتعليم

مع تطور التكنولوجيا ، يجب أن تتطور لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). لا يوجد مكان حقيقي منه في التشفير ، والآن: نما سوق أصول التشفير في الحجم والتطور بحيث يحتاج النهج الضار الأخير في إنفاذ التنظيم والتخلي عن التنظيم إلى تحديث عاجل.

في حين أن المستقبل طويل الأجل لصناعة التشفير في الولايات المتحدة سيتطلب من الكونغرس على الأرجح توقيع إطار تنظيمي شامل في القانون ، فيما يلي ست خطوات يمكن أن تتخذها على الفور لإنشاء لوائح “مناسبة للأغراض”-دون التضحية بالابتكار أو حماية المستثمر الحرجة.

#1 تقديم إرشادات حول “Air Redrops”

يجب أن توفر SEC إرشادات تفسيرية لكيفية قيام مشاريع blockchain بتوزيع مكافآت التشفير المستندة إلى الحوافز للمشاركين-دون أن يتم وصفها على أنها عروض للأوراق المالية.

عادةً ما تقدم مشاريع blockchain مثل هذه المكافآت – التي تسمى غالبًا “Airdrops” – لتحفيز استخدام شبكة معينة. هذه التوزيعات هي أداة مهمة لتمكين مشاريع blockchain لا مركزية تدريجيا، أثناء نشرهم للملكية والتحكم في مشروع لمستخدميها.

إذا كانت SEC ستوفر إرشادات بشأن التوزيعات ، فسوف تنقسم موجة هذه المكافآت التي يتم إصدارها فقط للأشخاص غير الأمريكيين-وهو الاتجاه الذي يمنح ملكية تقنيات blockchain فعليًا ، ولكن على حساب المستثمرين الأمريكيين و المطورين.

ما يجب القيام به:

وضع معايير الأهلية لأصول التشفير التي يمكن استبعادها من معاملتها كعقود استثمارية بموجب قوانين الأوراق المالية عند توزيعها على أنها جوية أو مكافآت قائمة على الحوافز. (على سبيل المثال ، أصول التشفير التي لا هي الأوراق المالية ، والتي من المتوقع أن تكون قيمتها السوقية مشتقة بشكل كبير من الأداء البرنامجي لأي دفتر الأستاذ الموزع أو برنامج Onchain القابل للتنفيذ.)

#2 تعديل قواعد التمويل الجماعي

يجب مراجعة SEC تنظيم التمويل الجماعي القواعد بحيث تكون مناسبة للشركات الناشئة. غالبًا ما تحتاج هذه الشركات الناشئة إلى توزيع أوسع لأصول التشفير لتطوير تأثيرات الكتلة والشبكة الحرجة لمنصاتها أو تطبيقاتها أو بروتوكولاتها.

ما يجب القيام به:

توسيع حدود العرض بحيث يكون الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن رفعه على قدم المساواة مع احتياجات Crypto Ventures (على سبيل المثال ، ما يصل إلى 75 مليون دولار أو نسبة مئوية من الشبكة الإجمالية ، اعتمادًا على عمق الإفصاحات).

إعفاء عروض التشفير بطريقة مشابهة اللائحة د، السماح بالوصول إلى منصات التمويل الجماعي وراء المستثمرين المعتمدين.

حماية المستثمرين من خلال CAPS على المبالغ التي قد يستثمرها أي فرد (كما يفعل REG A+ حاليًا) ؛ متطلبات الإفصاح القوية التي تشمل المعلومات المادية ذات الصلة بمشروع التشفير (على سبيل المثال المتعلق بـ blockchain الأساسي ، وحكمها ، وآليات الإجماع) ؛ وغيرها من ضمانات.

من شأن هذه التغييرات تمكين مشاريع التشفير في المرحلة المبكرة من الوصول إلى مجموعة واسعة من المستثمرين ، مما يضعف الوصول إلى الفرص مع الحفاظ على الشفافية.

#3 تمكين الوسيطين من العمل في التشفير

تقيد البيئة التنظيمية الحالية للوسطاء التقليديين من الانخراط بشكل مفيد في صناعة التشفير-في المقام الأول لأنها تتطلب من الوسطاء الحصول على موافقات منفصلة للتعامل في أصول التشفير ، ويفرض المزيد من اللوائح الشاقة حول مواليد الوسيط الذين يرغبون في الحصول على أصول تشفير الحضانة.

هذه القيود تخلق حواجز غير ضرورية أمام مشاركة السوق والسيولة. إن إزالتها تعزز وظائف السوق ، وصول المستثمر ، وحماية المستثمر.

ما يجب القيام به:

تمكين التسجيل بحيث يمكن لخبراء الوسيطين التعامل في أصول التشفير ، والأوراق المالية وغيرها.

إنشاء آليات الإشراف لضمان الامتثال للأنظمة لمكافحة غسل الأموال (AML) ولوائح المعرفة الخاصة بك (KYC).

التعاون مع سلطات الصناعة مثل فيندرا لإصدار إرشادات مشتركة تتناول المخاطر التشغيلية المصممة لأصول التشفير.

هذا النهج من شأنه أن يعزز سوقًا أكثر أمانًا وأكثر كفاءة ، مما يتيح لاعب الوسيطين من جلب خبرتهم في أفضل تنفيذ وامتثال وحضانة إلى سوق التشفير الأوسع.

#4 تقديم إرشادات على الحضانة والتسوية

منعت الغموض على المعاملة التنظيمية وقواعد المحاسبة المؤسسات المالية التقليدية من دخول سوق الاحتجاز التشفير. هذا يعني أن العديد من المستثمرين لا يحصلون على الاستفادة من إدارة الأصول الائتمانية لاستثماراتهم ، وبدلاً من ذلك يتم تركهم يستثمرون بمفردهم وترتيب بدائل الحضانة الخاصة بهم.

ما يجب القيام به:

توضيح إرشادات حول كيفية قيام مستشارو الاستثمار بحضانة أصول التشفير بموجب قانون مستشاري الاستثمار، ضمان ضمانات كافية مثل محافظ التوقيع المتعددة وتأمين التخزين الموسيقي. كما تقدم إرشادات حول الخوض والتصويت على قرارات الحوكمة لأصول التشفير في عهدة مستشاري الاستثمار.

تطوير إرشادات محددة حول تسوية معاملات التشفير – بما في ذلك الجداول الزمنية وعمليات التحقق من الصحة وآليات حل الأخطاء.

إنشاء إطار عمل مرن محايد للتكنولوجيا يمكنه التكيف مع ابتكارات حلول الحضانة ، وتلبية المعايير التنظيمية دون فرض ولايات تكنولوجية إلزامية.

تصحيح العلاج المحاسبي عن طريق إلغاء SEC نشرة محاسبة الموظفين 121 وتعاملها مع التزامات الميزانية العمومية لأصول التشفير الوليدية. (يقوم SAB 121 بتحريك أصول Cretgied Crypto على الميزانية العمومية للحارس – وهي ممارسة تتعارض مع المعاملة المحاسبية التقليدية للأصول المحاسبية.)

سيوفر هذا الوضوح ثقة أكبر مؤسسية ، وزيادة استقرار السوق والمنافسة بين مقدمي الخدمات مع تحسين الحماية لكل من مستثمري التجزئة والمؤسسات.

#5 إصلاح معايير ETP

يجب على SEC تبني تدابير الإصلاح ل المنتجات المتداولة للتبادل (ETPs) التي يمكن أن تعزز الابتكار المالي. تعزز المقترحات الوصول الأوسع في الأسواق إلى المستثمرين والائتمانات المستخدمة في إدارة محافظ ETPs.

ما يجب القيام به:

ارجع إلى اختبار حجم السوق التاريخي ، مما يتطلب فقط أن تكون سلامة السيولة والسعر الكافية لسوق العقود الآجلة للسلع المنظمة لدعم منتج ETP الفوري. حاليا ، اعتماد المجلس الأعلى للتعليم على “اختبار Winklevoss“بالنسبة لاتفاقيات المراقبة مع الأسواق الخاضعة للتنظيم التي تلبي اكتشاف الأسعار التنبؤية التعسفي ، تسبب في تأخير الموافقة على البيتكوين وغيرها المعايير المطبقة على تطبيقات قائمة ETP المستندة إلى التشفير وجميع تطبيقات القائمة القائمة على السلع الأخرى.

السماح لـ Crypto ETPs بالاستقرار مباشرة في الأصول الأساسية. سيؤدي ذلك إلى تتبع الأموال بشكل أفضل ، وخفض التكاليف ، وتوفير شفافية أكبر للأسعار ، وتقليل الاعتماد على المشتقات الأكثر خطورة.

تفويض معايير الحضانة القوية للمعاملات التي تم تسويتها جسديًا للتخفيف من مخاطر السرقة أو الخسارة. بالإضافة إلى ذلك ، وفر خيار الخمول الأصول الكامنة وراء ETP.

#6 تنفيذ شهادة لقوائم ATS

في بيئة لا مركزية حيث قد لا يلعب مصدر أصول التشفير دورًا مستمرًا كبيرًا ، من يتحمل مسؤولية تقديم إفصاحات دقيقة حول الأصل؟ هناك تمثيلي مفيد من أسواق الأوراق المالية التقليدية هنا ، في شكل قانون التبادل القاعدة 15C2-11، الذي يسمح لخطوط الوسيط بتداول الأمن عندما تتوفر المعلومات الحالية للأمان للمستثمرين.

بتوسيع هذا المبدأ إلى أسواق أصول التشفير ، يمكن أن تسمح لجنة الأوراق المالية والبورصة منصات تداول التشفير المنظمة (كل من البورصات وشراب السمسرة) لتداول أي أصل يمكن للمنصة تزويد المستثمرين بمعلومات دقيقة وحالية. ستكون النتيجة أكبر سيولة لمثل هذه الأصول عبر الأسواق الخاضعة للتنظيم SEC ، مع ضمان أن يتم تجهيز المستثمرين في وقت واحد لاتخاذ قرارات مستنيرة.

ما يجب القيام به:

إنشاء عملية شهادة 15C2-11 مبسطة لأصول التشفير المدرجة في منصات نظام التداول البديلة (ATS) ، مما يوفر إفصاحات إلزامية حول تصميم الأصول ، والغرض ، والوظائف ، والمخاطر.

طلب تبادل أو مشغلي ATS لإجراء العناية الواجبة على أصول التشفير ، بما في ذلك التحقق من هوية المصدر بالإضافة إلى معلومات مهمة ووظيفة مهمة.

تفويض الإفصاحات الدورية لضمان تلقي المستثمرين معلومات دقيقة ودقيقة. أيضا ، توضيح عند الإبلاغ من قبل المصدر لم يعد ضروريًا بسبب اللامركزية.

هذا الإطار من شأنه أن يعزز الشفافية وسلامة السوق مع السماح للابتكار بالازدهار.


من خلال اتخاذ الخطوات المذكورة أعلاه الآن ، يمكن أن تبدأ المجلس الأعلى للتعليم في التدوير بعيدًا عن تركيزها التاريخي والمتنازع عليها بشكل كبير على جهود الإنفاذ ، وبدلاً من ذلك تضيف إرشادات تنظيمية تمس الحاجة إليها. سيؤدي توفير حلول عملية للمستثمرين والائتمانات والوسطاء الماليين إلى تحقيق التوازن بشكل أفضل في حماية المستثمرين من خلال تعزيز تكوين رأس المال والابتكار – تحقيق مهمة SEC.

ظهرت نسخة أطول من هذا المنشور في الأصل A16Zcrypto.com.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى

أنت تستخدم إضافة Adblock

برجاء دعمنا عن طريق تعطيل إضافة Adblock